小菜园（00999.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期小菜园（00999.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026年上半年,中国经济运行总体平稳,国内生产总值同比增长4.7%。2026年为「十五五」规划开局之年,国家将「全方位扩大国内需求」置于宏观政策首要位置,服务消费提质行动纵深推进。2026年上半年社会消费品零售总额达人民币248,722亿元,同比增长1.3%;其中餐饮收入约人民币28,255亿元,同比增长2.8%,增速持续领跑商品零售,餐饮消费的基础性地位亦进一步巩固。
      当前行业呈现三大结构性特征:消费理性化驱动「质价比」成为核心诉求,连锁化率提升至25%但大众便民中式餐饮集中度仍偏低,下沉市场成为增长新引擎。竞争逻辑已由「拼规模」转向「拼效率、拼供应链、拼标准化」,具备全链路能力与数字化运营体系的头部企业优势持续扩大。
      作为大众便民中式餐饮领先品牌,本集团精准卡位行业趋势:门店网络持续扩张,下沉市场布局领先;中国安徽省马鞍山中央工厂于2026年上半年正式投产,原材料及消耗品占比持续优化,新店模型持续优化。本集团将继续坚持高品质、高性价定位,以标准化运营与数字化管理为抓手,稳步提升市场份额,把握行业长期发展机遇。
      业务回顾
      我们是知名中国大众便民中式餐饮市场直营连锁餐厅之一。凭藉对中国餐饮行业发展变革趋势、中餐现代化与工业化之路、消费者实际需求的深刻理解,我们以前瞻性的战略眼光果断进军日益增长的大众便民中式餐饮领域。自2013年成立以来,我们一直致力于以实惠的价格为消费者提供家常风味的菜肴和周到的服务。我们将‘小菜园’打造成了广受顾客认可的中国百姓‘家庭厨房’。
      本集团收入从截至2025年6月30日止六个月的人民币2,713.7百万元增加7.0%至截至2026年6月30日止六个月的人民币2,902.6百万元,主要反映堂食业务增加人民币297.6百万元及外卖业务减少人民币112.1百万元。
      堂食业务
      我们的堂食业务收入由截至2025年6月30日止六个月的人民币1,647.1百万元增加18.1%至截至2026年6月30日止六个月的人民币1,944.7百万元,主要由于我们持续扩展门店网络以及战略重心向堂食业务调整带动整体堂食客流量及翻台率同比提升,于2026年6月30日,我们有824家在营‘小菜园’门店,而于2025年6月30日,我们有672家‘小菜园’门店。
      外卖业务
      我们的外卖业务收入由截至2025年6月30日止六个月的人民币1,057.4百万元减少10.6%至截至2026年6月30日止六个月的人民币945.3百万元,主要由于我们战略重心向堂食业务调整,并更加专注于做品质外卖,故‘小菜园’门店的外卖订单数量由截至2025年6月30日止六个月的16.8百万笔减少至截至2026年6月30日止六个月的14.7百万笔。
      我们截至2026年6月30日止六个月的整体翻台率指标为3.5,与截至2025年6月30日止六个月的整体翻台率相比上升12.9%,主要由于我们主动调整经营战略,将业务重心向堂食端调整,并通过以价换量策略,有效带动各线城市堂食客流量同比上升,进而推动整体翻台率较上年同期实现提升。
      我们的同店销售额由截至2025年6月30日止六个月的人民币2,528.7百万元减少12.5%至截至2026年6月30日止六个月的人民币2,211.5百万元,主要由于报告期内本集团主动让利消费者,以进一步释放性价比优势,同时持续聚焦品质外卖升级,优化业务结构所致。

业务展望：

当前,餐饮行业在复苏中持续分化,消费理性化与「质价比」导向日益凸显,行业连锁化与集中度提升趋势明确,数字化运营与供应链效率已成为核心竞争要素。顺应这一发展大势,我们将继续深耕大众便民中式餐饮赛道,依托现代化的科学管理体系与深刻的市场洞察能力,精准把握结构性机遇,持续巩固和扩大在中国国内市场的领先地位,构筑难以复制的竞争优势与坚实的行业护城河。
      运营层面,面对消费者对产品品质与用餐体验提出的更高要求,我们将秉持「感恩、责任、成长、共赢」的核心价值观,不断提升产品和环境品质,优化服务能力,为顾客打造卓越的用餐体验,创造更丰富的情绪价值,以扎实的口碑赢得顾客长期信赖。
      数字化与供应链方面,我们将持续推进「运营数据化、决策智能化」的升级路径,夯实以数据中台为核心的技术架构,打通前端运营、中端供应链管理与后端职能支撑的数据闭环;同时,以供应链智能化硬件升级为抓手,为全链路精细化管理与高效协同提供坚实支撑,持续提升运营效率与成本管控能力。
      门店网络与品牌布局上,我们将坚持战略性扩张,在巩固优势区域的同时,实现更广域的市场覆盖与更深度的区域渗透;同时,积极推动多品牌矩阵的培育和发展,满足日益多元化的消费场景需求,打造新的增长曲线。
      长远而言,我们的目标是发展成为具备现代化科学管理体系、拥有全球视野的国际一流连锁餐饮集团,以可持续的高质量增长回馈社会、股东与每一位合作伙伴。

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