财报快递｜信质集团2026年上半年增收不增利，财务费用暴增202%经营现金流滑坡

8月，信质集团股份有限公司（002664）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入31.12亿元，同比增长9.01%；归属母公司净利润5,044.39万元，同比仅微增0.76%；扣非归母净利润5,265.26万元，同比增长16.36%；经营活动产生的现金流量净额7,323.16万元，同比大幅下降31.72%。公司上半年加权平均净资产收益率1.42%，较上年同期微降0.04个百分点。

公司主要从事各类电机核心零部件业务的研发、制造和销售，产品涵盖汽车领域（新能源汽车驱动电机定转子铁芯、扁线定子总成等）、电动自行车领域（轮毂电机）、家电领域（冰箱压缩机定转子铁芯及总成）、低空经济领域（大疆无人机定转子铁芯及总成）及人形机器人关节电机等。从业务结构看，汽车零部件实现收入18.24亿元，同比增长5.17%，占营收比重58.60%；电动车零部件收入6.60亿元，同比增长13.53%，占营收比重21.20%；冰压机零部件收入2.24亿元，同比增长15.41%，增速居各业务板块之首。

公司所处的电机行业正处于快速发展阶段，新能源汽车和机器人市场的兴起为行业带来新的发展机遇。公司作为全球领先的电机零配件供应商，客户基础广泛，目前已在浙江、上海、重庆、四川、河北、湖南、江西等地建有子公司或生产基地。但值得注意的是，公司上半年归母净利润增速（0.76%）远低于营收增速（9.01%），增收不增利特征明显。主要原因：一是财务费用暴增，受汇率波动影响，报告期汇兑损失及利息收入减少，财务费用从上年同期的995.09万元飙升至3,005.31万元，同比增幅高达202.01%；二是资产减值损失达6,663.27万元，占利润总额的-113.88%，主要系存货计提跌价准备所致。

半年报显示，公司上半年销售费用1,471.14万元，同比增长21.41%；管理费用10,573.27万元，同比增长9.94%；研发投入1.35亿元，同比大幅增长31.94%，主要用于新项目增加。财务费用激增是侵蚀利润的最大变量，公司坦言主要系汇兑损失及利息收入减少所致——在国际汇率波动加剧的背景下，汇兑损失成为公司盈利的重要拖累。

从资产负债表看，公司短期偿债压力值得关注。截至报告期末，公司短期借款20.22亿元，较上年末的14.54亿元大增39.06%，占总资产比例升至17.15%；货币资金22.41亿元，但其中受限资金高达10.87亿元（主要为开立银行承兑汇票冻结），实际可自由支配资金有限。公司存货余额15.30亿元，较上年末增长21.58%，占总资产12.98%，存货跌价风险需持续跟踪。此外，公司上半年计提资产减值损失6,663.27万元，已对当期利润形成显著拖累。报告期内，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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