财报快递｜璞源材料2026上半年营收增104%毛利率骤降，每股收益反降近12%

2026年8月14日，上海璞源化学材料集团股份有限公司（股票代码：603196）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入7.72亿元，同比增长104.25%；归母净利润0.59亿元，同比增长54.52%；扣非归母净利润0.54亿元，同比暴增5,827.43%；经营活动产生的现金流量净额1.00亿元，同比增长485.58%。基本每股收益0.1424元，同比下降11.88%。

从业务结构看，公司于2025年底完成重大资产重组，以发行股份及支付现金方式收购四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权，自2026年1月1日起纳入合并报表，新增锂电池粘结剂业务。报告期内，锂电池粘结剂业务实现销量5.49万吨，营收4.26亿元；服装业务实现营收3.46亿元。公司由此形成"锂电池粘结剂+服装"双主业经营格局，茵地乐成为利润主要来源，上半年实现净利润1.36亿元。

2026年上半年，全球能源结构转型持续驱动锂电池行业高速增长。据GGII统计，中国锂电池出货量约1.2TWh，同比增长超50%，其中动力电池出货量约630GWh，储能电池出货量约485GWh，同比分别增长超30%和超80%。公司锂电粘结剂业务积极匹配客户需求，眉山茵地乐二期一阶段项目于2026年5月末如期达产，新增产能6万吨/年，同时公司积极推进海外市场客户认证与小批量出货。

半年报显示，公司业绩大幅增长主要系茵地乐纳入合并报表。但营收翻倍的同时，综合毛利率由上年同期的62.69%骤降至48.72%，下降约14个百分点，营业成本增速（180.71%）远高于营收增速（104.25%），呈"增收不增利"特征。此外，因股本从2.37亿股扩至4.19亿股，基本每股收益反降11.88%。

报告期内，公司销售费用1.37亿元，同比增长5.10%；管理费用0.64亿元，同比增长17.05%，主要系茵地乐纳入合并报表及评估增值资产摊销增加；财务费用351.29万元，同比下降14.30%，主要系利息收入增加；研发费用0.34亿元，同比增长237.84%，主要系茵地乐纳入合并报表后加大研发投入。投资活动产生的现金流量净额为-5.56亿元，主要系支付茵地乐股权交易款及理财购置增加所致。

报告期末，公司商誉余额达3.75亿元，系收购茵地乐形成。茵地乐2026年度业绩承诺净利润为2.25亿元，上半年实现1.36亿元，完成率60.63%，若未来业绩不达预期，存在商誉减值风险。公司货币资金4.33亿元，短期借款1.36亿元，长期借款1.09亿元，整体偿债压力尚可。报告期内，股东日播控股向公司提供借款1.25亿元（利率2.5%）用于补充流动性。公司未进行半年度利润分配。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。