国晟科技（603778）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国晟科技（603778）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）光伏行业

    1、公司从事的主要业务

    公司目前从事异质结、TOPCON等电池/组件的生产与销售；光伏电站EPC业务为业主提供可行性研究、方案设计、物资采购、设备安装、工程施工、运维等系列环节的全过程服务。

    2、主要经营模式

    （1）光伏产品

    公司主要的盈利模式为对外提供光伏产品。即由公司采购原材料后，经过生产完成核心产品的制造，通过对外销售光伏电池、光伏组件的方式实现盈利。

    采购范围包括硅片、电池片、生产所需辅料，生产设备以及配件等，采用“以销定采”的原则进行采购，依据销售订单和生产计划，确定季度或月度采购计划；根据市场行情确定采购价格。

    公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争性，应对采购价格波动，控制采购成本。公司采用“以销定产”的生产模式，制定详细的生产管理制度，通过ERP等信息化系统对生产全程各环节进行精细化管理。公司目前的销售模式主要包括直销、经销和受托加工三种，针对大型电站及大中型工商业项目的组件业务，主要采用直销模式；针对小型工商业、户用和海外市场的组件业务，公司主要采用直销和经销双重模式。

    上游供应商包括电池片、玻璃、胶膜、背板等原材料供应商。上游采购市场竞争激烈，可供选择的供应商众多，不存在行业垄断的情况，供应端供应充分。下游客户购买组件主要用于户用光伏以及光伏电站建设。目前组件销售的主要客户为国家或地方大型能源集团、行业内上市公司及其分支机构。

    （2）光伏电站EPC业务

    公司目前的电站建设项目以小EPC业务模式为主。即公司只需完成EPC业务所承包的项目内容，无需交付一个完整的可以正常使用的光伏电站。小EPC业务模式下，光伏电站三大件（指光伏电站建设的主材，包括光伏组件、逆变器、支架系统）或者其中光伏组件部分由客户提供，其余部分分项工程及采购由公司来完成。小EPC模式主要优点包括灵活性高、成本控制灵活、促进技术创新和服务质量提升。

    大EPC业务模式（项目设计施工总承包模式）是指项目的总承包商负责光伏电站的工程设计、设备采购以及施工建设等全过程。这种模式通常用于大型和复杂的光伏电站项目，以提供一站式服务，降低项目风险，提高建设效率。公司未来会逐步扩展EPC业务模式。

    采购主要包括设备、材料采购及施工作业采购。小EPC业务模式设备、材料采购主要包括逆变器、箱变、光伏支架、电缆等。设计人员确定合同中所需设备及材料采购种类与规格，采购人员综合考虑设备及材料数量、规格、到货时间、价格等要素，通过询价、邀标等方式确定最终供货商。施工作业采购根据光伏电站EPC项目内容和实施计划，从合格供应商名录中确定入围供应商，通过询价、邀标等方式确定最终采购单位。

    合同签订后，公司组织各专业人员成立项目团队。工程管理人员严格按照工程技术规程和具体施工计划对施工进度、材料耗用、设备、劳务使用进行管理；实时跟进项目实施进度，及时对施工计划进行调整；对项目进行例行检查，运用科学的管理手段来控制和提高工程质量。

    公司光伏电站EPC业务一方面通过招投标方式取得，另一方面通过战略合作模式与大型能源集团合作，开发项目资源，以资源促进光伏电站EPC业务。公司根据各个光伏电站项目具体情况及业主需求，选择对应的合作模式（大EPC模式、小EPC模式），优化不同项目的合作模式，降本增效，实现双方共赢。

    （二）生态园林业务

    1、主要业务

    公司生态园林板块包括园林工程施工、园林景观设计。园林业务主要为园林工程施工和园林景观设计，已形成科技研发、苗木种植与养护、园林景观设计、工程施工一体化经营的全产业链业务模式。园林工程施工包括市政绿化、温室景观、地产景观、生态湿地、生态修复等业务，代表项目北京世界园艺博览会园区公共绿化景观一期园林绿化工程、北京世园会万花筒项目温室景观工程、东方市福民公园景观工程（一期）工程、大兴新城城市休闲公园（施工）二标段项目、海淀区南旱河滨水慢行景观提升工程等。园林景观设计包括城市公共空间环境设计、居住区环境设计、公共建筑室内外环境设计、交通道路等公共绿地的景观规划与设计，以及主题园馆、室内植物造景、生态修复等方面的设计业务。代表项目包括荥经县县城段沿河园林、景观改造建设工程，大同雍锦台瀛家二期景观设计，中央广播电视总台鲁谷办公区场区改造工程，首都西部生态屏障区山水林田湖草沙一体化保护和修复工程设计等。

    2、经营模式

    公司自主承揽业务，并组织项目实施。报告期内，公司从事的园林工程施工和园林景观设计业务的经营模式可分为业务承接、项目投标、签订合同、组建项目团队、项目实施（工程施工或工程设计）、竣工验收、竣工结算和工程移交等环节。

    （1）业务承接

    在业务承接阶段，公司通过客户的主动邀请、各类媒体公告的投标信息、客户的推荐或引荐以及公司主动性的信息收集等渠道，来获取园林景观设计和园林景观施工项目的信息。公司通过了解客户或发包人的需求、项目等情况，在项目信息分析、评审的基础上做出投标决策。

    （2）投标和签订合同

    除客户的推荐和邀标之外，公司获得新业务的主要方式为项目投标。项目投标是企业决策人员、技术管理人员在取得工程承包权前的主要工作之一。园林景观施工项目的投标由公司市场经营部组织完成，景观园林设计的投标通常由设计公司组织完成。在组织投标的过程中，公司将根据项目招标文件内容分工编制投标文件、完成园林景观设计或园林工程施工的初步方案、审核封标。重大或者复杂项目还需要与其他专业单位合作，或者聘请专家，共同完成标书的编制工作。

    项目开标后，根据中标结果，实施合同的签订。

    （3）组建项目团队和项目实施

    签订合同后，公司根据项目内容组建项目团队，项目负责人制定工作计划及实施方案。园林景观设计项目由设计公司安排设计团队进行景观设计，园林工程施工项目由相关部门组建项目部进行施工管理。项目负责人对项目的实施进行管理，在实施过程中，公司相关部门进行监控和指导。园林景观施工项目按照设计和规范进行施工，发包人对施工过程有关质量证明文件进行确认。

    园林景观设计按照设计规范和客户意图进行设计，在设计交底后，还需配合现场施工，出具设计变更资料。

    （4）竣工验收和项目结算

    竣工验收是园林工程施工和园林景观设计业务的最后环节，是全面考核园林建设成果、检验设计和工程质量的重要步骤，也是园林建设转入对外开发及使用的标志。园林施工项目按照设计和规范完成合同约定的工作内容后，报请发包方组织竣工验收，验收后进入工程保修期（养护期）。园林景观设计同样参与施工项目的验收工作。工程竣工验收后申报工程结算，与发包方核对定案，质保期满后收回尾款。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）光伏行业

    2025年1月，国家能源局印发《2025年能源监管工作要点》。文件提出，强化新能源并网消纳监管，保障“沙戈荒”等基地项目高效接入；推进绿证核发全覆盖并完善交易细则，打通绿证与绿电、碳市场衔接通道，提升市场化交易认可度与流动性。同月，国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，对分布式光伏发电项目进行分类规范，明确自然人户用、工商业等不同类型光伏项目的备案管理、上网模式及主体责任，鼓励各类投资主体依法开发建设分布式光伏，推动分布式光伏高质量发展，助力构建新型电力系统。

    2025年3月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，鼓励通过虚拟电厂聚合分布式电源等资源，为系统提供调峰、调频等辅助服务，推动分布式光伏公平承担系统调节责任。

    2025年4月，工业和信息化部印发《2025年工业和信息化标准工作要点》，加快光伏组件、电池、硅片等重点产品国家标准制修订，提升N型组件、高效电池技术标准门槛，以高标准引领产业升级，淘汰落后技术产能。

    2025年5月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，明确绿电直连适用范围和发展目标，规范分布式光伏等新能源直连项目建设，鼓励光伏直连项目与企业负荷精准匹配，促进光伏就近就地消纳，满足企业绿色用能需求，拓宽光伏消纳渠道。

    2025年6月，国务院相关部门细化绿证配套政策，明确分布式光伏项目按全发电量核发可交易绿证，建立项目信息监测与追溯体系，推动绿证成为新能源环境价值量化与市场化消纳的核心载体。

    2025年7月，工业和信息化部印发《多晶硅行业专项节能监察任务清单》，对40家多晶硅企业实施节能监察，规范上游原料生产能效，推动硅料环节降本增效，稳定组件上游原材料成本。

    2025年8月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，聚焦新型储能高质量发展，明确2025—2027年规模化建设目标，推动储能与光伏等新能源协同发展，提升新型电力系统调节能力，为光伏消纳提供支撑。

    2025年9月，工业和信息化部、国家发展改革委等部门印发《关于推动光伏产业高质量发展的指导意见》，以供给侧改革为主线，推动行业从规模扩张转向质量效益，明确3年目标：行业集中度提升至70%、海外产能布局占比达30%、关键技术指标全球领先，规范市场竞争、强化技术创新、优化全球布局。

    2025年12月，工业和信息化部等六部门印发《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，构建“生产-安装-回收-利用”全链条体系，要求组件绿色设计、易拆解、高回收率完善回收标准、培育骨干企业、拓宽再生材料应用场景。同月，工业和信息化部、国家知识产权局印发《关于进一步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》，鼓励企业布局TOPCon、HJT、IBC及钙钛矿、叠层电池高价值专利，强化专利保护，打击侵权，畅通专利优先审查通道，支撑技术创新与海外专利布局。

    随着政策体系持续完善，国内光伏产业保持快速发展势头。根据国家能源局数据，2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中，集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年底，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。2025年全国光伏发电量1.17万亿千瓦时，同比增长40%，光伏发电利用率达到95%。风电、太阳能发电累计并网装机达到18.4亿千瓦，占比达到47.3%，历史性超过火电。同时，全球光伏产业增长趋势也非常显著，根据国际可再生能源署（IRENA）2025年最新《太阳能光伏未来展望》报告预测，2030年，全球光伏发电量将达到总发电量的13%，光伏装机量将接近2.8TW（2800GW）；到2050年，全球可再生能源将全面实现平价发电，64%的煤炭发电需求将被清洁能源所取代，光伏发电将成为全球最大的清洁电力来源之一，发电量约占全球总发电量的25%，光伏装机总量将超过8.5TW（8500GW）。

    在全球能源转型的大背景下，行业技术不断进步，光伏发电经济性进一步提升，供需结构持续改善，光伏行业仍将具备非常高的发展潜力和确定的发展空间，光伏材料的需求量也将随着光伏新增装机量的持续增长而快速增加。虽然近两年光伏产业大规模的扩产造成了阶段性、结构性的“供大于求”，导致产业链价格下行，但是随着部分落后产能和竞争力不足的产品逐渐淘汰，具有技术优势的产能将更具竞争优势，更有利于光伏产业的健康发展。

    （二）生态园林行业

    2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年，生态环保领域政策持续加力。国家及地方层面持续加大生态环保领域政策支持力度，深入践行“绿水青山就是金山银山”理念，加快推动生态资源优势向绿色发展优势转化，着力构建人与自然和谐共生的发展新格局，为园林生态行业高质量发展奠定坚实政策基础。

    2025年1月，国务院办公厅转发生态环境部《关于建设美丽中国先行区的实施意见》，聚焦全面推进美丽中国建设，以建设美丽中国先行区为重要抓手，探索统筹高质量发展和高水平保护的路径模式，完善生态文明制度体系，持续优化区域生态环境质量，加快形成人与自然和谐共生的美丽中国建设新格局。

    2025年3月，生态环境部印发《关于规范光伏建设项目生态环境监管的通知》，聚焦光伏项目生态保护，明确光伏项目建设需严格避让生态保护红线，规范光伏治沙、农光互补等模式的生态环境管理，要求落实生态修复措施，加强项目全生命周期生态监测，推动光伏产业与生态保护协同发展。

    2025年5月，生态环境部等部门印发《关于全面推进碳足迹管理体系建设的实施细则》，在前期方案基础上，完善光伏等新能源行业产品碳足迹核算标准，健全多方协同工作机制，加快推进碳足迹数据追溯与国际互认，强化光伏企业碳管理能力建设，推动碳足迹与光伏绿色采购、绿色贸易、节能降碳政策深度衔接。

    2025年6月，国家林草局、国家发展改革委、国家能源局联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030年）》，统筹光伏基地建设与防沙治沙工作，明确生态光伏协同发展具体举措，完善光伏治沙技术规范，推动“沙戈荒”基地光伏项目生态化、规范化发展。

    2025年7月，生态环境部印发《关于严格规范生态环境行政检查大力提升执法质效的通知》，明确规范生态环境行政检查流程，优化检查方式，提升执法精准度和效率，兼顾执法监管与企业发展，助力生态环保领域规范化治理。

    2025年8月，生态环境部印发《生态文明建设示范区管理规程》《“绿水青山就是金山银山”实践创新基地建设管理规程》，规范生态文明建设示范区和实践创新基地的申报、建设、管理与考核，为园林企业参与生态产品价值实现提供制度保障。

    2025年9月，国务院办公厅印发《“三北”工程总体规划》，明确发展生态特色产业、推进森林可持续经营、加强治理成果管护等重点任务，为园林企业参与“三北”工程攻坚、国土空间绿化提供政策指引。

    2025年10月，国务院公布《生态环境监测条例》，自2026年1月1日起施行，以专项法规规范监测活动、强化监管责任，全面提升生态环境监测法治化、标准化、智能化水平，助力2035年基本建成现代化生态环境监测体系。

    生态环保领域政策体系持续完善，中央及地方密集出台生态保护、绿色转型、碳管理、监测监管等配套文件，为园林行业释放更大发展机遇。园林行业深度对接国家生态文明与“双碳”战略，加快业务结构优化升级，全面向生态修复、水系治理、城乡环境综合整治、碳汇园林、海绵城市建设等领域转型，积极参与山水林田湖草沙一体化保护修复，结合光伏治沙、林光互补等模式，以生态化、低碳化、系统化服务支撑美丽中国建设。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，光伏行业正处于深度调整与重构的关键期，“反内卷”成为主旋律，竞争格局从低价无序竞争转向自律有序与价值竞争。面对市场剧烈波动，公司在董事会领导下，坚守“拼命研发、狠抓质量、疯狂开源、极致降本、塑造品牌”核心方针，以技术创新为驱动，聚焦组件核心业务，实施优质订单，守住公司经营基本盘。报告期内，公司实现营业收入79635.05万元，比上年同期减少61.97%；归属于母公司股东的净利润-57316.71万元。公司本年度内主要经营情况如下：（一）光伏业务

    1、聚焦核心主业，优化业务布局

    2025年，公司紧紧围绕经营目标和要求，全面协调整合资源，齐心协力推进光伏板块工作。

    公司已在江苏、安徽、山东、新疆等省份完成产能布局，其中徐州、淮北、淮南、新疆等基地均已建成投产，山东基地生产线完成调试并成功实现首件下线。

    2、推行项目化管理，巩固市场份额

    公司设立重大项目工作领导小组和项目办，建立重大项目立项评审、分级管理与动态跟踪机制，明确责任目标、时限节点、细化分解工作任务，落实关键措施，加强统筹调度、督查督办，确保各重大项目按计划推进。报告期内，公司二级控股子公司安徽国晟新能源与中广核风电有限公司签订了《中广核新能源2025年度光伏组件设备框架集采包件1(二标段)采购合同》，合同金额为人民币10.43亿元，为公司光伏组件业务稳定出货、巩固央企客户市场份额、提升行业影响力奠定基础。

    3、强化规范运营，推进研发与认证体系建设

    报告期内，公司全面协调整合资源，稳步推进各项经营管理工作。按照“让流程管事，让制度管人”的原则，加强制度建设，规范流程管理，优化组织架构。加强研发团队建设，公司多款光伏组件产品已取得国内外多项认证。公司建立完整的三标一体管控体系，通过了ISO9001、ISO14001、ISO45001质量、环境和安全管理体系认证。同时，公司严格按照质量管理体系的要求建立了涵盖产品研发、原料采购、产品生产、产品检验及出入库管理的控制制度及操作规程，同时使用ERP系统实现产品生产制造过程的可追溯管理。

    4、深化市场开拓，提升产品销售与品牌影响力

    报告期内，公司强化市场拓展与销售能力建设。公司通过持续深化与上下游产业链企业、央企国企的战略合作，积极参与国内外大型光伏项目招标，稳步提升公司品牌影响力。一方面，通过持续维护存量客户，深化客户对公司的认可度与信赖度，稳步提升客户黏性及忠诚度；另一方面，积极挖掘潜在增量客户，深化并拓展与优质合作方的协作关系。同时，借助行业协会交流、产品展销展会、行业专题研讨等多元化推广渠道，全方位展示公司产品优势，持续提升品牌知名度与影响力。

    （二）园林生态业务

    1、聚焦生态建设主业，推动光伏治沙业务发展

    公司园林生态业务持续发挥园林景观设计与工程施工一体化优势，深耕园林生态建设、规划设计核心主业，并积极拓展生态治理相关业务。为有效防范资金风险，公司优化资源配置，重点聚焦回款效率较高的业务领域，持续提升风险识别与管控能力，保障业务高质量、可持续发展。

    同时，公司紧抓产业治沙市场机遇，以技术创新驱动业务转型升级，设立光伏治沙研究院，重点布局新疆区域产业治沙项目，将新疆作为市场拓展核心区域，稳步推动沙漠治理项目落地实施，不断拓宽业务发展空间。

    2、强化结算回款管理，保障资金良性循环

    结算回款工作仍然是公司园林生态业务经营管理的核心要务，公司始终将工程结算与款项回收置于首要位置，坚持以目标任务为导向，建立健全欠款台账并落实专人负责制，将回款成效与绩效考核紧密挂钩。紧盯关键时间节点推进清欠工作，动态跟踪各项目回款进度，适时优化调整清欠策略，全力保障年度清欠回款目标落地，推动长账龄逾期款项清理取得实质性进展与突破。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、科研技术创新优势

    公司高度重视技术研发与产品创新，加强研发团队建设，积累了深厚的技术储备与自主创新能力。在光伏业务领域，公司控股子公司安徽国晟新能源、江苏国晟世安、安徽乾景宇辰均为国家高新技术企业。公司已掌握新型异质结无主栅（0BB）电池制造技术、无主栅（0BB）异质结电池组件封装技术、CVD多层镀膜技术、高阻水光转提效封装技术、纳米全钝化技术、海上光伏组件封装技术等多项核心技术。公司及子公司共拥有光伏业务相关授权专利97项，其中发明专利9项，实用新型88项。同时，公司与业内设备厂商联合开发专用生产装备，着力突破异质结生产设备瓶颈，为低成本、规模化推进异质结全产业链布局奠定坚实技术基础。

    在园林生态业务领域，公司坚持“产研结合”的技术创新路径，将研发创新与主业发展及战略转型深度融合。公司及全资子公司乾景设计均为国家高新技术企业。公司及子公司拥有园林行业相关专利52项，包括园林施工及养护类17项、生态修复类14项、植物应用技术类4项、苗圃技术类1项、温室景观营建类4项、海绵城市相关6项、农林文旅类3项、家庭园艺类2项、园林设计类1项，另拥有植物新品种权2项。其中，湿地生态修复关键技术、矿山生态修复关键技术、盐碱地生态绿化关键技术、干旱山地绿化关键技术等构成公司生态修复技术体系。

    2、质量管控及标准体系优势

    公司坚持“质量是企业的生命”的理念，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司光伏组件产品相继通过了相关标准测试，获得了国内国外多项认证，得到了国内外客户的认可，具有较强的产品质量优势。公司从产品设计开发、原材料采购、生产制造、市场销售到售后服务的全过程，均严格按照国家标准和行业标准进行各环节的质量管控，以确保产品性能的稳定性，在行业内拥有良好的质量口碑和品牌形象。

    3、品牌建设与市场认可优势

    园林生态业务方面，公司遵循生态优先理念，运用现代技术与生态规律打造低碳、可持续的精品景观工程，先后中标海淀区园外园生态环境提升四期工程、大兴新城城市休闲公园二标段、海淀区南旱河滨水慢行景观提升工程等重点项目，工程品质与服务能力获得业主及行业高度认可。

    光伏业务方面，公司凭借技术实力、产品质量与项目交付能力，持续获得市场与权威机构认可，荣获第十二届“光能杯”“最具影响力光伏组件企业”等多项荣誉。公司积极切入央企国企供应链体系，与大型能源集团建立稳定合作，品牌公信力、行业地位与市场竞争力稳步提升。

    4、多层次人才储备与激励优势

    公司已组建覆盖营销、商务、研发、生产等关键领域的专业人才队伍，夯实发展人才基础。

    管理层面采用矩阵式、网络化组织模式，推行信息化高效运营，打通业务流程与组织架构，实现各板块协同联动，保障经营高效运转。建立包括多层次激励机制，制定长期激励方案，陆续推出第一期员工持股计划、第二期员工持股计划、公司2024年限制性股票与股票期权激励计划，让公司员工能够享受公司发展红利。

    5、规范化管理体系优势

    公司持续推进管理体系升级，构建制度化、流程化、信息化、标准化的现代企业管理体系。

    在宏观层面，不断完善内部管理制度体系，推进信息化系统建设与部门协同联动，显著提升组织运行效率；在微观层面，将制度流程全面覆盖营销、研发、生产、财务、投融资、人事行政及公司治理等各个环节。公司同步建立健全督办机制与审计流程，将制度执行与绩效考核紧密挂钩，实现管理有监督、执行有反馈，持续提升运营效率与风险管控能力，为公司高质量发展提供坚实管理支撑。

    6、资本运作平台优势

    公司依托资本市场平台，持续完善公司治理、强化信息披露、深化投资者关系管理，资本运作机制日趋成熟。公司积极拓展多元化融资渠道，合理运用资本市场工具优化资本结构，为业务发展提供资金保障。围绕公司战略转型方向，公司积极研究并探索产业整合路径，重点关注符合国家产业政策、具备良好发展前景的优质资产与项目，通过资本运作实现技术、资质、市场等关键资源的高效整合，助力公司快速拓展新业务、新领域，实现双主业协同发展与战略布局优化。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入79635.05万元，比上年同期减少129756.53万元；归属于母公司股东的净利润-57316.71万元，比上年同期亏损增加46764.08万元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、光伏行业

    2026年，全球能源转型进程持续深化，光伏发电作为清洁能源的主力军，继续保持良好发展态势。根据行业统计数据，全球光伏新增装机规模稳步增长，累计装机容量突破新的关口。中国光伏产业在经历多年高速增长后，于2025年进入高质量发展转型的关键阶段。报告期内，全国光伏新增装机约315GW，同比增长约14%，增速较以往年度有所放缓，但装机总量仍保持较快增长。截至2025年末，全国光伏发电装机容量突破12亿千瓦，在能源结构中的占比进一步提升，风电、太阳能发电累计装机规模已超过火电，成为我国第一大电源。

    2026年也是光伏行业市场化机制深刻变革的一年。国家相关部门发布重要政策，明确新增新能源项目全面进入电力市场，通过市场化交易形成价格，标志着行业长期依赖的固定电价机制逐步退出。受政策过渡影响，上半年行业出现阶段性“抢装”，下半年市场运行趋于平稳。产业链方面，受供需关系调整影响，多晶硅等上游环节产量出现多年来的首次同比下降，产业链价格在下半年逐步企稳，企业盈利能力呈现逐季改善的态势。行业自律意识普遍增强，主要企业围绕“反内卷”达成广泛共识，推动竞争焦点从单纯的价格竞争转向技术、质量与价值的综合比拼。

    应用场景的拓展成为行业新的增长动力。海上光伏、建筑光伏一体化、光伏治沙等“光伏+”模式加速落地，为光伏发电提供了更广阔的市场空间。报告期内，国内单体规模较大的海上光伏项目成功并网，验证了相关技术的可行性与经济性。同时，绿电交易规模快速增长，绿证核发实现全覆盖，光伏发电的绿色电力价值通过市场机制逐步得到体现。总体而言，光伏行业长期向好的基本面未变，正在经历从规模扩张向质量效益转变的关键时期。

    2、生态园林行业

    生态园林行业紧密围绕国家生态文明建设和“双碳”战略目标，持续推动业务结构优化与转型升级。报告期内，行业发展的重心进一步向生态修复、国土空间绿化、环境综合治理等方向倾斜。根据国家相关部委及地方政府的项目导向，市场机会主要集中在“三北”工程攻坚、高标准农田建设、水生态保护修复、国家储备林建设、草原退化治理等重点领域。传统的地产景观和市政广场类项目占比继续下降，行业需求结构发生显著变化。

    在市场竞争格局方面，具备生态修复核心技术、林草碳汇项目开发能力以及与大型能源企业协同合作经验的企业，在获取重大项目方面展现出更强的竞争力。行业内企业积极探索“生态+”的跨界融合模式，将生态治理与清洁能源开发、文旅康养、现代农业等相结合，拓展业务边界。

    报告期内，光伏治沙等“新能源+生态”模式在沙漠、戈壁、荒漠地区加快布局，成为行业转型的重要方向之一。

    (二)公司发展战略

    公司秉承“让地球更环保，让生活更美好”的企业使命，“诚信，担当，系天下；利他，共享，赢未来”的核心价值观及企业文化，“成为新能源行业的领跑者”的企业愿景，“打造可持续发展让员工幸福和促进人类社会进步的企业”的企业目标，“拼命研发、狠抓质量、疯狂开源、极致降本、塑造品牌”的措施，以光伏新型能源和生态园林为“双主业”，积极发挥资源整合优势，探索公司现有园林景观业务与光伏产业之间的协同方式，实现协同发展，构筑多领域、全过程的整体解决方案，为客户提供高质量一揽子服务。

    (三)经营计划

    1、光伏业务

    2026年，围绕“成为新能源行业领跑者”的美好愿景，秉承“诚信、担当、系天下，利他、共享、赢未来”的核心价值观，推进阿米巴经营管理模式，以强化市场营销为引领，以构建生态产业链为依托，强化技术创新、狠抓产品质量，塑造国晟品牌。落实重点项目化管理措施，坚持以稳促进、以进保稳，奋力实现公司既定目标任务。公司将坚持“人尽其才”，围绕激发和调动人的主动性、积极性和创造性开展管理活动，以实现人和企业共同发展的目标；坚持市场化经营，全力拓展国内、国外两个市场；坚持创新为先，在技术、装备、应用等方面不断发力，提速达效；坚持降本就是盈利，千方百计抓降本，加强费用、人力资源管控，从设计工艺、供应链、精益生产、能源有效利用等方面全面降本；坚持重点重抓，用好重大项目工作制，全力推进电站EPC项目、基地建设、电池降本提效等重大项目；坚持合规为要，优化完善经营管理制度和内控制度，按上市公司要求规范运行。

    2、园林生态业务

    2026年，公司将继续以生态建设为主营，规划设计协同发展，实现公司经营管理目标。以生态建设为主营，继续加强市场拓展、创新营销模式，推动重点跟踪项目的落地，促进主营业务的持续发展；整合规划设计资源，规划设计实施协同发展，通过“自主建设、资本撬动、平台合作”的建设模式实现“支撑主业，引领转型”目标；丰富完善与当前及未来业务发展需求相匹配的资质体系，并以设计平台合作为主线，进一步深化和扩大与相关咨询、监理、设计等公司的合作，打造设计咨询和规划体系，向提供多专业、全方位、一体化的解决方案的建设目标迈进。光伏治沙研究院建立完善的光伏治沙技术体系、资源关系和编撰技术方案的能力，有序推进光伏治沙项目的落地实施；公司继续将工程结算回款工作放在首位，加强跟进力度与责任考核，多方协同推进，保障应收款项顺利回收。

    (四)可能面对的风险

    1、产业政策风险

    光伏行业发展与国家宏观经济形势及产业政策紧密相关。近年来，在国家产业政策扶持下，我国光伏产业实现快速发展，产品技术持续升级、成本稳步下降，行业已逐步进入无补贴发展阶段。若未来宏观经济形势发生重大变化，或光伏行业相关扶持政策、税收政策等出现调整，将对行业转型升级及公司国内市场经营产生不确定性影响。对此，公司将持续强化行业趋势研判与前瞻布局能力，提前制定应对预案；加快技术创新与产品迭代步伐，增强产品综合竞争力，精准满足客户个性化、差异化需求，降低政策变动带来的影响。

    2、企业的资金风险

    公司光伏业务与园林生态业务均具有建设规模大、投资金额高的特点，对公司资金实力提出较高要求。随着公司市场拓展持续推进、业务竞争力不断提升，资金实力已成为限制公司业务规模进一步扩大的重要因素。公司业务开展过程中需占用大量营运资金，且存货、应收账款占比较高，导致经营活动现金流较为紧张。为应对上述风险，公司将统筹优化资金安排，合理确定资金来源、支付方式及支付计划，保障各类项目顺利实施；同时持续拓展多元化融资渠道，确保业务拓展与日常运营的资金需求，力争将融资成本控制在合理区间。

    3、市场竞争风险

    近年来，光伏行业各环节产能快速释放，产品同质化现象日益突出，市场竞争持续加剧，行业格局正处于深度调整阶段。由于硅料、硅片、电池片等各环节投资建设与投产周期存在差异，阶段性供需失衡问题频繁出现，部分产品价格长期处于成本线以下，给行业企业经营环境及盈利稳定性带来较大不确定性。公司将持续巩固产品核心优势，深入推进降本增效工作，优化内部经营管理机制，精准匹配下游客户需求，夯实稳健经营基础，不断提升应对行业周期波动及市场竞争的能力。

    4、原材料价格波动风险

    光伏行业产业链涵盖硅料、硅片、电池片等多个紧密关联的环节，原材料价格波动将直接影响公司盈利水平。尽管我国光伏产业链体系完整，整体形成相对均衡的供求关系，但仍可能因阶段性、结构性供给失衡，导致原材料价格出现急剧波动。公司将持续完善供应链管理体系，着力提升供应链核心竞争力，通过科学管控有效降低原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。

    5、技术进步带来的风险

    光伏行业技术迭代速度较快，硅片、电池片、组件及系统产品端新技术不断涌现，对行业企业的研发投入、创新能力提出较高要求。若公司未能准确判断行业技术及产品发展趋势，或未对具有市场潜力的核心技术投入足够的研发资源，可能面临技术落后的风险，导致公司产品转换效率、功率等指标落后于同行业企业，进而影响市场占有率。目前，N型电池组件凭借转换效率高、功率高、双面率高等优势，已成为行业主流发展方向，市占率持续提升。但不排除未来出现转换效率更优、成本更低的新型光伏电池技术路线，若公司无法及时掌握并布局相关技术，将面临丧失市场竞争优势的风险。

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