英飞特（300582）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期英飞特（300582）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务、主要产品及用途

    报告期内，公司主要从事LED驱动电源、传感器、控制系统和LED模组等LED照明配套产品的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供前沿、可靠、实用的LED照明系统解决方案。

    公司作为国际领先的LED驱动电源及照明配套产品龙头企业，具备前瞻性地识别客户需求以及设计定制化产品的能力。

    公司原有业务以技术要求相对较高的中大功率LED驱动电源为主，致力于为客户提供高品质、高性价比的智能化LED照明驱动电源及其解决方案；而公司收购的欧司朗DS-E业务相关产品则主要包括各类中小功率室内和室外LED驱动电源产品、LED模组、LED光引擎、电子控制装置，并能为客户提供定制化、智能化及集成化的整体照明控制系统。

    1、LED驱动电源

    LED驱动电源主要功能是将外界一次电能转换为LED所需二次电能，是影响LED照明灯具可靠性的重要部件，在LED整灯成本中占比约为10%-40%不等（根据不同应用功率和应用场景占比不同），其质量的稳定性对LED照明灯具寿命起决定性作用。如何提高驱动电源的品质和性价比，已成为LED驱动电源企业的研发重心。

    公司的LED驱动电源业务拥有完备的产品序列，实现对各功率各类型产品的全面布局，具有完整的恒流、恒压和多路输出电源产品组合，可以满足各类标准和定制类型的LED电气及光设施，覆盖了住宅、工业、商业、农业的各类领域。

    2、其他LED照明配套产品

    （1）CNT(智能照明控制系统)

    智能照明控制系统包括互联的灯具组件、控制器、感应器、控制面板、软件等产品。适用于办公、商业、公共建筑、工业仓储、家居等领域。通过有线或无线网络连接，实现智能灯光控制，达成节能减碳、健康、舒适和安全的光环境。

    （2）LED模组

    LED模组通过将LED按一定的规律进行排布以达到特定的照明效果，在广告牌和标识上应用广泛。与驱动电源产品对应，产品主要分为线型、紧密型及户外型。

    本报告期内，公司主要业务、主要产品没有发生重大变化。

    （二）公司主要经营模式

    1、研发模式

    公司借鉴国际优秀企业的研发经验设立专业的研发部门，研发部门有专门针对新技术研究的预研中心，根据市场部门反馈的客户需求，组织人员提前进行技术可行性研究，确保公司产品技术的前瞻性，为公司快速进入新兴应用领域提供有力保障；在技术可行的前提下，产品规划经市场部门提议和管理层批准后，研发部门根据《新产品开发流程》进行产品开发，经过四个阶段（可行性分析阶段，初步设计阶段，详细设计阶段和试产阶段）的工作，产品最终量产并推向市场，满足市场和客户的需求。

    公司目前在中国、欧洲、印度多地设有研发中心。不同的研发团队共享研发技术与知识体系，以支持产品的最佳实践模型与设计。

    2、采购模式

    针对自有工厂的原材料采购，公司主要采用以拉动式与推动式相结合的供应链管理策略，大部分原材料均按照订单状况进行常规采购，同时部分电子元器件根据供应商交付能力和销售滚动预测主动锁定供应资源。对于主要原材料，公司选定2-3家合格供应商，并保留其他合格替代供应商，以确保原材料供应安全和维持供应商之间的竞争性。公司根据原材料市场供求关系，对供应商资源进行分层分级，加强战略供应商的合作，促使供应商在价格及产能方面对公司给予支持。

    而针对OEM/ODM的外包生产模式下的供应商管理，因采购的主要内容为代工生产模式下的驱动电源及模组产成品，公司则会面向全球供应商开展采购，并与主要供应商建立长期稳定的合作关系。通过有针对性地对供应商进行遴选，并进行价格、质量、物流、技术和合作可持续性等方面的综合评估，建立全面质量评级与技术认证体系，并将优质供应商纳入合格供应商库。

    公司制定了供应商开发、评审与考核程序和采购控制流程，同时建立起完善、严格的采购管理体系。采购管理体系根据产品质量和交货周期等指标对供应商进行综合评定，必要时公司会组织实地考察以评估其生产设施和质量控制体系，加强与有竞争力的供应商的长久深入合作。

    3、生产模式

    针对公司自主组织的生产，报告期内主要采取以销定产为主，通用品备货生产、热销产品库存式生产为辅的生产模式。

    以销定产的生产模式多用于定制化产品和项目需求，即根据客户订单和销售预测为导向，按照客户产品规格、数量和交货期需求制定生产计划、组织生产。这种生产模式，一方面以用户需求为导向，提高了对用户的服务质量，另一方面也减少了成品、半成品的库存积压，提高了资金的营运效率。通用品备货生产的生产模式，即根据市场需求预测以月度为单位制定通用品备货生产计划、组织生产。该种模式下，公司可快速响应客户与市场变化的需求，提高客户满意度，同时提高总体生产效率，降低公司运营成本以及原材料成本。热销产品库存式生产，即根据市场情况对公司的热销产品进行库存式生产，保证重点产品的推广和对客户的快速响应。

    除了自主生产外，公司同时也采用OEM、ODM的外包生产模式。其中OEM（OriginalEquipmentManufacturer）模式，公司完成前期的创意和规格物料确定，自行设计开发等步骤，并由供应商承担批量生产制造的相应职能。而ODM（OriginalDesignManufacturer）模式，则由公司负责前期的创意及规格物料确定，剩余设计开发、生产等步骤均由供应商承担。

    4、销售模式

    公司客户按照销售模式可划分为直销客户和分销客户（即经销商），以直销为主、经销为辅。收购欧司朗旗下数字系统欧亚业务（DS-E业务）后，公司成立了LED照明事业群，全面融合销售和客户服务团队，在海外不同国家和地区设立子公司和销售办事处共同服务国内外客户。

    公司在努力开拓直销客户的同时，积极开展与全球及地区优秀分销商的合作。公司与分销客户的合作均为买断式销售，公司与分销客户签订的合作协议中，约定分销客户需遵守公司的区域管理和价格政策等制度并承担产品售后服务工作，公司为分销客户提供技术培训、销售推广、协同客户拜访等支持。公司合作的分销客户往往都有一个本土化的销售和技术团队，销售公司会雇佣当地的员工，并由具有本地资源和国际化背景的销售团队负责开拓市场和客户。

    报告期内，公司销售模式持续优化，未发生重大变化。

    （三）报告期公司业绩驱动因素

    照明行业正在步入成熟期，同时面临着全球经济格局与政治环境变动带来的挑战。2025年，市场竞争愈发激烈，公司业绩短期承压；公司始终秉持“全球视野、客户导向、创新驱动”的战略方针，加速由“单一硬件供应商”向“应用解决方案合作伙伴”的转型；与此同时，公司持续深化与并购标的资产的投后整合工作，积极推动创新管理与组织能力升级，持续优化全球运营，确保在战略、经营、组织等维度保持韧性，以应对复杂多变的外部环境。

    1、前瞻性的研发能力构建快速响应市场与细分赛道竞争的双重护城河

    公司深耕LED驱动电源领域多年，始终将技术创新视为企业核心竞争力，积累的研发优势、创新模式优势保证了技术理论研究的前瞻性和产品性能的领先性。在并购欧司朗DS-E业务后，公司融合了其多年积累的在中小功率电源及智能化数字化方面的成功研发经验和技术优势，积极构筑一体化的研发平台。公司前瞻性的研发体系和深厚的技术底座，为公司保持细分市场竞争优势，以及快速切入新兴应用、敏捷响应市场需求、及时把握行业机遇提供了坚实保障。

    近年来，公司依托大功率驱动电源和城市智慧照明解决方案，稳居道路和区域照明市场主导地位；并融合欧司朗DS-E业务在中小功率方面的技术和产品优势，将业务版图扩展到住宅、零售和酒店照明应用领域。并且，近年来，公司相继推出的基于NFC的智能编程解决方案、具备输出热插拔以及多路输出功能的植物照明解决方案以及满足体育照明高清直播和动态场馆需求的非隔离单/多路输出解决方案，增强了公司在工商业照明应用市场的渗透率，精准匹配了植物照明与体育照明市场的差异化需求。此外，针对LED照明向智能化、系统化方向快速发展的趋势，公司前瞻性的对照明控制和数字创新平台进行重点投入，为成为照明系统互联互通解决方案的引领者夯实基础。此外，公司已推出全球首款DALI联盟认证的DALI+无线LED驱动电源、全球首个获得DALI2认证的DT5型直流电压转换器设备、高输出电压的OTFIT100/150DNFC高压LED驱动器等，并成功突破第三代半导体在照明电源应用中的关键瓶颈，率先实现新一代氮化镓（GaN）LED驱动电源的规模化量产。

    2、聚焦应用领域，加速由“单一硬件供应商”向“照明系统解决方案提供商”的转型

    公司以“为客户创造价值”为目标，加速向“照明系统解决方案提供商”转型，聚焦客户对整体解决方案的需求，突破传统产品思维，深入理解应用场景，前瞻性挖掘客户需求，提供精准匹配的定制化解决方案，为客户提供涵盖大中小功率LED驱动电源、传感器、控制系统以及LED模组等广泛产品组合，提供精准匹配的定制化解决方案，“一站式”地解决多供应商产品组合带来的兼容问题和管理成本。报告期内，公司进一步深化了以客户应用为导向的组织变革，提升了从需求洞察到方案交付的全流程效率。

    3、持续优化的全球运营体系，为客户供应链的稳定安全以及全面成本最优提供保障

    报告期内，面对全球贸易环境的波动，公司通过持续优化的全球化运营体系，展现了强劲的供应链韧性与交付竞争力。

    同时，公司围绕“客户满意度”与“交付竞争力”双核心，全面升级了端到端运营网络。一方面，公司深化了全球战略供应商的伙伴关系，确保了核心元器件的供应安全与成本优势；另一方面，基于全球属地化需求，公司实现了中国、印度、墨西哥及欧洲制造资源的动态优化配置。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所属行业基本情况

    公司为客户提供前沿的高品质、高性价比、智能化的LED照明系统解决方案，广泛的产品组合“一站式”配齐匹配客户实际需求的LED驱动电源及其他照明配套产品，处于LED照明产业链的中游。

    1、LED照明行业情况

    全球照明行业整体具备长期发展空间，但受全球经济复苏动力不足、市场需求放缓、竞争加剧以及行业整体处于周期底部等多重因素影响，LED照明产业链短期景气度承压。

    从长期看，凭借其高效节能、持久耐用等优势，LED照明正逐步实现对传统光源的主流替代，广泛应用于道路与区域照明、植物照明、体育照明、工业照明、商业照明、零售照明、酒店住宅照明、标识照明等多种场景，成为全球主流照明解决方案。近年来，随着与物联网（IoT）、传感器技术和AI技术的深度融合，LED照明行业从单一照明产品向智能光环境解决方案升级，持续重塑全球照明产业格局。据ResearchandMarkets数据，全球LED照明市场规模预计在2025-2030年间增长521亿美元，年复合增长率达8.7%。在全球“碳中和”目标推进、能效标准提升和智能化需求爆发等因素推动下，全球LED照明行业整体中长期市场空间明确。

    然而，短期行业复苏节奏放缓。2025年度，全球LED通用照明市场未如预期复苏。建筑行业持续低迷，新建安装和翻新改造项目皆放缓；尽管存量市场LED替换需求存在，且对高光效、健康舒适照明、智慧照明及循环照明等高附加值产品需求比重提升，但整体市况仍呈现“量价齐跌”的疲软态势。国际形势变化使市场观望情绪升温，终端客户采取谨慎库存策略，需求动能进一步受限。2026年度，尽管通用照明仍处于调整期，但特定细分领域已展现出强韧的成长潜力。如，能源基础设施照明需求带动工业照明市场增长，老旧基础设施更新与隧道照明标准升级持续推升换装需求，体育与娱乐场馆照明、智能与节能解决方案亦提供新增量。

    LED照明行业正处于长期向好与短期调整的交织期，短期内仍在周期底部承压调整，但中长期向好趋势不变，节能减排政策推动、智能照明渗透率提升及基础设施持续升级为行业提供明确增长动力。

    1.1各国可持续发展政策持续推动LED照明行业

    （1）国内节能降碳以及产业引导政策

    2025年5月，国家市场监督管理总局及国家标准化管理委员会发布《道路和隧道照明用LED灯具能效限定值及能效等级》，大幅提高道路照明光效门槛。2025年9月，工信部发布《轻工业稳增长工作方案》，增加智能家电、智能机器人、功能家具、智能安防、多场景照明系统、智能影音娱乐、康复辅助器具等产品供给，健全数字化转型服务体系。

    （2）海外节能环保政策

    欧盟ERP指令对能源相关产品的能效要求进行了规范，以确保在欧盟市场销售的节能产品满足最低能效标准从而降低能源消耗和环境影响。美国能源部2024年对照明产品标准进行了更新，促进了高效LED系统的发展。为加强光质量与光健康，减少光污染，美国照明设计联盟（DLC）2025年11月发布SSLV6.0＆LUNAV2.0文件。澳洲2022年底全面淘汰低能效卤素灯，于2025年10月起逐步淘汰低效率的白炽灯，并已将LED灯纳入GEMS（MEPS）管控范围内，通过强制性认证设定最低能效要求，提高产品的能效利用效率，减少温室气体的排放。印度、中东和非洲通过基础设施建设和政策引导推动LED照明普及。

    1.2新兴国家城市化进程为LED照明系统改造创造机遇

    新兴国家（如印度、越南、尼日利亚）正经历年均2%-3%的城市化率高速增长，催生大规模基础设施建设和传统照明系统升级需求。以东南亚为例，2024年城市照明市场规模已达48亿美元，其中道路照明占比45%，高压钠灯等高耗能灯具仍占存量60%以上。各国政府通过政策强制替代和国际资金支持，推动LED替换浪潮。预计至2028年，新兴国家LED照明市场年复合增长率将超15%。

    1.3存量替换+智能升级成为LED照明行业核心增长引擎

    欧美等发达国家LED照明市场虽渗透率较高，但传统光源与早期LED产品进入集中替换周期，叠加欧盟、美国、日本持续收紧能效法规、推动绿色低碳改造，形成稳定的存量替换需求；同时，在IoT与AI技术普及下，商业、公共及高端住宅领域智能照明快速渗透，成为发达国家LED照明行业稳健且可持续的核心增长机遇。

    1.4智能化趋势推动行业增长

    随着物联网、5G等新技术与LED照明的深度融合，LED照明正在向智能化、系统化方向快速发展。根据CSIL数据，相比2019年至2023年期间常规LED照明市场温和的年均增长率，智能互联照明产品规模几乎翻倍，年均增速高达17%，呈现爆发式增长态势。根据ResearchandMarkets数据，在物联网技术渗透率不断提高、LED技术进步以及智能家居和智慧城市全球兴起的推动下，2025年智能照明市场规模预计达到185.68亿美元，有望于2030年增长至433.87亿美元，年复合增长率18.50%。

    1.5广泛的应用场景

    LED照明广泛地应用于城市建设、工业、商业、农业、家居等各个领域，并深刻影响着各细分照明市场的发展。随着智能照明、无线控制以及节能LED技术的不断进步，LED照明已成为各行各业首选的照明解决方案。

    2、LED驱动电源市场规模

    LED照明产品的组成主要包括灯珠光源板、驱动电源、产品支持结构件、散热系统等，其中LED驱动电源是LED照明系统重要组成部分，其性能好坏直接影响照明系统的发光品质和使用寿命。智能控制技术在LED照明市场的应用，将带动LED驱动电源行业的发展。根据ResearchandMarkets数据，预计2025年全球LED驱动电源市场规模约为163.4亿美元，有望于2030年达到321亿美元，年复合增长率为14.5%。

    3、LED驱动电源的主要生产基地和主要销售市场

    中国大陆（特别是珠三角和长三角地区）由于电子配套产业链完善，并且劳动力成本（包括研发人员成本）相对较低，已成为全球LED驱动电源制造行业的主要集聚地，但近几年也出现了制造业向海外转移的迹象。当前，LED驱动电源的销售市场主要集中在中国、欧洲、北美和东南亚等区域，其中中东、非洲、亚太等市场增长较快。

    （二）公司所处LED产业链的位置、行业地位及主要竞争对手

    1、公司所处LED产业链的位置

    公司所处照明产业链情况，其中产业上游提供电子元器件、结构件、灌封材料的企业产品已达到标准化生产，市场处于充分竞争阶段，价格较为公开透明，公司议价权较高，成本向上传递较为通畅。

    公司所处行业下游企业主要为LED照明灯具制造厂商。

    由于LED驱动电源成本占LED灯具总成本比例高，而市场不同品牌产品性能参差不齐，且供应商认定周期较长，因此公司下游客户粘性普遍较强。由于特殊用途的LED驱动电源存在较高的技术门槛，且一旦涉及售后维修更换成本极高，因此大型项目中客户往往倾向选用品质更可靠稳定的产品，对产品价格敏感度相对较低。是否使用国际认可的LED驱动电源品牌作为供应商，是制约LED照明灯具制造厂商能否竞标大型国际、国内项目的关键因素之一。

    公司一直以来专注LED照明领域，目前已位列该领域全球第一梯队。公司将欧司朗旗下数字系统欧亚业务（DS-E业务）纳入体系后，拥有了更加完备的产品序列，完成了各功率各类型LED驱动电源的全面覆盖，同时具备传感器、控制系统以及LED模组供应能力，可以为客户提供更加广泛的产品组合，成为市场上为数不多的提供LED照明系统解决方案的供应商。

    2、公司所处行业地位及主要竞争对手

    LED驱动电源行业销售额（不包括照明灯具厂商自产自用部分）排名全球前列的企业包括明纬、昕诺飞、本公司等。

    此外，公司当前已成为市场上为数不多的能为客户提供LED照明系统解决方案，并“一站式”配套匹配的LED驱动电源及相关配件的供应商之一，在全球中高端市场具有极高的品牌溢价能力和客户粘性，特别是在欧洲和亚太市场占据领先份额。

    在全球LED驱动电源市场上，明纬、昕诺飞和本公司等企业占据领导地位。明纬是创立于1982年的中国台湾交换式电源供应器供应商，产品线包括交流/直流交换式电源供应器、直流/直流转换器、直流/交流变流器与电池充电器；昕诺飞是从飞利浦照明业务中拆分出来的独立的上市公司，生产的LED驱动电源在满足集团内照明企业需求的同时对外销售。

    三、核心竞争力分析

    1、全球领先的技术与研发优势

    公司秉承“创新驱动，全球领航”的理念，自成立以来一贯重视研发投入和研发团队建设，奠定了公司在行业内的技术领先地位。公司董事长GUICHAOHUA先生是电源行业专家，在其带领下公司研发团队坚持自主创新战略，通过多年的研发积累，形成多路恒流驱动技术、同步整流控制技术、功率因数校正技术、可编程驱动技术、高可靠性技术、恒功率宽范围输出技术等多项行业领先的核心技术。收购欧司朗旗下数字系统欧亚业务（DS-E业务）后，公司在数字电源转换、数字可寻址照明接口、近场通信及组件集成化、无线化方面具备充分的软硬件研发与设计能力。报告期内，公司整合了DS-E的研发优势，实现了全球研发体系的协同与数字化升级，进一步提升了公司在照明系统智能化、集成化方面的研发实力。

    公司设有省级重点企业研究院、省级高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心、省级国际科技合作基地、“科创中国”创新基地等，被评为国家高新技术企业、国家工信部制造业单项冠军示范企业、国家工信部专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业、国家工信部“工业企业知识产权运用标杆”、国家专利运营试点企业、浙江省“隐形冠军”企业、浙江省管理对标提升标杆企业、浙江省AAA级“守合同重信用企业”，荣获浙江省科技进步二等奖、浙江省专利优秀奖等荣誉。

    截至2025年12月31日，公司及子公司共拥有有效授权专利677项，其中包括214项中国发明专利、153项美国发明专利、113项德国发明专利、18项英国发明专利、24项法国发明专利、10项意大利发明专利、4项奥地利发明专利、1项澳大利亚发明专利、2项瑞士发明专利、1项丹麦发明专利、6项韩国发明专利、1项日本发明专利、1项欧洲统一专利、63项中国实用新型专利、1项西班牙实用新型专利、1项德国实用新型专利和64项外观设计专利。截至2025年12月31日，公司及子公司共计434项技术（不含外观设计）在全球享有一项或多项专利权保护。

    2、远见卓识，前瞻性的全球化布局优势

    （1）全球化销售与服务网络优势及本土化的销售体系优势

    公司业务覆盖全球100多个国家和地区，在亚太、欧洲、北美等多个国家和地区设立全资子公司，通过公司国内外直销团队与经/分销客户构建覆盖全球的营销和服务网络。海外本地化销售团队负责客户开发与服务，国内的海外销售团队联动研发、生产等支持部门实现需求转化，内外协同形成资源共享机制。双轨制销售渠道持续优化，实现了全球市场的高效渗透与精准服务。

    （2）全球化的生产布局与供应链优势

    在自主生产方面，公司最大的专业自主生产制造基地在中国桐庐，拥有13条标准化LED驱动电源生产流水线，配置了全自动的灌胶设备、自动检测设备。同时，在北美墨西哥、亚太印度以及欧洲意大利分别拥有自有工厂，提升了公司全球运营以及在世界各地多区域生产的能力（备份产能）。在外包生产方面，公司在中国、美洲巴西、亚太印度及东南亚国家、欧洲保加利亚及匈牙利等地均布局了ODM、OEM工厂。

    公司全球生产布局灵活，使公司具备了全球多区域备份生产的能力，有助于缩短与客户的物理距离、提供更贴近客户的服务以提升销售规模，有助于建立基于全球的供应链体系以保障供应安全和交付能力，实现快速应对地缘政治、规避单个地区的系统性风险对公司业务的冲击等多重战略目的，保障公司营业收入的稳定。

    （3）全球化的研发布局优势

    公司当前在中国、欧洲、印度等多地设立了研发中心，实现了研发职能的全球布局。与单一研发中心相比，多研发中心的设置有助于公司在产品研发重点、研发工作阶段上差异化分工，迅速完成产品的设计与序列扩增。同时，多地域的研发中心分布进一步实现了研发和市场的双向反馈，拉近与当地客户的距离，最终为用户提供全面优质的产品序列与照明解决方案。

    （4）全球信息化优势

    公司紧扣全球化战略，加速数字化转型，在业务融合、系统整合及平台建设方面取得良好进展，有效支撑了运营提效与业务增长。报告期内，公司聚焦海外子公司的系统统一建设，完成ERP整合工作，打通了全球业务数据链路，为实现“全球一个平台”的集中管控与协同运营奠定了坚实基础；遵循“先国际化再本土化”原则，全面推进海外工厂及分销中心的系统化建设。通过深度集成ERP、MES等核心系统，构建了全球一体化的数字化运营体系，实现资源在全球范围内的最优配置与柔性化生产响应，有效提升整体运营效率，降低运营成本；同时，着力构建全球统一运营平台，整合全球经营数据，实现了各工厂与销售中心的数据贯通。通过打造全球化的底层架构与办公环境，并规划升级全球ERP、PLM、CRM等系统，显著促进了跨部门协作，为公司决策和业绩增长提供了有力数据赋能。

    3、全品类覆盖的产品线优势，提供因地制宜的解决方案

    公司自2007年成立至今始终专注于LED驱动电源的研发和生产，目前LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求：功率覆盖区间方面，公司目前可以生产从3W-1800W的各类LED驱动电源；应用环境方面，公司产品应用于室外和室内不同的环境，可以满足高低温、雷击、潮湿、腐蚀和电网电压波动等恶劣工作条件；产品功能方面，公司产品可以实现智能调光、恒流输出、寿命到期预警、功率计量、恒功率可调等智能化功能需求；产品应用领域方面，涵盖了道路与区域照明、体育照明、植物照明、工业照明、商业照明、零售照明、酒店照明、住宅照明、建筑照明、标识、健康照明、防爆照明、渔业照明、安防监控、UVLED等多个应用领域。

    而公司收购的欧司朗DS-E业务则主要涵盖各类中小功率室内和室外LED驱动电源产品、LED模组、LED光引擎、电子控制装置，并能为客户提供定制化、智能化及集成化的整体照明控制系统，其中LED驱动电源产品以数字电源为主。重大资产购买项目的顺利实施，使公司拥有更加完备的产品序列，完成各功率各类型LED驱动电源的全面覆盖，具备传感器、控制系统以及LED模组供应能力，能够为客户提供更加广泛的产品组合以及更加高质量的创新产品和服务。

    不同于传统的、以单一产品价格优势作为竞争因素，公司致力于提供高品质、高性价比、智能化的多元解决方案。公司提供具有高稳定性、高可靠性、长使用寿命产品，有效降低客户维护成本，同时充分利用技术优势、产品优势，参与到客户的产品设计中，从客户产品设计阶段介入，一站式地提供匹配客户实际应用的高性价比的LED驱动电源以及所需的其他照明配件。

    4、产品可靠性及品牌优势

    公司凭借深厚的技术积累和严格的质量管理体系，在LED驱动电源领域确立了全球领先地位，同时通过广泛的产品认证和品牌建设，持续巩固市场竞争力。

    （1）产品质量优势

    LED驱动电源在众多电源品类中，对质量要求较高，质保期限较长。公司深耕LED驱动电源多年，在研发和品质方面积累了众多独到经验，建立了覆盖生命周期的严格的质量保证体系，贯穿公司前期质量决策、产品研发设计、物料选型供应、生产制程、测试认证、售后服务等各个环节。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949、防爆体系、知识产权等多项体系认证，并荣获“杭州高新技术产业开发区（滨江）政府质量奖”。公司已跻身全球LED驱动电源厂商第一梯队。

    （2）产品认证及安规优势

    LED驱动电源作为LED照明灯具的重要部件，科技含量较高，产品必须通过严格的有关性能、安全、EMC等方面的指标测试，取得相关安规认证后方能投放市场。公司驱动电源完全满足当前北美、欧洲、亚太等地区多个国家的安规标准要求，能够快速响应市场迭代需求。公司产品认证覆盖全球主要市场，包括：北美市场的UL认证、CUL认证、FCC认证；欧洲市场的CE认证（含LVD指令、EMC指令等）、VDE、TUV认证及ENEC认证；日本市场的PSE认证；韩国市场的KC、KS以及KCC认证；澳大利亚的澳洲安全认证及RCM认证；泰国的TISI认证；马来西亚的MCMC认证及COA认证；新加坡的CoC认证；国际电工委员会的CB认证；印度市场的BIS认证；沙特市场的SASO相关标准的认证；中国大陆的CCC认证及CQC认证等。

    公司的安规实验室获得ULCTDP（ClientTestingDataProgram，客户测试程序）、VDETDAP（TestDataAcceptanceProgram）和TUVCTF（CustomerTestingFacilities）实验室认可资格。其中CTDP为UL组织涉及制造商类最高级别实验室资格，公司实验室可独立开展UL认证相关的安规测试，编写认证所需的相关数据和报告。

    （3）标准化优势

    英飞特深度参与全球照明行业标准制定，覆盖国际、区域及国内多个核心标准化组织，并委派代表在关键机构担任重要职务，持续推动行业规范化与技术创新。

    （1）国内标准方面：担任中国照明电器标准化技术委员会（SAC/TC224）和全国照明电器标准化技术委员会电光源及其附件分技术委员会（SAC/TC224/SC1,SC2,SC3,SC4）委员，参与国家标准的制定，担任中国照明电器协会标准化技术委员会委员、中关村半导体照明工程研发及产业联盟常务理事单位以及标准化委员会管理委员会委员、国际半导体照明联盟标准化技术委员会委员和浙江省专业标准化技术委员会委员，参与行业与地方标准的制定。其中，公司主导的《光源控制装置第1部分:一般要求和安全要求》（GB/T19510.1-2023）、《光源控制装置第2-11部分:与灯具联用的杂类电子线路的特殊要求》（GB/T19510.211-2023）以及参与的《光源控制装置第2-13部分：LED模块用直流或交流电子控制装置的特殊要求》（GB/T19510.213-2023）、《照明产品用控制装置及其部件安全要求》（GB43473-2023）将于2026年1月1日实施，主导的国家标准《照明产品浪涌电流特性的测定》（GB/T44474-2024）于2025年5月1日实施。

    （2）国际标准方面：担任国际电工委员会(IEC/TC34)主席以及欧洲电工标准化委员会CENELECTC34（照明）主席，主导相关国际标准的制定；担任灯具类1598标准的标委会成员以及UL8800（园艺照明设备和系统）标委会会员成员，参与北美UL标准的制定；担任DALI联盟董事会主席，参与智能照明标准的建设。

    通过在标准化领域的持续投入，公司增强了在全球市场的竞争力和品牌影响力，也为行业规范化发展和技术创新贡献了重要力量。

    （4）品牌优势

    公司产品广泛应用于全球标志性项目，如国家体育馆、港珠澳跨海大桥、杭州西湖G20亮化项目、中国尊项目、北京天安门广场及城楼项目、智利渔业采光照明、匈牙利布达佩斯体育场、西班牙比利亚雷亚尔足球俱乐部、马来西亚TNB项目、巴西PPP项目、北京冬奥之冰玉环及雪花火炬台、杭州亚运会之淳安场地自行车馆及奥体中心游泳馆、北京大兴和浙江三门智慧城市照明项目、波兰华沙公共照明现代化项目、迪拜未来博物馆、杭州大会展中心、阿联酋迪拜Nammos海滩餐厅、英国伦敦OWO莱福士酒店、韩国首尔网球场、阿联酋阿布扎比Marina购物中心、土耳其卡姆利卡大清真寺、伊斯坦布尔客运航站楼、英国牛津郡庭院、坦桑尼亚国家体育场、乌干达KADIBA训练场、梅西布体育场、曹娥江两岸景观亮化工程及广州地铁11号线、威尼斯双年展土耳其馆、拉萨民族塔、越南胡志明市滨海国际金融中心、四川成都天府新区重点道路照明节能改造项目、伦敦BoTree酒店、盖特威客机场智慧停车场等。

    凭借卓越的产品性能和可靠性，公司品牌已赢得全球客户的广泛认同，公司产品销往全球众多国家和地区，荣获浙江出口名牌、浙江省知名商号等荣誉。公司品牌已在国内外市场上享有较高的品牌知名度和美誉度，且客户粘性较高，是公司参与市场竞争的重要优势。

    5、全球化管理团队优势

    公司的管理团队成员来自不同文化背景，能够提供多元化的视角和创新的解决方案，有助于公司在全球市场中敏锐地捕捉机遇与挑战。此外，团队各成员在跨文化团队协作方面经验丰富，善于整合全球资源，推动跨部门、跨区域的项目顺利开展，从而提升公司的整体竞争力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年度LED照明行业竞争加剧，整体市场需求承压、增速放缓，内部结构分化显著，向高端化、智能化加速转型。

    公司把握行业调整和市场波动的战略契机，加速推进全球化战略，聚焦高价值应用场景，推动业务从“产品供给”向“系统解决方案”转型，并围绕战略落地开展组织能力建设与人才效能提升，为下一阶段的业绩回升和高质量发展构筑坚实基础。

    然而，受全球经济政治环境波动、行业处于周期底部等多重外部因素制约，以及内部整合过渡期影响，报告期内公司营业收入及毛利均较上年同期下降，全年实现营业总收入231054.67万元。同时，基于谨慎性原则，根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，公司对应收账款、存货以及长期资产等计提减值准备19172.52万元，其中包括对并购的欧司朗数字系统欧亚业务资产组产生的商誉计提减值准备10808.16万元。此外，公司为推动业务升级、提升人效而优化组织架构，相关一次性管理费用大幅增加，短期拖累本报告期业绩表现。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-49697.79万元。

    报告期内，公司经营业绩阶段性承压，整体处于投后整合、管理及战略升级的关键过渡期，业绩表现与行业短期发展现状相匹配，也是公司主动推进战略转型、优化业务布局过程中的阶段性反映。未来公司将依托行业领先的技术能力、完整丰富的产品组合、全球协同的供应链布局，在高端细分市场和智能化解决方案上建立优势，为盈利能力提升和高质量发展注入较强动力。

    报告期内，公司主要经营情况：

    1、持续研发投入，加强技术创新

    公司以技术创新为核心驱动力，报告期内研发投入达16499.91万元，占营业收入7.14%。在驱动设计、保护逻辑、控制策略及高频拓扑方面不断突破，成功解决GaN在照明领域应用的关键阻碍，在保证高效运行的同时延长使用寿命。目前，公司已在IT0-10P67（200W/320W）系列中率先实现搭载GaN的驱动电源规模化量产，这一突破不仅标志着公司在第三代半导体技术应用上迈出关键一步，更成为行业内该技术产业化的重要里程碑。同时，公司推出了全新一代工矿灯驱动电源IT0-10DSRP65，凭借超高效率提升能效，直接降低用电成本，兼具稳固安全与体积减小等特点，可应用于工厂车间、仓库、物流及停车场等多种应用场景。此外，公司重点投入照明控制和数字创新平台，为成为照明系统互联互通解决方案的引领者夯实基础。

    2、强化全球运营体系，增强供应链韧性

    报告期内，公司在全球运营层面始终以战略为引领，坚守融入质量文化、构建完善供应链体系、持续推进运营优化、加快商业模式转型及践行共赢合作的运营原则。在供应链布局方面，公司已在中国桐庐、北美墨西哥、亚太印度以及欧洲意大利设有自有工厂，在中国、巴西、保加利亚、匈牙利、印度及其他东南亚国家均布局了ODM/OEM工厂，开展外包生产。报告期内，产能建设与布局稳步推进，意大利特雷维索工厂新建产线、墨西哥工厂完成升级，同步推进埃及工厂合作项目及越南新OEM供应商开发，桐庐、墨西哥、印度工厂实现成本下降与交付能力提升。供应链韧性的不断增强、制造布局持续优化以及全球化运营能力的提升，进一步构筑公司在全球化交付能力以及供应安全方面的核心竞争力。

    3、积极市场开拓，提升自主品牌影响力

    报告期内，公司继续践行"以客户为中心、服务驱动"的价值主张，深化大客户战略，精准服务战略客户，识别客户关键问题并提供关键解决方案，为客户创造价值，增加客户粘性。积极优化、拓展经销渠道，在维护原有专业化经销渠道的同时，加大力度拓展下沉市场渠道。报告期内，公司进一步巩固了在道路照明、植物照明等优势领域的市场地位，并在体育照明、建筑照明等领域深化客户合作，解决方案类合作增加，头部客户粘性增强。

    报告期内，公司在全球LED照明市场的品牌影响力持续提升。照明行业参与者众多，尤其在LED驱动电源领域，随着技术成熟度提升，产品价格总体承压，客户需求从单一成本控制延伸至交付保障、可靠性、认证能力及全球服务等综合维度，竞争已由单纯价格战转向产品性能、质量稳定性、认证资质及解决方案能力的多维度较量。公司通过对并入的欧司朗数字系统欧亚业务客户资源与销售渠道的全面融合，凭借在研发创新、质量管控、供应安全与交付能力以及全球化运营经验与服务方面的竞争力，公司将自主品牌的影响力从中大功率客户群体成功延伸至小功率客户群体。

    4、夯实管理基础，支撑战略落地

    2025年度，公司开展系统性组织能力建设，从人力资源、财务能力与运营效率三大维度协同推进、提升，为战略落地构建坚实的管理支撑体系。人力资源方面，推动组织向高价值业务集中，建立并购后统一运营模型，压实各级主管权责，实现经营结果可追溯、可管理，带动人均产出提升与管理闭环形成。财务能力方面，通过优化经营管理报表、加强全面预算管理、上线财务自动化流程等，提升数据质量与决策效率。运营效率方面，优化业务流程与信息架构，增强协同与透明度，为后续技术升级奠定基础。同时，公司通过完善激励机制、推进核心人才培养、构建开放的工作环境，为持续发展提供人才与文化支撑。

未来展望：

（一）未来发展战略

    根据ResearchandMarkets最新数据，全球LED照明市场规模持续稳步增长，预计以8.7%的年均复合增长率至2030年进一步扩张。同期，全球智能互联照明市场快速发展，市场渗透率持续提升，其中欧美地区领先，亚太地区具备较大增长潜力。当前LED照明应用领域广泛、市场格局较为分散，随着行业集中度不断提升，头部企业竞争优势将持续凸显。经过多年发展，公司已跻身全球LED驱动电源供应商第一梯队。公司已完成对欧司朗DS-E业务的整合，依托行业持续扩容与综合竞争力的提升，公司在LED驱动电源及配套市场仍具备广阔的提升空间。

    公司作为全球化领先的照明系统解决方案提供商，将继续秉持“全球视野、客户导向、创新驱动”的战略方针，聚焦高质量增长，做大做强LED照明业务板块，致力于成为全球最具价值的合作伙伴。

    （二）2026年经营计划

    1、深化战略转型，加速生态平台构建

    公司将以生态平台理念加速解决方案转型进程，持续加大技术创新与研发平台化能力建设，并持续推进第三代半导体技术在中大功率场景的产业化落地，夯实技术底座，不断提升系统和解决方案的销售占比与价值贡献，推动从单一硬件供应商向照明系统解决方案提供商的全面升级。

    2、深度服务客户，提升全球化运营韧性

    聚焦客户对整体解决方案的需求，突破传统产品思维，深入理解应用场景，前瞻性挖掘客户需求，提供精准匹配的定制化解决方案。深度服务与公司战略高度契合的全球头部客户与目标客户，推动销售模式升级——从单一产品推销转向顾问式解决方案销售，快速识别客户痛点，坚持以应用创新为核心，通过跨团队协同与技术突破，切实解决客户挑战。持续加强全球化供应链韧性与本地化能力，推进意大利、墨西哥、越南、埃及等地产能布局与区域协作。提升组织敏捷反应速度，更快、更好地响应与服务全球客户需求。

    3、全面提升经营效率，夯实成本领先优势，坚守品质生命线

    深化精益改善，深挖研发、生产、管理等各环节的效率空间；强化数字化运营与智能化制造建设，以技术创新、数字赋能与智能制造三重驱动，提升决策速度与精准度。公司始终秉持质量是企业的生命线的核心理念，将品质至上贯穿于研发设计、供应链管理、生产制造及客户服务全过程，坚持源头严控、过程精管、成品严检、全生命周期可追溯，以系统化、全链条的质量管控体系，持续提升产品可靠性与稳定性，以卓越品质铸就品牌信任，支撑企业高质量、可持续发展。

    4、聚焦组织与人才，激发共创共享活力

    不断优化价值认可及激励约束机制，加大核心人才、关键岗位人才的培养力度与发展资源投入；积极营造开放包容、公开透明、相互信任的良好职场环境。牢牢立足客户导向，推动组织模式持续优化、高效进化，为企业长远稳健发展筑牢人才与组织根基。

    （三）面对的风险和应对措施

    1、市场竞争加剧的风险

    目前，全球LED照明产业逐渐进入成熟发展阶段，整体行业进入高度市场化的竞争格局。随着新兴国家竞争者加入，供求关系的变化、生产效率的提高使得市场竞争加剧，公司面临产品供应过剩、中低端市场价格战激烈、利润水平降低以及原材料价格波动对成本控制带来的压力。若公司不能通过有效措施降低产品生产成本来抵消价格波动带来的风险，或者无法持续推出新产品进行产品结构的升级，将影响公司未来业务增长及盈利能力。

    应对措施：

    在LED照明业务方面，公司以“成为全球照明行业最具价值的合作伙伴”为愿景，以应用为导向，解决客户痛点，提供定制化的解决方案，提高差异化的产品与服务，为客户创造价值以实现业务增长；在运营管理方面，以业务为导向，通过精益管理和持续降本增效提升敏捷性和竞争力；通过前瞻性的技术和市场洞察，快速布局数字化、智能化照明等新兴应用市场。

    2、国际政治经济形势变动风险

    当前国际政治经济形势复杂多变，对中国企业发展带来诸多风险与挑战。首先，全球经济复苏乏力、贸易保护主义抬头，导致中国企业面临出口受限、市场准入门槛提高等问题，尤其在高科技领域，技术封锁和制裁进一步加剧了企业发展的不确定性。其次，地缘政治紧张局势使得部分海外投资环境恶化，增加了企业出海开展业务的难度。复杂多变的国际地缘政治形势以及美国关税政策，将给全球经济带来巨大的不确定性影响。此外，国际汇率波动及能源、大宗商品价格不稳定也对企业成本控制构成压力。最后，全球供应链重构趋势明显，迫使中国企业加速转型升级，提升自主创新能力以应对竞争压力。

    应对措施：

    （1）基于客户需求与成本要求，通过灵活的全球化布局生产与供应链布局打造敏捷、高效、成本效益最优的全球交付竞争力。公司在中国、印度、墨西哥、意大利布局了自有工厂，在南美、亚太、欧洲等多地均有代工厂，与埃及客户合作启动本土化制造项目，生产战略灵活，能相对较好地应对地缘政治的影响；（2）公司全球化布局较早，在市场销售、供应链管理、全球化运营等方面均积累了明显的先发优势。公司将加强与上下游企业的合作，建立紧密的供应链协同机制，通过信息共享、库存管理等方式，提高供应链的效率和灵活性；（3）持续关注、定期分析世界及国内宏观经济走势可能给公司造成的影响，及时采取相关的应对措施。美国加征关税当前对公司整体竞争力以及整体业务影响相对有限，并且公司直接对美业务占整体营业收入比重较小、客户粘性较强。

    3、重大资产购买项目形成的商誉减值风险

    根据中国企业会计准则的规定，公司本次重大资产购买项目收购标的资产属于非同一控制下的企业合并，预计本次交易将形成较大金额的商誉，本次交易形成的商誉不做摊销处理，需在未来每年年度终了进行减值测试。本报告期末，公司对并购的欧司朗数字系统欧亚业务资产组产生的商誉进行减值测试并对商誉计提了部分减值准备。若未来标的资产不能实现预期收益，则该等商誉仍将继续存在减值风险，对上市公司经营业绩造成不利影响。

    应对措施：

    公司将严格按照《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》的规定，结合自身和标的资产的业务情况和发展战略，在保持公司和标的资产的相对独立性和各自优势的基础上，对下属公司采购、销售、生产、研发、产品、财务、人员、管理等方面进行整合，优化资源配置。预计未来标的资产将持续良性发展、盈利能力增强，相关协同效应将于整合过程中逐步释放。

    4、品牌许可到期的风险

    公司收购的欧司朗DS-E业务相关品牌许可期限至2026年4月3日届满，公司决定不再续约。尽管公司已顺利完成投后品牌切换，客户接受度良好，但短期仍可能因此导致市场拓展不及预期的风险。

    应对措施：一是完成品牌体系的统一。公司实施了切实有效的品牌过渡方案，完成了品牌的有序切换，在LED照明业务板块统一使用自主品牌商标“inventronics”。截止目前，下游客户普遍认可，客户关系稳定。二是强化核心竞争力，以产品质量、研发能力、交付效率及全球服务能力满足客户核心需求；三是深化客户与渠道整合，稳固核心客户合作，保障全球渠道与资质认证持续有效；四是推进战略转型升级，加快全球化布局，由硬件供应商向照明系统解决方案提供商升级，以自主品牌承载长期竞争优势。

    5、汇兑损益风险

    中美经贸关系及货币政策等因素综合影响人民币汇率。当前公司收入构成中，海外收入超过七成，随着公司进行全球化的业务布局，公司及控股子公司持有的外汇资产增加；同时由于国际经济形势不确定因素增加，外汇市场波动频繁，公司可能面临汇兑损益风险。

    应对措施：

    公司将密切关注汇率的变化，根据公司所持有的外汇资产，合理地配置外汇负债、远期结汇等工具和手段，对冲汇率波动带来的经营风险。

    6、资产减值风险

    受国际政治经济宏观环境波动以及市场竞争态势影响，市场需求及客户的经营状况可能出现波动。公司存货、应收账款、固定资产、无形资产等各项资产一旦出现减值迹象，则可能面临减值风险。

    应对措施：公司密切关注宏观环境、行业动态及自身经营状况的变化，及时识别是否存在可能发生资产减值的迹象，并按照会计准则的要求进行减值测试及计提资产减值准备，以公允地反映资产的价值。同时，通过加强与供应商的合作、提升内部管理等方式，提高存货备存准确性以及库存周转率，降低存货跌价风险。公司将持续完善应收账款风险管理体系，确保合理的应收账款结构，强化账期内应收账款的管理，建立应收账款跟踪机制，提高应收账款动态管理能力及综合管理水平。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。