新开普（300248）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企，AI战略持续推进但短期承压

近期新开普（300248）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新开普（300248）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为3.14亿元，同比下降7.16%；归母净利润为-3117.23万元，同比下降61.31%；扣非净利润为-3311.68万元，同比下降53.88%。尽管第二季度单季营收达1.76亿元，同比增长1.32%，归母净利润为320.02万元，但同比仍下降5.31%，显示短期经营压力依然存在。

主要财务指标

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为54.1%，同比下降3.85个百分点；净利率为-11.77%，同比下降50.68个百分点。三费合计占营收比例为50.1%，虽较上年同期微降0.96个百分点，但仍处于较高水平，反映成本控制压力较大。

资产与现金流状况

货币资金为2.13亿元，同比下降9.89%，主要因经营活动及投资活动现金支出增加。应收账款达6.53亿元，虽同比下降6.44%，但其占最新年报归母净利润的比例高达592.13%，提示回款风险需重点关注。每股经营性现金流为-0.16元，同比下降13.84%，显示主营业务现金流承压。

重大财务变动说明

• 固定资产同比增长172.61%，主要因新开普智慧教育研发产业基地项目完工转入固定资产。
• 在建工程同比下降88.23%，系上述项目转入固定资产所致。
• 短期借款同比增长64.63%，因银行流动资金借款增加。
• 长期借款同比增长43.03%，因银行长期资金借款增加。
• 交易性金融资产增长1000.0%，因报告期末现金管理金额大幅增加。
• 应收票据增长103.83%，因已背书未到期票据较期初增加。
• 预付款项增长55.02%，因预付货款及项目实施款项增加。
• 其他流动资产增长75.24%，因购买券商收益权凭证增加。
• 开发支出下降57.24%，因自行研发软件产品达到可使用状态后结转。
• 其他非流动资产下降100.0%，因子公司长期大额存单到期。
• 应付职工薪酬下降39.31%，因上年期末计提年终奖而本期无。
• 应交税费下降76.21%，因应交增值税及企业所得税大幅减少。
• 财务费用增长70.55%，因利息收入较上年同期大幅减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额增长176.83%，因借款流入净额增加。

主营业务结构

按产品分类，智慧校园应用解决方案实现收入1.16亿元，占总收入36.82%，毛利率为42.89%；智慧政企应用解决方案收入1.02亿元，占比32.53%，毛利率40.19%；运维服务收入6327.99万元，占比20.12%，毛利率高达78.49%；智慧校园云平台解决方案收入3307.62万元，占比10.52%，毛利率达89.67%。

按行业分类，软件和信息技术服务业收入3.12亿元，占比99.19%，为绝对主业。

按地区分类，华中地区收入1.07亿元，占比33.94%；华东地区8101.25万元，占比25.76%；华北、西北、华南、西南、东北地区收入占比分别为13.02%、9.38%、7.99%、6.04%、3.87%。

经营与战略动态

公司作为国内高校智慧校园龙头企业，服务千余所高校，覆盖62%的985高校和61%的211高校，市场占有率超40%。2025年上半年银行及财政对校园信息化投资回暖，新签订单增长明显，但收入尚未确认。公司持续推进“AI+”与“+AI”双轨战略，已在多所高校落地AI助教助学、智能问答、NL2SQL查询等应用。

在K12和中职领域，2025年上半年分别新增客户700余所和100余所。智慧政企服务超1万家企业，包括70余家中国500强企业。智慧农水领域农业中标额同比增长136%，水务产品线推出超声波远传水表。智能终端发货量显著增长，运维服务网络覆盖全国百余城市。

风险提示

• 应收账款规模较大，占归母净利润比例达592.13%，存在回款周期长、坏账风险上升的可能。
• 净利润持续为负，盈利能力面临挑战。
• 尽管订单回暖，但收入确认滞后，短期业绩修复仍需观察。
• 财务费用上升、利息收入减少，影响利润表现。

总结

新开普2025年上半年营收与利润双降，盈利能力承压，现金流状况偏弱，应收账款高企构成主要风险点。尽管公司在AI融合、新签订单、区域拓展方面取得进展，战略方向清晰，但短期财务表现仍面临较大压力，需关注后续收入确认节奏与回款改善情况。

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