佰奥智能（300836）2025年中报财务分析：盈利指标显著改善但现金流与资产质量承压

近期佰奥智能（300836）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务表现

佰奥智能（300836）2025年中报显示，公司营业总收入为2.29亿元，同比上升13.53%；归母净利润达2104.64万元，同比上升48.47%；扣非净利润为1780.42万元，同比上升24.35%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.5亿元，同比增长11.97%；第二季度归母净利润为1167.11万元，同比大幅上升649.54%；第二季度扣非净利润为983.17万元，同比上升578.8%。

盈利能力分析

公司毛利率为25.68%，同比增13.34%；净利率为9.36%，同比增34.37%。三费合计为2940.38万元，占营收比重为12.83%，较上年同期上升4.58个百分点。每股收益为0.23元，同比增47.24%；每股净资产为5.78元，同比下降29.76%。

资产与现金流状况

货币资金为7635.25万元，较上年同期增长46.71%。应收账款为3.38亿元，同比上升20.68%。有息负债为2127.26万元，同比下降66.83%。存货同比增幅达237.2%。每股经营性现金流为-1.61元，同比减少248.82%。

主营构成情况

从业务结构看，智能组装设备为主营核心，实现收入2.24亿元，占总收入的97.86%，贡献利润占比达97.34%，毛利率为25.54%。零组件及其他产品收入占比较小。地区销售方面，境内销售占比86.88%，境外销售占比12.95%，境外销售毛利率为34.37%，高于境内销售的24.26%。

风险提示与财务建议

财报分析工具提示需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债为21.93%，显示短期偿债能力偏弱；
• 应收账款/利润达1234.5%，回款周期较长，存在坏账风险；
• 存货/营收达134.26%，存货积压明显，存在减值压力。

经营活动产生的现金流量净额同比下降315.42%，主因大额在执行订单增加，订单交付存在周期性，导致销售回款减少，采购及薪酬支出增加。投资活动现金流量净额同比上升228.81%，因投资支付的现金减少；筹资活动现金流量净额下降53.81%，因分红及利息支出增加。

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