【券商聚焦】中金公司看好广达服务(PWR)增长前景 目标价上调至872美元

金吾财讯 | 中金公司首次覆盖广达服务(QUANTA SERVICES)（PWR）并给予跑赢行业评级，预期2027年经调整P/E为50倍，目标价上调至872.00美元。研报中指出，广达服务作为北美最大的公用基建工程承包商，其业绩亮点包括高护城河、高成长性和高确定性。公司在输配电网、新能源并网、天然气管道建设等领域具有显著的一体化交付优势，市占率排名第一，预计2026-2030年潜在市场总额达到2.4万亿美元，较2021-2025年增长1.5倍。 该行认为，广达服务在能源基建大趋势中占据有利位置，通过三十年的并购整合，从传统电力、管道基建拓展至发电、数据中心领域，积压订单饱满，预计2026-2030E公司收入增速CAGR为15%，经调整净利润CAGR预期15-20%。中金公司看好公司的劳动力体系、设备供应链、项目交付能力在美国电力基建大周期下的优势，业绩预期较市场一致预期更为乐观。 该行进一步指出，基于强劲的美国能源基建需求，公司1Q26积压订单续创新高达485亿美元，并在头部客户未来5-10年的项目支出中参与更高份额。预计公司2026~2027年经调整EPS分别为14.3和17.4美元，2025-2027年CAGR为27%。考虑到公司收入高可见度，给予2027年50倍经调整P/E，对应目标价872美元（12%上行空间），当前股价对应45倍2027E经调整P/E。尽管如此，美国宏观经济疲软、下游资本开支不及预期以及并购策略风险可能对股价带来波动，维持“跑赢行业”评级。