财报快递|华骐环保2026年上半年增收不增利，净利下滑214%由盈转亏

2026年8月，安徽华骐环保科技股份有限公司（300929）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入1.9974亿元，同比增长16.36%；归属于上市公司股东的净利润为-505.12万元，同比下滑214.07%，由盈转亏；扣非归母净利润-601.70万元，同比下滑295.28%；经营活动产生的现金流量净额971.83万元，同比增长192.35%。基本每股收益-0.04元，加权平均净资产收益率-0.65%。

从业务结构看，营收增量几乎全部来自新切入的储能业务。上半年主营业务收入1.9831亿元，其中水处理行业收入1.7120亿元，同比仅增长0.08%：水环境治理工程、水处理产品销售、污水处理投资运营收入分别为8,718.11万元（+5.82%）、2,209.83万元（+65.67%）和6,192.01万元（-17.21%）；同期新增的储能产品销售（新能源行业）收入2,711.14万元，毛利率仅4.24%，基本贡献了当期全部营收增量，营业成本亦因新增储能业务而同比大增30.13%。分地区看，华南、西南地区收入3,369.69万元，同比激增976.41%。公司以曝气生物滤池（BAF）工艺为核心，正构建“环保+新能源”双轮驱动格局，但新能源业务占业绩比重仍小。

行业层面，水环境治理政策导向已从“规模扩张”转向“提质增效、绿色低碳、系统治理”，公司污水处理投资运营收入同比下滑17.21%，含山县华骐水环境治理等子公司由盈转亏。储能行业景气度虽高——截至2026年6月底全国建成投运新型储能装机同比增长61%，但公司储能产品销售毛利率仅4.24%，氢能相关技术尚处实验室研发阶段，管理层亦提示新能源业务受宏观及产业政策影响较大。核心水处理业务近乎零增长、储能业务毛利率不足5%，规模扩张尚未转化为盈利改善。

半年报数据显示，公司由盈转亏主要原因有三：一是业务结构变化令毛利承压，营业成本同比增长30.13%、远超营收16.36%的增速，综合毛利率由上年同期的约30.87%降至22.68%；二是费用刚性增长，管理费用2,576.10万元（+16.67%）、财务费用1,184.98万元（+4.96%）、销售费用323.81万元（+7.44%），叠加研发投入462.31万元，合计约4,547.20万元，已超过当期毛利额4,530.95万元；三是计提信用减值损失465.12万元、合同资产减值139.47万元，进一步拖累损益。

财报显示，公司财务费用中利息支出达1,039.90万元，另有更新改造费计提利息132.96万元，而利息收入仅5.48万元，有息负债利息负担沉重；管理费用中职工薪酬1,678.43万元，同比增加约498.67万元，报告期因实施股权激励确认股份支付费用（资本公积-其他资本公积增加308.77万元），对归母净利润的税后影响约300.91万元，扣除股份支付影响后归母净利润为-204.21万元，上年同期为+440.31万元。此外，公司计入其他收益的政府补助等合计105.91万元，同比下降35.65%，对利润的托底作用减弱。

流动性方面，报告期末公司货币资金6,305.13万元（其中受限资金1,612.06万元，含诉讼冻结1,177.84万元），而短期借款高达1.63亿元、长期借款4.19亿元，货币资金对短期借款的覆盖度不足四成；应收账款3.56亿元、占总资产20.13%，存货与合同资产合计1.91亿元、占总资产10.82%（其中合同资产较年初大增52.82%），公司坦言工程业务回款进度滞后于结算进度，已将应收账款回款列为年度重点任务。报告期内偿还借款导致筹资活动现金净流出2,984.58万元，现金及现金等价物净减少2,614.14万元。截至报告期末，公司全部担保余额占净资产比例达49.04%；公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，王根九、王凤仙、王健业、王悦四名股东于2026年3-8月通过二级市场增持，截至8月25日合计持股比例达21.80%，已高于控股股东马鞍山市安工大资产经营有限责任公司14.10%的持股比例，股权相对分散背景下的控制权稳定性值得关注。

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