财报快递|博盈特焊2026年上半年营收降32%，净利骤降95.93%扣非转亏

8月26日，广东博盈特焊技术股份有限公司（301468.SZ）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.79亿元，同比下降32.18%；归母净利润126.97万元，同比骤降95.93%；扣非归母净利润为-1238.72万元，上年同期为盈利2040.50万元，由盈转亏；经营活动产生的现金流量净额3067.60万元，同比增长287.58%。基本每股收益0.01元，加权平均净资产收益率0.06%，较上年同期的1.34%明显回落。

公司是国内少数具备防腐防磨堆焊装备规模化生产能力的企业之一，主营防腐防磨堆焊装备及非堆焊的锅炉部件、压力容器、高端钢结构件的研发、生产和销售，产品主要应用于垃圾焚烧发电、燃煤发电等领域。从业务结构看，报告期内防腐防磨堆焊产品实现收入6563.46万元，同比大降65.18%，毛利率39.01%，同比提升14.39个百分点；非堆焊类其他产品实现收入11297.42万元，同比增长50.89%，营收占比由上年同期约28%升至逾六成，但毛利率仅13.88%，同比下降13.03个百分点。公司表示，整体收入下滑主要系受产品交货期波动影响，部分订单确认延后。

公司在管理层讨论中指出，报告期内宏观经济环境更趋复杂，行业竞争日趋激烈，叠加产品交货周期、货币汇兑损益、生产基地投产前期摊薄即期回报等短期因素，经营业绩出现波动。值得注意的是，截至2026年6月30日，公司在手订单达7.73亿元（不含税），同比快速增长且以境外订单为主；越南基地一期已于2025年9月投产，上半年完成首套HRSG产品交付，越南二期及大凹基地仍在建设，境外资产越南工厂占公司净资产21.50%，投产时间尚短、尚未产生收益。

利润端骤降的主要原因：一是营收同比收缩32.18%，规模效应减弱；二是产品结构变化，高毛利的防腐防磨堆焊产品收入占比大幅下降，低毛利的其他产品占比快速提升，综合毛利率由上年同期的25.27%降至约23.11%；三是汇率波动影响，报告期产生汇兑净损失907.17万元，而上年同期为汇兑净收益747.64万元，仅此一项同比影响损益逾1650万元；四是越南及大凹基地投产前期费用、折旧摊销增加，管理费用同比增长19.69%至2505.61万元。

费用端看，销售费用671.51万元，同比增长22.67%；研发投入1193.28万元，同比下降3.78%。财务费用变化最为剧烈，本期为723.98万元，而上年同期为-864.77万元（净收益），同比变动幅度达183.72%，主要系外币折算汇兑损益增加所致。非经常性损益方面，报告期合计1365.69万元，主要来自金融资产公允价值变动及处置损益1492.23万元，公司账面扣非后主业实际亏损1238.72万元，盈利质量明显承压。

值得关注的是，报告期末公司存货升至3.46亿元，较期初增长69.03%，主要系越南及大凹基地产品库存增加；货币资金2.09亿元，较期初下降22.12%，在建工程增长171.90%至8563.85万元，多基地资本开支仍处高位。不过，公司账面另有交易性金融资产（以理财产品为主）8.75亿元，合同负债1.51亿元、较期初增长72.02%，应收账款较期初下降18.97%，现金流与流动性整体无忧，无短期借款压力。公司上半年计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。整体看，公司短期业绩受交货节奏、汇兑波动与产能爬坡拖累明显，但订单高增与国际化产能落地为后续收入确认提供支撑，业绩能否重回增长轨道仍有待观察。

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