财报快递|博实股份2026年上半年增收不增利，净利降15.44%现金流增近16倍

8月26日，哈尔滨博实自动化股份有限公司（博实股份，002698）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入13.69亿元，同比微增0.49%；归母净利润2.35亿元，同比下降15.44%；扣非归母净利润2.18亿元，同比下降16.02%；经营活动产生的现金流量净额2.40亿元，同比激增1,585.27%，创近年来同期最好水平；加权平均净资产收益率为5.52%，同比下降1.53个百分点。值得关注的是，2026年第二季度公司实现营收7.92亿元、毛利2.92亿元，均创历史单季最好水平，有效扭转了一季度产品交付不足、营收利润下滑的不利开局。

从业务结构看，公司“智能制造装备+工业服务”双核业务合计贡献营业收入的94%，环保工艺与装备占比6%。其中，智能制造装备实现营收9.14亿元，同比下降3.96%，占比66.78%，毛利率38.91%，同比下降2.90个百分点；工业服务实现营收3.74亿元，同比增长0.91%，毛利率提升2.78个百分点至27.80%；环保工艺与装备实现营收0.80亿元，同比大增104.12%，但受交付装置利润水平较低影响，毛利率骤降26.84个百分点至31.46%。分产品看，高毛利的固体物料后处理智能制造装备因交付水平较低仅实现营收5.58亿元，同比下降28.97%，毛利率42.79%处于历史较高水平；橡胶后处理智能制造装备本期集中交付，营收2.37亿元，同比增长91.76%，但受某单一客户5000万级别低毛利项目拖累，毛利率同比下降9.85个百分点至37.18%，剔除该影响后其余项目平均毛利率达45.39%；“机器人+”产品营收同比增长125.84%至0.48亿元，本期多品类产品首次集中交付，但部分新品类出炉机器人成本较高导致项目亏损，拉低该业务毛利率至14.87%。分地区看，东北地区收入同比增长281.51%至2.64亿元，华东、华北地区分别下降39.94%、58.20%，公司提示分地区收入波动主要受需求及验收进度影响，不具典型意义。

公司所处的智能制造装备行业正处于政策与需求共振期。报告期内，《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》及“人工智能+制造”专项行动等政策密集出台；国家标准《电石生产安全技术规范》明确要求电石出炉作业应使用出炉机器人，直接利好公司特种作业机器人及电石智能工厂业务拓展。公司认为，制造业智能化转型需求呈现“存量改造+增量扩张”双线并行特征，长期需求韧性强劲，公司产品已覆盖石化化工、新能源、矿热炉、粮食、医药等多个行业，在国内主要产品应用领域暂无同体量级竞争对手。

半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是产品结构变化叠加个别低毛利项目影响，报告期整体毛利同比减少2,867.27万元，其中高毛利的固体物料后处理装备收入占比下降、中等毛利的智能物流与仓储系统占比提升，橡胶后处理及环保业务毛利率明显下滑；二是其他收益同比减少1,228.02万元，主要为增值税软件退税形成的差异；三是投资收益同比减少1,130.20万元，主要为按权益法核算的参股公司投资收益减少（对联营、合营企业投资收益由上年同期的1,152.54万元降至-11.01万元）。

费用端整体平稳。报告期销售费用5,751.86万元，同比下降3.33%；管理费用5,978.94万元，同比增长4.26%；财务费用1,047.73万元，同比小幅增长1.62%，其中利息费用1,022.56万元；研发投入6,346.73万元，同比下降9.58%，主要系本期计入研发费用的股份支付费用同比减少所致。总体看，期间费用并非本期利润下滑的主要拖累，盈利收缩主要源于毛利下滑及非经常性收益减少，公司称系交付结构与确认节奏所致。

财务结构方面，截至6月末公司货币资金9.75亿元，另有交易性金融资产（主要为结构性存款及货币型基金）13.78亿元，短期借款仅0.26亿元，流动比率2.62、速动比率1.73，资产负债率40.18%，现金储备充足，短期偿债压力小。但需关注的是，存货余额20.61亿元，占总资产的28.30%，仍处高位；应收账款12.55亿元，与上年末基本持平；合同负债15.85亿元，较上年末减少约1.41亿元，后续收入确认节奏值得跟踪。其他重要事项方面，公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；2026年8月拟以自有资金2,000万元增资哈尔滨灵博机器人有限公司，增资后持股12%，持续布局人形机器人赛道，而与哈工大合作的人形机器人关键技术研发项目已确定终止；参股企业思哲睿（康多手术机器人）科创板IPO审核状态为“提交注册”。

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