财报快递|时代新材2026年上半年营收破百亿扣非净利增33.91%，经营现金流转负

8月19日，株洲时代新材料科技股份有限公司（600458）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入104.67亿元，同比增长13.09%，首次突破百亿元大关；归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，同比增长14.08%；扣非归母净利润3.12亿元，同比增长33.91%，三项指标均创历史同期新高；但经营活动产生的现金流量净额由上年同期的+7.44亿元转为-10.88亿元，同比下降246.21%。

从业务结构看，风电叶片板块实现销售收入48.06亿元，同比增长22.88%，是营收增长的主要引擎，报告期新签叶片订单53.36亿元，其中海外订单5.81亿元、同比翻倍；汽车零部件板块实现收入34.79亿元，同比增长2.53%；轨道交通板块收入10.54亿元，同比增长9.91%，新签订单超13亿元再创新高；工业与工程板块收入8.24亿元，同比增长10.90%；新材料及其他市场实现收入3.05亿元，同比增长22.00%，新签订单12.95亿元，同比大增102.34%。此外，2026年1月8日公司控股股东由中车株洲所变更为中国中车股份有限公司，中国中车直接持股比例升至27.01%。

风电行业景气度延续，公司国内对三大主要整机客户供货份额均稳定在25%以上，金风科技订单对应市场占有率同比提升9.5个百分点；海外与Nordex合作持续深化，新获两款主力机型订单框架合同超20亿元，并加快越南工厂建设布局海外本地化交付。汽车板块受全球车市影响增速放缓，但新材德国（博戈）新增订单同比增长14%，博戈亚太区新签订单34.44亿元。公司同时提示，2026年原油系化工大宗商品价格大幅波动、铜铝等有色金属高位震荡，原材料采购价格波动或抬升生产成本、挤压盈利空间。

上半年公司业绩增长主要原因：一是风电叶片板块量价齐升，收入同比增长22.88%，带动整体营收突破百亿元；二是财务费用同比减少39.28%至6,913.06万元，汇兑损失减少贡献利润；三是销售费用同比下降10.19%。但需注意，营业成本增速（14.19%）高于营收增速（13.09%），毛利率由16.11%降至15.30%，下降0.81个百分点；且本期非经常性损益3,348.28万元较上年同期约6,991.40万元明显减少，归母净利润14.08%的增速远低于扣非净利润33.91%的增速。

财报显示，公司上半年销售费用23,304.12万元，同比下降10.19%，主要系外包服务费和产品质量保证费用减少；管理费用38,294.78万元，同比增长11.44%，主要系咨询费、信息化费用、折旧摊销等增加；财务费用6,913.06万元，同比下降39.28%，主要系汇率波动下汇兑损失减少所致；研发费用47,937.13万元，与上年同期基本持平。

现金流与营运资金压力值得关注。上半年经营活动现金流净额由正转负，主要系购买商品、接受劳务支付的现金激增至96.61亿元（上年同期56.62亿元）；应收账款期末余额72.45亿元，较期初大增63.63%，公司坦言存在坏账损失风险；存货增至50.64亿元，较期初增加36.95%。与此同时，货币资金降至19.66亿元（-38.31%），短期借款升至9.85亿元（+53.96%），资产负债率由64.67%升至66.49%，流动比率由1.24降至1.21。公司拟每10股派现0.90元（含税），合计派现8,570.67万元，占上半年归母净利润的24.78%。

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