财报快递|珂玛科技2026年上半年增收不增利，毛利率降近一成，净利降42.83%

8月20日，苏州珂玛材料科技股份有限公司（珂玛科技，301611）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入5.92亿元，同比增长13.80%；归属于上市公司股东的净利润0.98亿元，同比下降42.83%；扣非归母净利润0.96亿元，同比下降43.48%；经营活动产生的现金流量净额0.37亿元，同比大降73.64%。基本每股收益0.23元，加权平均净资产收益率5.35%，较上年同期下降5.35个百分点；扣除股份支付影响后净利润1.14亿元，同比下降34.77%。

从业务结构看，先进陶瓷材料零部件实现收入5.43亿元，同比增长13.82%，是收入增长的主要来源。其中，半导体领域收入4.79亿元，同比增长9.47%，占比88.09%，结构件产品收入3.06亿元、增长9.75%，陶瓷加热器等"功能-结构"一体模块化产品收入1.72亿元、增长8.98%；受泛半导体产业周期性调整影响，显示面板、LED、光伏领域收入降至844.31万元；粉体粉碎和分级领域收入2,410.98万元；其他领域收入3,216.44万元，同比大增251.12%，主要系控股子公司安徽珂玛碳化硅辊棒、换热管形成规模化销售。表面处理服务收入2,766.83万元，同比回落；其他材料零部件收入1,628.34万元，因2025年7月并购苏州铠欣并表而大幅增长。

行业层面，报告期内全球半导体市场景气高涨，据WSTS数据，2026年上半年全球半导体市场规模达7,020亿美元，同比增长102%；据SEMI预测，2026年全球半导体设备销售额将达1,659亿美元，同比增长23.2%，公司作为国内半导体设备先进陶瓷零部件头部企业，持续受益于设备国产化率从2024年的16%跃升至21%的替代进程。但显示面板、LED等泛半导体下游客户阶段性放缓新增设备投资，拖累公司泛半导体及表面处理业务表现。

半年报显示，公司"增收不增利"主要原因：一是毛利率大幅下滑，综合毛利率由上年同期的55.42%降至45.60%，下降约9.82个百分点，先进陶瓷材料零部件毛利率同比下降10.10个百分点至48.51%，营业成本增速38.90%远超营收增速13.80%；二是期间费用大幅攀升，管理费用5,453.20万元、同比增长89.13%，主要系管理人员薪酬、折旧摊销费用增加及并购苏州铠欣所致，研发费用6,967.66万元、同比增长54.70%，财务费用由上年同期-105.56万元转为738.36万元；三是资产减值损失扩大至1,992.59万元（主要为存货跌价损失），信用减值损失673.93万元。

财报显示，财务费用同比变动-799.46%，主要系借款利息支出增加及汇兑损失所致，其中利息费用643.62万元，上年同期仅51.75万元；销售费用1,479.71万元，同比增长36.86%，主要系销售人员薪酬增加所致。

风险方面，报告期末公司商誉7,235.75万元，系2025年7月收购苏州铠欣73%股权形成，若其经营业绩不及预期存在减值风险；短期借款1.35亿元、长期借款1.57亿元，叠加4月发行的7.5亿元可转债"珂玛转债"（123267），负债合计16.50亿元，较期初增长98.9%。但公司期末货币资金3.25亿元，另有结构性存款等交易性金融资产5.67亿元，流动比率约3.59，短期偿债压力总体可控。此外，公司于2026年3月披露拟收购江苏霍克海默光学科技有限公司股权，交易尚处筹划阶段；报告期公司不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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