财报快递|昆仑万维2026年上半年增收43.55%净利扭亏，扣非仍亏4.58亿

来源：股百科

2026-08-20 04:35:11

8月，昆仑万维科技股份有限公司（300418）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入53.59亿元，同比增长43.55%；归母净利润10.88亿元，上年同期为-8.56亿元，同比扭亏为盈；但扣非净利润仍为-4.58亿元，仅同比减亏46.74%；经营活动产生的现金流量净额为-4.67亿元，虽同比改善16.64%但连续为负。报告期海外收入52.03亿元，同比增长51.21%，占总营收比重约97%。

从业务结构看，报告期公司互联网行业收入51.92亿元，同比增长47.07%。其中，AI短剧平台业务收入15.35亿元，同比大增163.28%，为增速最快板块，但毛利率降至67.49%，同比下滑15.60个百分点；以Opera为主的广告业务收入20.33亿元，同比增长41.93%，毛利率51.53%；Opera搜索业务收入8.30亿元，同比增长20.12%，毛利率高达95.56%。据公司披露，2026年上半年AI短剧平台合计MAU稳居海外短剧市场第一，6月底单月流水已超6500万美元；Opera上半年实现营收3.54亿美元，同比增长24%。

行业层面，2026年以来全球人工智能产业从模型能力突破迈向规模化应用与商业化验证阶段。据沙利文预测，2026年全球大模型平台及原生应用市场规模将达465亿美元，同比增长约91.36%。基础模型赛道竞争维度已从通用问答比拼转向长上下文、智能体编程、多工具协同等真实生产力场景，OpenAI、Anthropic、Google及国内厂商均保持高频迭代，公司亦密集推出SkyReels-V4、Mureka V9.5、Matrix-Game 3.5等SOTA级垂类模型。但竞争加剧同步推高获客成本，公司坦言存在AGI与AIGC持续投入带来的经营亏损风险。

半年报显示，公司归母净利润扭亏为盈主要系一次性投资收益驱动：报告期子公司艾捷科芯吸收外部融资、股权被动稀释，公司对其丧失控制权，确认相关投资收益147,883万元（约14.79亿元），叠加公允价值变动收益4.59亿元、同比增长220.68%，其中非主营业务投资收益占利润总额比例高达189.21%。报告期非经常性损益合计15.46亿元，非流动性资产处置损益即达14.78亿元。剔除上述因素后，扣非净利润仍亏损4.58亿元，主业盈利能力尚未转正。

费用端看，报告期销售费用33.40亿元，同比大增82.75%，主要系AI短剧平台市场推广和渠道手续费增加所致，增速显著高于43.55%的营收增速，平台仍处“以投入换规模”阶段；管理费用6.41亿元，同比增长3.34%；财务费用6903.21万元，同比近乎翻倍（+99.51%），主要系外币货币性项目变动、汇率波动及利息支出增加共同导致；研发投入8.30亿元，同比微降0.29%。子公司层面，运营AI短剧平台的Skywork AI Pte. Ltd.上半年亏损12.14亿元，为集团内亏损最大主体，主要系市场投入加大所致。

值得警惕的是，公司经营活动现金流净额已连续为负，上半年为-4.67亿元，AI业务高投入仍处“烧钱”阶段。截至报告期末，公司商誉余额44.30亿元，占总资产比例20.22%，公司亦提示若相关项目经营状况恶化存在商誉减值风险；其他非流动金融资产达81.10亿元、占总资产37%，投资类资产与商誉合计占比过半，业绩对投资收益与金融资产公允价值变动的依赖度较高。货币资金27.20亿元，短期借款6.55亿元，短期偿债压力相对可控。此外，公司2026年中期计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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