财报快递|海陆重工2026上半年增收不增利，扣非降24.42%，坏账计提增47倍

2026年8月，苏州海陆重工股份有限公司（海陆重工，002255）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入10.51亿元，同比增长1.85%；归母净利润1.61亿元，同比下降15.87%；扣非净利润1.39亿元，同比下降24.42%；经营活动现金流量净额1.70亿元，同比增长20.04%；加权平均净资产收益率3.62%，同比下降1.04个百分点。公司同时披露中期分红预案，拟每10股派现0.6元（含税），合计派现4400.23万元。

从业务结构看，公司营收增长主要由工业制造板块驱动：该板块实现收入9.26亿元，同比增长15.76%，占营收比重由77.54%升至88.12%。其中锅炉及相关配套产品收入5.54亿元，同比大增39.54%，是收入增长的主要引擎；压力容器产品收入3.56亿元，同比增长11.17%，毛利率提升2.08个百分点至26.97%。但核电产品收入仅1659.10万元，同比锐减80.07%；环保工程服务收入降为零，上年同期为1.02亿元；新能源电力销售收入6370.93万元，同比下降11.02%。分地区看，境外销售同比下滑67.85%至2674.32万元，境内销售增长7.96%。

行业层面，余热锅炉受益于节能降碳政策与老旧设备更新换代，压力容器受益于石化行业稳增长方案及红土镍矿湿法冶炼投资热潮，核电设备则处于全球核电复兴与国产化提速的窗口期。公司在行业景气之际加大产能布局：报告期投资额9925.70万元，同比增长21.5倍，其中第四代核电装备项目累计投入5818.02万元、进度14.55%，并于2026年3月签署国有建设用地出让合同，期末在建工程由310.37万元增至2837.68万元。

报告显示，公司上半年增收不增利，主要系三方面因素：一是信用减值损失由上年同期收益62.69万元转为损失2923.10万元，主要系应收账款坏账准备计提所致；二是投资收益亏损978.43万元，上年同期为收益85.17万元，权益法核算的联营企业亏损扩大；三是财务费用净收益由958.24万元收窄至489.12万元，本期产生汇兑损失而上年同期为汇兑收益。此外，其他收益（主要为政府补助）同比减少831.46万元；子公司海陆新能源因应收补贴电费补提坏账3196.75万元、税务自查预计补缴税款及滞纳金924.71万元，合计减少利润4121.46万元，净利润由盈转亏905.32万元。

费用端整体压降：销售费用2132.11万元，同比下降9.45%；管理费用3983.42万元，同比下降15.50%；研发费用4934.95万元，同比增长20.13%，是唯一逆势增加的项目。综合毛利率31.28%，同比提升约0.96个百分点，但净利率由18.55%降至15.40%，盈利能力被减值损失与汇兑因素侵蚀。此外，营业外收入1708.86万元，同比暴增逾534倍，主要系无需支付的款项，成为支撑归母净利润的重要非经常性因素。

现金流方面，经营活动现金流量净额1.70亿元，同比增长20.04%，主要系购买商品接受劳务支付的现金同比减少1.51亿元；但投资活动现金净流出7295.02万元，同比扩大约24倍，现金及现金等价物净增加额同比减少55.66%。资产负债表方面，期末货币资金20.81亿元，短期借款与长期借款均为零，有息负债为零，流动比率约2.65，财务结构稳健；合同负债11.91亿元，在手订单储备仍较充裕。公司同时提示应收账款呆账风险，以及2017年重组标的江南集成业绩补偿无法收回的风险——业绩承诺方吴卫文所持全部股份已质押、聚宝行所持股份被冻结，相关仲裁尚未实质推进。

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