中信尼雅（600084）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中信尼雅（600084）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    公司是一家集葡萄种植、生产、销售为一体的葡萄酒企业。依据中国证监会关于行业分类的相关规定，公司属制造业-酒、饮料和精制茶制造业板块。报告期内公司主营业务未发生变化。公司的采购模式为：公司酿酒原料采购模式为“公司+农户”的农业产业化经营模式，即公司与种植单位或农户签订原料收购合同，公司为种植单位或农户提供生产管理及技术指导服务，公司按照合同约定的原料检验标准采购种植单位或农户的酿酒葡萄原料。生产模式为：公司采用以销定产的基本原则，结合市场产销情况和设备运行状态，配合“销量+合理库存”的模式制定生产计划，生产流程主要为原酒的生产、加工和灌装包装环节。销售模式为：公司销售渠道按照区域进行划分，经销模式主要为批发代理和直销（含团购）。同时公司通过品牌建设，不断加强和完善营销管理体系，目前已形成了能够覆盖全国省级地区的营销网络和客户服务体系。截止报告期末，公司在全国发展经销商、大客户等合作伙伴百余家，形成了以新疆地区及全国核心经济圈为主的销售网络渠道。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，中国葡萄酒行业延续深度调整态势，呈现结构升级、竞争加剧的特征，国产与进口市场同步收缩但价值导向显著增强，行业正从规模扩张向高质量发展转型。尽管短期承压明显，但随着消费结构升级、国产精品酒崛起和渠道创新，行业长期发展潜力依然存在。对于企业而言，聚焦核心产区、提升产品品质、优化渠道布局、拥抱数字化转型，将是穿越周期、实现可持续发展的关键路径。

    国家统计局及海关总署发布的数据显示，2025年中国葡萄酒产量由2024年的11.8万千升下降至9.7万千升，同比减少2.1万千升，同比下降17.80%，全国葡萄酒产量比去年出现下滑，国内葡萄酒产量连续十二年呈下降趋势。葡萄酒进口量由2024年的28.30万千升下降至2025年的20.75万千升，同比减少了7.55万千升，同比下降26.68%。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，葡萄酒市场环境持续复杂严峻，全球市场总量收缩、结构分化加剧，进口酒抢占中高端份额、本土品牌区域竞争白热化，叠加公司主业盈利能力偏弱、渠道与产品结构短板突出，公司全年经营业绩出现亏损，扣非净利润为负，经营承压显著。面对多重挑战，公司坚持党的全面领导，发挥党委“把方向、管大局、保落实”作用，依托新疆产区优势，坚守“品质为先、品牌引领”理念，以降本增效、合规运营为核心，全力推进营销改革、成本管控、科技创新与内控完善，努力遏制亏损扩大、守住经营底线、夯实可持续发展基础。

    1.党建引领全局，筑牢治理与合规根基

    公司始终以党建为引领筑牢发展根基，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大及二十届三中、四中全会精神，严格落实“第一议题”制度，持续强化理论武装与政治引领。采取党委会及专题会议研究部署、统筹推进重点工作；建立领导班子牵头抓总、督办落实工作机制，健全完善大监督体系，聚焦关键领域与重点环节开展精准化、常态化专项监督。优化基层党支部设置，推行“一支部解决一问题”机制，以党建与业务深度融合保障公司合规运营。

    2.深化营销体系改革，全力推动多元渠道协同发力

    报告期内，公司坚定不移推进营销体系改革，以去库存、拓渠道、提效益为核心重构营销体系，精简管理层级与冗员，有效提升组织运行效能。同步推进“葡萄酒+烈酒”产品协同战略，科学推出新品、丰富并聚焦主线产品矩阵，不断提升市场竞争力与品牌影响力，同时大幅精简产品品项，通过大客户合作、线上平台运营、大V带货、自播及全员营销等方式拓宽销售通路，电商收入实现增长，但受市场需求疲软、渠道拓展不及预期等影响，整体营收规模未达预期，亏损局面未根本扭转。

    3.强化科技创新与成本管控，提升运营质效

    面对亏损压力，公司将降本增效作为首要任务，强化科技创新，争取科研资金、推进工艺优化与成果转化，提升产品附加值；完善质量追溯、全链条食品安全监测，升级产区数据库、完成核心商标续展，守住质量与品牌底线。优化葡萄收购规模、推动产销平衡，推进包材轻量化、集中招标采购，严控采购成本；全面实施成本精细化管控，压降非生产性开支、优化营销费用投放，努力缩小亏损幅度、改善现金流状况，但盈利修复尚需周期。

    4.践行ESG理念，夯实可持续发展根基

    公司将ESG融入经营全流程，构建“治理-环境-社会-品质”四位一体体系，以绿色合规筑牢长期发展基础。环境端，依托国家绿色工厂资质，坚持低碳生产、清洁制造，实现三废达标排放，推行绿色种植与生态葡园建设；社会端，通过“公司+农户”带动葡农增收、稳定就业，助力边疆振兴；治理端，落实新《公司法》要求，优化治理结构、修订公司章程及内控细则，完善全流程管控机制；持续发布ESG报告，主动接受监督，提升透明度，为后续扭亏脱困、合规发展筑牢基础。

    四、报告期内核心竞争力分析

    公司作为国内领先的集葡萄种植、生产加工、贸易、科研为一体的葡萄酒上市企业，拥有尼雅、西域、新天、天方夜谭等多个国内知名葡萄酒品牌。报告期内，公司核心竞争力主要为：

    1.小产区优势

    公司坚持“倡导产地生态消费，引领品质生活”的企业理念，依托新疆天山北麓得天独厚的原生态葡萄种植资源，成为小产区生态葡园建设的倡导者和践行者。2017年，公司牵头制定了玛纳斯小产区标准，玛纳斯核心基地被中国酒业协会认定为首个“中国葡萄酒小产区”，成为中国葡萄酒小产区的标杆。

    2.科研优势

    公司坚持走科技创新之路，将科研作为公司发展的核心竞争力。在国家、自治区大力支持下，先后创建了“中国轻工业酒类品质与安全重点实验室”“国家特种分离膜工程技术研究中心-葡萄酒应用分中心”“食品真实性技术国际联合研究中心-新疆葡萄酒分中心”“农业农村部西北葡萄酒技术重点实验室”等国家级科研平台，“新疆酿酒葡萄与葡萄酒重点实验室”“新疆葡萄酒产业创新研究院”“新疆酿酒葡萄与葡萄酒工程技术研究中心”“新疆葡萄酒及葡萄烈酒工程研究中心”“自治区重点林木良种基地”等自治区级科研平台。依托这些平台，公司承担实施了一批重大科研项目，培养了一支经验丰富、专业能力较强的科研人才队伍，为公司高质量发展奠定了坚实的基础。

    3.品质优势

    公司始终将食品安全和产品质量作为管理的重中之重，自通过ISO9001质量管理体系认证以来，不断完善食品质量安全体系建设，长期与中国农业大学、中国食品发酵工业研究院、新疆农业大学等科研机构开展技术交流合作，建立了新疆首个食品质量安全数据库，监测指标由最初的34项扩增至84项，形成从酿酒葡萄原料到葡萄酒成品的全方位、全流程质量安全控制体系，为消费者提供安全、健康的产品保驾护航。在此基础上，公司先后荣获葡萄酒行业首个“国家绿色工厂”称号，是新疆首个获得国家“生态原产地产品保护标志”认证的葡萄酒企业，斩获全疆首个食品领域“自治区人民政府质量奖”。公司2025年参加国内外赛事，获奖58项，其中大金奖7项、铂金奖1项，金奖14项。

    4.文化优势

    公司高度重视中国葡萄酒文化培育，公司的核心品牌为“尼雅”，据考证尼雅古国葡萄酒酿造历史可追溯至2000多年前，是中国乃至东方葡萄酒文明的发源地。公司高度重视中国葡萄酒文化培育，以“尼雅”为核心品牌，持续加大品牌投入力度，着力覆盖各个层面消费群体，满足不同消费者需求，为其带来更优质的消费新体验，与此同时，公司积极参加全国各省市政企举办的展会、活动，如2025成都春季糖酒会、2025（中国）亚欧商品贸易博览会、第十五届新疆农产品北京交易会、第五届中国新疆特色林果产品博览会、上海国际葡萄酒与烈酒贸易展览会等活动，积极展现品牌内涵，提升品牌影响力，助力公司市场发展。一直以来，公司坚持立足两千年的尼雅葡萄酒历史文化，围绕新疆特色资源，坚持科技创新，加强与外界各企业间的异业联盟，全面增强公司在葡萄酒市场与产业中的核心竞争力。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司共实现营业收入12,330.38万元，较上年同期减少23.62%，其中：主营业务收入为11,729.75万元，营业利润-2,403.70万元，利润总额-2,487.06万元，归属于上市公司股东的净利润为-2,607.55万元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    随着全球经济逐步复苏及消费者对葡萄酒认知与品鉴能力持续提升，全球葡萄酒市场规模有望稳步扩容，行业资源持续向优势产区、头部品牌及优质企业集聚，行业集中度将进一步提升。

    消费升级趋势愈发显著，消费者对葡萄酒的品质、口感、品牌底蕴及产地溯源的要求不断提高，高品质葡萄酒需求持续增长，逐步成为市场主流；个性化消费特征日益突出，小众特色产区、独特葡萄品种、限量定制款等差异化产品备受市场追捧；体验式消费快速兴起，葡萄酒旅游、专业品鉴会、产区文化体验等沉浸式消费模式不断普及，成为品牌传播与消费培育的重要载体。

    行业数字化转型全面提速，线上线下融合发展成为核心趋势，葡萄酒电商平台、社交媒体营销、直播带货等线上渠道与线下实体店、经销商网络深度协同，为消费者提供更加便捷高效的消费体验；人工智能技术广泛应用于消费者行为分析、精准营销与个性化推荐，显著提升企业运营效率与市场响应能力；区块链技术逐步落地葡萄酒产品全链条溯源体系，有效保障产品质量安全，夯实品牌信任基础。

    可持续发展已成为全球葡萄酒行业的普遍共识，消费者对环保与健康消费的关注度持续提升，有机葡萄酒、低碳酿造产品市场需求稳步增长；葡萄酒企业愈发重视生态环境保护与社会责任履行，将绿色低碳、可持续发展理念贯穿种植、生产、运营全流程，推动产业向环保、健康、负责任的方向高质量发展。

    (二)公司发展战略

    公司积极践行国家乡村振兴战略，坚持“倡导产地生态消费，引领品质生活”的经营理念，坚持科技创新，发扬工匠精神，致力于生产生态健康、安全放心的高品质葡萄酒，不断满足消费者对美好生活的需要，成为代表中国风土特色的葡萄酒行业领先企业。

    (三)经营计划

    2026年，公司将紧密围绕行业发展态势与自身经营实际，坚持党的全面领导，坚守合规经营与风险防控核心底线，立足新疆产区资源与尼雅品牌文化优势，聚焦葡萄酒主业发展，持续深化改革创新、优化资源配置、强化运营管控、提升发展质效，全力推动公司实现平稳健康运营。

    公司将持续强化党建引领与治理能力建设，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”的领导作用，深化理论武装与政治建设，夯实基层党建工作基础，推动党建与生产经营深度融合；持续推进全面从严治党，完善监督管理体系，不断提升公司治理规范化水平。

    在市场营销方面，公司将持续深化营销体系改革，巩固品类、品牌运营布局，稳步推进核心业务优化升级；持续优化渠道结构，借助中信集团体系协同优势，不断拓展业务边界，拓宽销售通路，拓展多元化销售路径，加强品牌文化传播与市场推广，积极参与行业交流与品牌展示活动，不断提升品牌影响力与市场渗透能力。

    生产运营与成本管控层面，公司将坚持品质为先，强化全流程质量安全管控，严守安全生产底线，持续推进技术创新与工艺优化；围绕运营效率提升，深化全链条成本精细化管理，优化原料采购与资源配置模式，推动生产环节提质增效，保障生产经营平稳有序。

    组织管理与人才建设方面，公司将持续优化机构设置与人员结构，完善绩效考核与激励约束机制，激发团队干事创业活力；加强人才引育与队伍建设，提升员工专业能力与综合素养，打造适配公司发展的人才梯队，持续提升组织运行效能。

    数字化管理与资产运营方面，公司将稳步推进信息化系统建设，推动业务与财务深度协同，实现运营管理数字化、精细化；持续优化资产结构，积极盘活存量资产，稳妥推进低效资产处置，提升资产使用效率与运营回报水平。

    风险防控方面，公司将始终坚守风险防控底线，密切关注行业政策、市场环境及经营管理中的各类风险，健全风险预判与应对机制，强化合规管理与内控执行，有效防范化解经营风险，为公司持续稳健发展提供坚实保障。

    (四)可能面对的风险

    1．宏观经济波动的风险

    由于中国经济正由高速发展转向高质量发展的过程中，消费品行业受各个区域经济发展和消费者收入水平、信心指数、消费倾向等因素影响，这些因素则与宏观经济变化紧密相关，如果未来国内和疆内经济增速放缓或未达预期，将会影响消费者可支配收入，降低消费者信心，抑制消费需求，从而增加公司业务拓展难度，带来不利影响。

    2．运营成本上升的风险

    随着公司产品市场竞争的日益加剧，所产生的销售成本、人员工资及促销等费用支出呈上涨趋势已不可避免，同时相应的包装材料、运输成本、种植成本也持续增加，对公司经营形成较大压力。

    3．控股股东持有公司股份质押的风险

    截至本报告日，中信国安持有公司股份504,926,298股，占公司总股本比例为44.93%。中信国安已累计质押332,902,700股股份，占其持有本公司股份总数的65.93%，占本公司总股本的29.62%。公司将持续关注上述事项后续进展情况，并按照法律法规的相关规定及时履行信息披露义务。

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