财报快递｜爱乐达(300696)2025年度营收激增66%扭亏为盈，但管理费用暴增逾一倍

2026年4月25日，成都爱乐达航空制造股份有限公司（300696）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.00亿元，同比大幅增长66.12%；归属母公司净利润5534.79万元，成功实现扭亏为盈，上年同期为亏损2494.25万元；扣非后净利润为4766.86万元；经营活动产生的现金流量净额为7223.85万元，同比增长64.99%。

从业务结构看，公司主营业务为航空零部件制造，报告期内该业务收入5.00亿元，占总收入的100%，同比增长66.12%。其中，飞机零部件收入4.95亿元，占总收入的98.98%，同比增长64.63%；地面设备及其他收入508.46万元，占比1.02%，同比激增1271.70%。分地区看，四川区域收入4.46亿元，占总收入的89.27%，同比增长66.54%。

报告期内，公司持续深耕航空航天制造领域，构建起覆盖“精加工-强工艺-优装配-研成品”四位一体的协同发展体系，已实现从“单一零件工序供应”向“全流程一站式服务”的转型。产品涵盖军机、民机及无人机多机型结构件，并逐步拓展至低空经济领域。

年报显示，爱乐达2025年度业绩大幅改善并扭亏为盈的主要原因：一是营业收入实现66.12%的强劲增长，带动毛利额显著提升；二是公司毛利率从上年同期的-3.72%大幅提升至26.60%，盈利能力显著修复；三是投资收益、公允价值变动收益及政府补助等非经常性损益项目合计贡献767.93万元。

年报显示，爱乐达2025年度管理费用发生4859.85万元，上年发生2413.81万元，同比暴增101.34%，主要系本期实施股权激励计划，确认股份支付费用1344.45万元所致。销售费用为487.68万元，同比增长6.35%，变动不大。财务费用为-504.72万元，上年为-977.97万元，同比变化48.39%，主要系本期利息收入减少所致。研发费用为2105.95万元，同比下降39.26%，主要系受研发项目进度、类型影响，所需费用有所减少。

值得注意的是，公司客户集中度极高，前五大客户销售额合计4.78亿元，占年度销售总额比例高达95.58%，其中第一大客户销售额占比达84.03%，存在对单一客户依赖的风险。此外，报告期末公司应收账款余额为4.11亿元，占总资产19.04%，同比增长22.55%，存在一定的回收风险。公司存货账面余额为1.96亿元，占总资产9.07%。公司拟以总股本2.93亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.68元（含税），合计派发现金股利1993.44万元。

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