财报快递｜芯能科技(603105)2025年度营收微增7%净利仅增3.7%，加权平均净资产收益率下滑

4月25日，浙江芯能光伏科技股份有限公司（603105）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入7.38亿元，同比增长7.17%；归属母公司净利润2.01亿元，同比微增3.70%；扣非归母净利润1.96亿元，同比增长6.53%；经营活动产生的现金流量净额4.02亿元，同比增长3.50%。报告期末，公司自持分布式光伏电站并网容量首次突破1GW大关，达到1000.75MW。

从业务结构看，公司主营业务为分布式光伏电站投资运营。2025年，光伏发电业务实现收入6.47亿元，占主营业务收入的88.24%，同比增长3.90%；光伏电站EPC业务和光伏产品贸易业务收入也有所增长，但整体规模较小。

2025年，光伏行业竞争激烈，市场化改革持续推进。国家层面推动新能源电价机制向“市场驱动”转型，工商业分布式光伏回归就近消纳本质。尽管受大工业电价调整影响，公司光伏发电平均度电收入有所下降，但通过自持电站规模扩张和精细化运营，发电毛利仍实现增长。

年报显示，芯能科技2025年度业绩变化主要原因：一是高毛利率的光伏发电业务收入及毛利实现稳步增长，为公司业绩提供了坚实支撑；二是受会计准则影响，可转债按实际利率计提的利息费用对财务费用有所抬升；三是部分存量自持光伏电站的地方补贴政策到期，导致其他收益减少。

年报显示，芯能科技2025年度财务费用为9007.70万元，较上年同期的9243.40万元减少235.70万元，同比下降2.55%。公司表示，随着LPR逐步下行，银行借款利率下调带动利息支出显著下降。但公司于2023年发行的8.8亿元可转换公司债券，需按6.62%的实际利率计提债券利息费用，而同期新增电站项目对应的银行长期借款平均利率仅约3.00%，受此影响，本期可转债较同等规模银行长期借款多计提利息费用约2600万元。

年报显示，公司2025年度加权平均净资产收益率为9.06%，较上年同期减少0.05个百分点。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.20元（含税），合计拟派发现金红利1.00亿元，占2025年归母净利润的49.81%。截至报告期末，公司在职员工数量为372人。

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