财报快递｜艾森股份(688720)2025年度扣非净利激增93%，但理财收益与政府补助锐减拖累整体业绩

4月25日，江苏艾森半导体材料股份有限公司（688720）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.93亿元，同比增长37.13%；归属母公司净利润5123.78万元，同比增长53.05%；扣除非经常性损益的净利润4700.36万元，同比大幅增长92.71%；经营活动产生的现金流量净额为8107.80万元，较上年同期的-2471.86万元实现大幅改善，由负转正。

从业务结构看，公司两大核心业务电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂均实现高速增长，同比增幅分别为46.75%和43.54%。其中，光刻胶及配套试剂业务收入达1.36亿元，增速显著高于整体营收，成为业绩增长的核心驱动力之一。报告期内，公司在晶圆制造材料业务实现“从零到一”的突破，28nm大马士革镀铜添加剂和5-14nm钴制程电镀基液已在头部客户实现量产。

2025年，全球半导体产业正处于技术迭代与格局重构的关键周期，先进封装、AI芯片、存储芯片等领域的爆发式增长，为国内半导体材料企业带来历史性机遇。公司锚定关键电子化学品自主研发与产业化应用赛道，不仅在半导体封装领域实现对国外供应商的规模化替代，稳固国内市场的核心主力供应商地位，在先进封装和晶圆领域的市场开拓也取得成效。

年报显示，艾森股份2025年度业绩增长主要原因：一是营业收入保持稳健增长，产品结构得到优化，先进制程电镀产品及先进封装光刻胶产品持续放量；二是公司聚焦光刻胶、先进制程电镀液等高端“卡脖子”产品的技术攻关，持续加大研发投入，产品技术取得持续突破；三是生产效率持续提升。

值得注意的是，归属于上市公司股东的净利润同比增长53.05%，增长幅度低于扣除非经常性损益的净利润92.71%的增长幅度。年报解释，主要原因系报告期内理财收益及计入当期损益的政府补助同比减少导致。数据显示，2025年公司非经常性损益合计为423.42万元，较上年同期的908.62万元大幅减少53.41%。其中，计入当期损益的政府补助为300.11万元，上年同期为671.87万元；金融资产公允价值变动及处置损益为223.99万元，上年同期为406.51万元。

费用方面，公司2025年度销售费用为3516.58万元，同比增长37.79%，主要系公司加大先进封装和晶圆领域的市场开拓，销售人员薪酬及业务拓展费增加所致。管理费用为3099.73万元，同比增长25.39%，主要系境外子公司INOFINE管理费用纳入合并报表所致。研发费用高达6942.21万元，占营业收入的11.71%，同比增长51.24%，公司持续加大在光刻胶、先进制程电镀液等高端产品的研发投入。财务费用为-469.85万元（净收益），主要系利息收入大于利息支出。

年报显示，公司短期借款为2.07亿元，较上年末的1.54亿元增长34.95%；货币资金为1.94亿元，较上年末的0.95亿元增长104.16%，主要系理财产品到期赎回增加所致。流动比率为1.86，速动比率为1.64，短期偿债能力尚可。存货为7000.85万元，同比增长13.70%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.10元（含税），并以资本公积金每10股转增4股。

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