财报快递｜海辰药业(300584)2025年度扣非净利大增48%，但公允价值变动致净利仅微增4.6%

4月25日，南京海辰药业股份有限公司（300584）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入6.71亿元，同比增长33.05%；归属母公司净利润4205.84万元，同比微增4.58%；扣除非经常性损益的净利润为6027.67万元，同比大幅增长48.40%；经营活动产生的现金流量净额为7808.91万元，同比增长30.24%。

从业务结构看，公司收入增长主要得益于核心产品注射用盐酸兰地洛尔的放量以及新拓展的锂电池电解液添加剂业务贡献。分行业看，医药制造业收入6.38亿元，同比增长27.09%，占总收入比重95.10%；锂电材料行业收入2765.26万元，同比激增401.78倍，占总收入比重4.12%。分产品看，心脑血管类产品收入5.64亿元，同比增长31.74%，是公司最主要的收入来源，其中独家品种注射用盐酸兰地洛尔销量同比增长50.13%。

报告期内，医药行业政策环境持续变化，国家医保局推出“全国挂网药品价格一览表”，强化价格监管，挂网流程持续优化。同时，药品一致性评价工作全面深化，行业竞争加剧。公司核心产品注射用盐酸兰地洛尔作为国内独家首仿，依托原料药与制剂一体化的产业链优势，已于2021年通过医保谈判进入国家医保目录，并于2025年底成功续约及新增规格，随着临床指南推荐及医保支持，产品在各级医疗机构的覆盖不断扩大。此外，公司近几年在技术同源基础上拓展的锂电材料业务开始贡献业绩，受益于全球新能源汽车及储能市场的快速发展，锂电池电解液添加剂需求提升。

年报显示，海辰药业2025年度业绩变化主要原因：一是核心心脑血管类产品收入增长带动整体营收提升；二是锂电池电解液添加剂业务开始贡献收入，成为新的增长点；三是公司持有的金融资产公允价值变动产生较大损失，影响了净利润表现。

年报显示，海辰药业2025年度管理费用发生1.72亿元，上年发生1.08亿元，同比大幅增长59.62%，主要系受行业环境及相关政策影响，公司为优化研发管线布局，加强项目前期论证储备增加的前期调研投入计入管理费用所致。财务费用发生662.00万元，上年发生909.20万元，同比下降27.19%。值得注意的是，公司公允价值变动收益为-2269.33万元，主要系持有的其他非流动金融资产公允价值变动所致，这是导致公司归母净利润增速远低于扣非净利润增速的主要原因。

年报显示，公司短期借款为1.88亿元，货币资金为6619.08万元，流动比率为1.04，速动比率为0.83，短期偿债能力指标尚可。公司存货账面价值为7657.54万元，较年初下降10.62%。公司拟以总股本1.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发1200万元。报告期内，公司董事和高级管理人员获得的税前报酬共计301.27万元。

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