英飞特（300582）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期英飞特（300582）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

英飞特（300582）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为11.11亿元，同比下降16.78%；归母净利润为-4235.52万元，同比下滑221.3%；扣非净利润为-4294.63万元，同比下降208.16%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.45亿元，同比下降22.11%；归母净利润为-4514.69万元，同比下降236.49%；扣非净利润为-4509.61万元，同比下降231.92%，亏损幅度进一步扩大。

主要财务指标

毛利率为30.47%，同比下降2.7个百分点；净利率为-3.81%，同比减少245.75个百分点。三费合计达2.65亿元，占营收比重为23.85%，同比上升21.37%。每股经营性现金流为0元，同比减少99.07%。

主营收入构成

从业务结构看，LED照明行业为主营业务核心，实现收入10.52亿元，占总收入的94.62%，贡献主营利润3亿元，毛利率为28.48%。新能源相关产品收入为528.69万元，占比较小，且出现亏损，毛利率为-14.78%。其他类别中，‘其它’产品毛利率高达82.34%，但收入占比仅为3.71%。

从地区分布看，欧洲区收入为4.98亿元，占比44.78%；中国区收入为3.22亿元，占比28.96%；亚太及其他地区收入为2.18亿元，占比19.61%；美洲区收入为7386.25万元，占比6.65%。

财务风险提示

财报分析工具提示多项风险：

• 应收账款为4.89亿元，占最新年报归母净利润的比例高达5385.42%，存在较大回款压力；
• 货币资金为4.32亿元，流动负债未披露具体数值，但货币资金/流动负债比例为43.94%，流动性压力需关注；
• 有息负债为10.2亿元，有息资产负债率为29.68%，债务负担处于较高水平；
• 经营活动产生的现金流量净额同比减少99.07%，主要原因为本期收入下降；
• 投资活动现金流量净额同比下降176.48%，主要系购入大额银行存单及新增长期股权投资所致；
• 筹资活动现金流量净额同比增长192.03%，主要得益于银行贷款及信用证贴现等融资增加。

经营业绩与行业背景

公司所处LED照明行业受‘碳中和’、能效提升及智能化趋势推动，预计2025年全球市场规模达1029.9亿美元。驱动电源作为核心部件，市场前景广阔。公司位列全球第一梯队，已完成对欧司朗DS-E业务的收购，具备全功率产品覆盖能力，并提供‘一站式’系统解决方案。截至2025年6月30日，拥有有效授权专利663项，其中发明专利483项，研发投入占营收7.6%。

然而，尽管具备技术与市场基础，公司当前财务表现疲软，ROIC去年为1.73%，历史中位数为10.76%，2023年曾降至-5.75%。净利率由去年同期的正值转为-3.81%，反映盈利能力急剧恶化。

综上，英飞特2025年上半年在营收、利润、现金流等关键指标上全面承压，虽具备长期技术积累与全球化布局，但短期面临应收账款高企、费用上升、盈利转亏等多重挑战，需重点关注后续经营改善情况。

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