招标股份（301136）2025年中报财务分析：营收利润双降，亏损扩大，现金流改善但主业承压明显

近期招标股份（301136）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

招标股份（301136）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为1.95亿元，同比下降12.01%；归母净利润为-1236.1万元，同比减少421.24%；扣非净利润为-1414.45万元，同比大幅下降3757.22%，反映出公司主业盈利能力严重承压。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为1.12亿元，同比下降5.17%；第二季度归母净利润为-702.87万元，同比下降124.67%；第二季度扣非净利润为-990.54万元，同比下降119.9%，亏损态势仍在延续。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面下滑。2025年中报毛利率为34.28%，同比减少7.98个百分点；净利率为-8.32%，同比减少844.77个百分点。三费合计为5933.74万元，三费占营收比达30.37%，同比上升18.68%，成本费用压力上升。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款为2.96亿元，较2024年中报的2.7亿元增长9.77%，当期应收账款占最新年报营业总收入比达49.25%，回款压力较大。有息负债为1.13亿元，较上年同期的9316.14万元增长21.45%。货币资金为10.41亿元，较上年同期的9.85亿元增长5.67%，现金资产较为充裕。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.02元，同比增加109.62%，主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金，以及支付给职工和其他经营活动相关现金支出的减少。每股净资产为5.23元，同比下降1.61%；每股收益为-0.04元，同比减少420.71%。

主营业务构成

从收入结构看，工程监理服务收入为6903.73万元，占总收入的35.33%；招标服务收入为6465.69万元，占比33.09%，毛利率达64.56%；试验检测服务收入为3638.23万元，占比18.62%，但毛利率为-1.34%，出现亏损；测绘与地理信息服务收入为1107.38万元，占比5.67%；其他技术服务、勘察设计服务及其他补充收入合计占比约7.77%。

所有业务均来自国内地区，地区集中度为100%。

财务变动原因说明

• 财务费用变动幅度为57.94%，主要受利息收入下降影响。
• 所得税费用变动幅度为-78.26%，主要因利润总额下降所致。
• 经营活动产生的现金流量净额同比增加109.62%，因多项经营性现金支出减少。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-240.72%，因公司使用自有资金进行现金管理。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-354.34%，因取得借款收到的现金减少。
• 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-472.69%，主要受现金管理活动影响。

综合评价

公司当前面临营收下滑、利润亏损扩大、核心业务部分亏损、费用占比上升等多重压力。尽管货币资金充足，偿债能力较强，且经营性现金流有所改善，但主营业务盈利能力弱化明显，需关注应收账款回收风险及持续亏损对净资产的侵蚀。

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