光华科技（002741）2025年中报财务分析：盈利大幅改善但债务与现金流风险仍需关注

近期光华科技（002741）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务表现

光华科技（002741）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达12.82亿元，同比增长9.53%；归母净利润为5626.77万元，同比大幅上升424.12%；扣非净利润为5476.51万元，同比增长472.78%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入6.94亿元，同比增长5.39%；第二季度归母净利润为3105.45万元，同比增长347.62%；扣非净利润为3453.48万元，同比增长384.0%。

盈利能力提升明显

公司盈利能力显著增强。2025年中报毛利率为13.21%，同比增幅达51.72%；净利率为4.4%，同比增幅高达381.52%。每股收益为0.12元，同比增长349.81%；每股净资产为4.06元，同比增长19.46%。

经营活动产生的现金流量净额改善明显，每股经营性现金流为0.05元，而去年同期为-0.15元，同比增幅达129.78%。

费用控制与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.05亿元，三费占营收比例为8.19%，同比下降9.11个百分点，显示公司在费用管控方面取得成效。

资产结构方面，货币资金为7.2亿元，较上年同期的2.38亿元大幅增长202.67%。应收账款为6.53亿元，同比增长25.79%。有息负债为7.33亿元，较上年同期的8.85亿元下降17.17%。

主营业务构成

从主营收入构成来看，PCB化学品为公司核心业务，实现收入8.74亿元，占总收入的68.18%，贡献毛利1.36亿元，占总毛利的80.54%，毛利率为15.61%。化学试剂实现收入2.15亿元，占比16.78%，毛利率为29.18%。锂电池材料收入为7412.12万元，占比5.78%；绿环材料收入为5903.96万元，占比4.61%。

区域销售方面，华东区收入为5.62亿元，占比43.87%；华南区为4.87亿元，占比38.01%；其余地区收入占比较小。

经营与财务变动原因

所得税费用同比增长213.21%，主要因本期利润增长导致所得税相应增加。

经营活动产生的现金流量净额同比增长134.67%，主要由于公司战略调整，新能源材料板块采购支出减少，重点回笼前期应收账款。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为313.97%，主要原因为收回上期使用募集资金购买的理财产品。

筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-165.55%，主要由于本期提前归还一年内到期的中长期项目贷款。

风险提示

尽管财务表现大幅改善，但仍存在潜在风险。财报体检工具提示：货币资金/流动负债为56.6%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.7%，显示短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为21.07%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.38%，财务费用/近3年经营性现金流均值达73.61%，表明债务压力和财务费用负担较重。此外，年报归母净利润为负时，应收账款回收风险需持续关注。

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