青松股份（300132）2025年中报财务分析：营收稳健增长，盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期青松股份（300132）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

青松股份（300132）2025年中报显示，公司经营状况整体向好。报告期内，营业总收入达9.37亿元，同比增长9.17%；归母净利润为2740.76万元，同比大幅上升300.03%；扣非净利润为2597.19万元，同比增长293.92%。盈利指标增幅显著，反映出公司盈利能力明显增强。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入5.18亿元，同比增长8.37%；归母净利润达2549.8万元，同比增长98.41%；扣非净利润为2464.86万元，同比增长75.99%，表明公司在二季度延续了良好的增长态势。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2025年中报毛利率为17.51%，同比增幅达16.02%；净利率为2.66%，同比增幅高达244.08%。同时，每股收益为0.06元，同比增长307.41%；每股经营性现金流为0.38元，同比增长164.34%，显示盈利质量有所改善。

三费合计占营收比例为10.61%，同比下降5.78个百分点，费用控制能力增强，对净利率提升形成支撑。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.45亿元，较上年同期增长27.07%。有息负债为3.35亿元，同比下降15.63%，偿债压力有所缓解。应收账款为4亿元，同比下降2.77%，略低于上年同期水平。

经营活动产生的现金流量净额同比增长164.34%，主要原因为本期收到客户货款同比增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长87.22%，系出售现金管理型理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长55.02%，与大额存单解质转货币资金及上年同期回购股份支出有关。现金及现金等价物净增加额同比增长160.74%。

主营业务结构

从业务构成看，化妆品业务为主营核心，收入占比100%。其中面膜系列产品收入4.5亿元，占总收入48.07%，毛利率为19.01%；护肤品系列产品收入3.23亿元，占比34.47%，毛利率16.67%；湿巾系列产品收入1.25亿元，占比13.36%，毛利率13.45%。

从地区分布看，国内收入7.68亿元，占比82.05%，毛利率16.61%；国外收入1.68亿元，占比17.95%，毛利率21.67%，海外市场的盈利能力更强。

财务变动与风险提示

部分财务科目变动显著：短期借款同比大幅上升900.0%，主要因新增银行短期融资；合同负债增长37.88%，反映预收客户货款增加；财务费用同比下降144.44%，因利息费用减少及汇兑收益增加；所得税费用增长500.91%，与利润总额上升相关。

值得注意的是，财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润的比值已达732.01%，存在一定的回款风险，需持续跟踪其资产质量变化。

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