亚光科技（300123）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期亚光科技（300123）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

亚光科技（300123）2025年中报显示，公司经营业绩承压，主要财务指标同比下滑。报告期内，营业总收入为5.11亿元，同比下降8.35%；归母净利润为-4200.9万元，同比下降44.33%；扣非净利润为-5385.91万元，同比下降26.68%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入2.48亿元，同比下降26.13%；归母净利润为-1486.57万元，同比上升10.35%；扣非净利润为-2198.98万元，同比下降0.42%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2025年中报毛利率为25.66%，同比下降17.34个百分点；净利率为-6.57%，同比下降124.42个百分点。每股收益为-0.04元，同比下降33.33%；每股净资产为1.5元，同比下降37.86%。三费合计达1.45亿元，占营收比重为28.46%，同比上升8.32个百分点，显示费用控制压力加大。

资产与债务状况

公司短期偿债压力上升。流动比率为0.96，低于安全水平。有息负债为18.18亿元，较2024年中报的17.63亿元增长3.13%。货币资金为2.72亿元，较上年同期的2.02亿元增长34.63%。应收账款为15.5亿元，较上年同期的17.71亿元下降12.48%。

现金流表现

经营活动现金流显著恶化。每股经营性现金流为-0.04元，同比下降1637.28%。现金及现金等价物净增加额同比增长22.45%。投资活动产生的现金流量净额同比下降61.6%，主要受处置子公司影响。筹资活动产生的现金流量净额同比增长190.19%，主要因新增长期融资。

主营业务结构

从收入构成看，军工电子业务为主力板块，实现主营收入3.54亿元，占总收入69.34%，毛利率为25.01%。其中微波电路与组件收入3.22亿元，占比63.15%。船舶制造业务收入1.19亿元，占比23.33%，毛利率22.10%。地区分布上，西南地区收入占比最高，达30.21%；华南地区毛利率最高，为43.16%。

财务变动原因说明

• 营业收入下降主要因军工电子业务相关收入减少。
• 销售费用同比下降34.25%，系收入下降导致营销及售后费用减少。
• 财务费用同比上升6.13%，主要受汇率变动带来的汇兑损益影响。
• 研发投入同比下降16.03%，因军工电子研发投入减少。
• 经营活动现金流净额同比下降1637.28%，主因销售回款不及预期。
• 长期借款同比上升9.3%，反映融资需求增加。
• 长期股权投资变动系处置成都中航信虹部分股份，由控股子公司转为参股子公司。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/总资产为5.5%，货币资金/流动负债为13.91%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.35%。- 债务状况：有息资产负债率为36.48%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为68.12%，流动比率为0.96。- 财务费用负担：财务费用/近3年经营性现金流均值达587.91%。

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