安阳钢铁（600569）2025年中报财务分析：营收下滑但净利扭亏，债务与现金流压力凸显

近期安阳钢铁（600569）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

安阳钢铁（600569）2025年中报显示，公司实现营业总收入155.15亿元，同比下降12.09%；归母净利润为3805.83万元，同比上升103.01%，实现由亏转盈；扣非净利润为1869.08万元，同比上升101.45%。尽管收入下滑，但利润端显著改善。

第二季度单季数据显示，营业总收入为80.71亿元，同比下降11.71%；归母净利润为1976.64万元，同比上升102.54%；扣非净利润为1027.72万元，同比上升101.29%，延续了盈利修复趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为8.43%，同比增493.12%；净利率为0.35%，同比增104.61%。盈利能力指标同比大幅上升，主要得益于营业成本同比下降21.19%，降幅大于营业收入下滑幅度，反映原材料价格下行带来的成本红利。

三费合计为7.75亿元，占营收比5.0%，同比上升19.16%。费用控制压力有所上升，销售、管理、财务费用占比扩大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为60.76亿元，较2024年中报的81.63亿元下降25.57%；有息负债为164.53亿元，较上年同期的147.19亿元增长11.79%。流动比率为0.55，短期偿债能力偏弱。

长期借款同比大幅增长101.19%，主要因宽厚板工程项目需长期资金支持；长期应付款增长53.56%，系融资业务增加及向控股股东借款增加所致。

现金流与运营情况

每股经营性现金流为0.04元，同比上升170.92%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金减少，经营活动产生的现金流量净额同比改善明显。

投资活动产生的现金流量净额同比下降53.58%，因购建固定资产支付的现金增加；筹资活动产生的现金流量净额同比上升77.68%，主要来自取得借款收到的现金增加。

主营业务结构

钢材产品为主营核心，实现收入138.63亿元，占总收入89.36%，毛利率为7.77%；其他业务中，“其他(补充)”毛利率达31.93%，其中“其他业务-其他”毛利率为41.79%，显示非钢业务具备较高盈利贡献。

财务风险提示

• 有息资产负债率22.57%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达29.48%，债务覆盖能力较弱。
• 货币资金/流动负债为37.46%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.17%，流动性压力较大。
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达190.26%，财务负担较重。

经营战略与研发进展

2025年上半年，公司持续推进“高端化、智能化、绿色化、特钢转型”战略，开发汽车用钢、工具钢、硅钢、核电用钢四大类13个品种。研发新产品43个，产量超9万吨，获“金杯特优产品”1项、“金杯优质产品”8项，受理专利75项（其中发明19项）。

周口基地“5600mm+5500mm双超宽机架”全线贯通，电磁新材料二期一步项目预计9月投产，装备与技术水平持续提升。

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