（以下内容从光大期货《宏观周报：PPI同比抬升，结构分化》研报附件原文摘录）
中国6月CPI同比上涨1.0%，万得预期1.2%，前值1.2%，环比下降0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。从同比来看，涨幅较前月回落0.2pct，工业消费品是降温核心，服务韧性稳定、食品仍通缩但边际改善。工业消费品同比涨幅2.9%，回落1个百分点，对CPI拉动较上月少0.28个点；其中黄金、汽油同比涨幅明显收窄，二者拉动贡献减少0.23个点，国际大宗商品价格走弱的输入效应显现。服务价格展现强韧性，同比涨幅维持0.8%不变。医疗、教育、家政、外出餐饮服务价格稳步上行，涨幅无明显回落，内需服务端需求支撑稳定，对冲商品端通胀降温。食品同比-1.6%，通缩压力边际缓和。猪肉同比仍大跌15.9%，仍是食品最大拖累；鸡蛋同比大涨20%。
中国6月PPI同比上涨4.1%，万得预期涨4.1%，前值涨3.9%。PPI环比下降0.3%，核心约束来自国际原油价格下行带来的石化产业链降价，输入型工业品压力短期缓和；同比仍维持4.1%正增长，工业品整体仍处涨价区间，行业呈现结构性特征：煤炭迎峰度夏涨价、清洁能源发电价格季节性下行；AI智能装备、新材料、绿色产业受益产业升级持续涨价，新旧工业价格同样呈现“K型”分化。
7月4日央行召开二季度例会，延续“适度宽松、推动物价合理回升”基调，会议提到当前国内供强需弱、经济结构分化、外部冲击等问题和挑战，后续央行将持续保持流动性充裕、维持低位融资成本，总量+结构工具协同发力扩大内需，渐进修复通胀温和回升。从数据上看，7-9月PPI维持0.4%正向翘尾托底，但随着油价回落的输入性传导，叠加去年同期原油基数抬升，预计三季度PPI同比于7月见顶后逐月回落。
7月5日国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》作为2026—2030年降碳顶层约束，以单位GDP碳排放较2025年降17%、2030年非化石能源占比25%为硬性目标，遵循先立后破思路推动化石能源消费逐步见顶、新增用电全部依靠清洁能源供给，通过能源转型、工业脱碳、建筑交通低碳改造、生态增汇五大任务叠加六大落地工程，叠加碳市场扩容、刚性能耗碳考核、绿色金融倾斜等市场化与行政约束。从影响来看，供给端持续收紧钢铁、电解铝、水泥、煤化等高耗能行业新增产能，抬升传统周期品长期生产成本与价格波动中枢；投资端催生风光储核、CCUS、再生资源、绿氢、新能源车配套等万亿级低碳新增资本开支，重塑制造业投资结构。
