(周总结289）丨别猜，又猜不中丨看企业更看思路丨（1+1+1+1）X2

如果你的心中一直有‘’万一‘’这个词，那么你永远都无法严格执行你的交易体系。

声明：

文中可能会涉及个股，只是思路分享不代表绝对正确，也不代表买卖推荐，请保持独立思考。

黑白不建群，不私下主动联系读者，不开付费星球等付费社区。如果有人以我的名义向你收费请马上拉黑。

2025年收益：12.16%。

有交易持仓发生变化或者每月月底，我会把完整持仓截图发一下，其他时间看上月月底持仓截图就好。

01

别猜，又猜不中

先简单说一下本周交易，按周二《下跌三年，聊聊这家企业的生意模式》一文中预告，周三早晨开盘，卖出了2%的恒生ETF55.3元买入了万华化学观察仓。

交易完成5分钟之内就发了微博，黑白的微博是：终身黑白投资。

恒生ETF目前也不算高估，但是我一直是满仓，因此买入一些必然要先卖出一些。

定投账号有不少ETF，所以选择减仓了恒生。

对于万华化学也再次声明，观察仓主要两个目的，第一是让自己以持有者的视角去思考，当我们持有了一家企业，面对涨跌心态和旁观者完全不一样。第二是督促自己有动力多去看资料。

对于观察仓，未来很可能进一步学习后认知改变我就会选择卖出。

因此重要的事情说三遍，我只有2%、只有2%、只有2%。

简单聊完，聊聊本周。

这周指数表现还不错，气势如虹突破了3500点，个股方面今年上涨的企业有3979家，接近75%的企业是上涨，这个其实比例已经不低了，也就是说经过一定筛选，适当分散，然后持股不动，今年正收益的概率是比较大的。

但是无论是从统计的数据，还是大多数人的反馈，今年很多人收益又没那么好，那为啥没赚钱呢？

说一个小案例。昨天刷到一个短视频博主，再聊过了3500点别预测顶部。

印象中前不久刷到他，他还在聊别轻易进场，于是我也来了兴致，去看了看他五月至今的分析。

看了下走势，5月至今基本就是个震荡向上的过程，指数从3300点涨到了3500点，但是每次涨个100多点，又要跌回去几十点，反反复复慢慢向上。

而博主基本就是围绕着这不到100点的波动在预测涨跌，虽然这期间确实有波动，但其实上上下下每次就几十点的区间，因为区间很小，这个阶段做短线其实是很难的，稍微猜的有点滞后性，节奏就成了完全相反，刚跌一两天止盈，他又开始涨了，刚涨一两天买入，他又开始跌了。

来来回回最好的结果可能没少费心思，每天看着盘，基本也没占到啥便宜，稍微错个一两次，反而就变成了上涨还亏钱。

这个市场很多参与者有个执念，就是一定要金钱效率最大化，规避一切波动，抓住每次上涨，但是大多数普通人预测短期的正确率又不高。

因此在今年指数正收益，75%企业上涨的情况下，年初买入忘了密码的人可能会赚钱，辛勤劳动每天操作的人反而可能还亏钱。

这个市场大部分人亏钱的原因无他，就是太执着于掌握短期了。

黑白有两个账户，一个是定投账户，分散定投了一些ETF，这次底部定投后，虽然收益不高但起码算正收益，目前大约15%左右。

一个是主动账户，除了分红再投，每年可能交易一两次。去年收益33%，今年目前12%。

还是反复聊的观点，投资这件事对于大部分普通人，把握两个点就够。

第一个点，绝对低估的时候相信常识敢布局。

去年、前年恒生ETF黑白聊了很多次，哪怕是个ETF只要你逆境中敢买恒生ETF去年涨了24%，今年涨了20%。

第二个点是未来某天，变的高估的时候，相信常识舍得卖。每次较大的行情后期大家都会说这次不一样，但是你要相信没有企业能持续享受极高的估值。

春种，秋收，中间等待，冬天休息。

该等待的时候享受生活，适当关注，比看似很努力，每天把种植的植物挖出来看一遍强。

冬天该休息的时候，去打麻将，去娱乐，比看似很努力的去播种强。

黑白这个收益，肯定不是赚的最多的。

但是在股市你能赚钱，你就超过90%，

黑白这个收益，肯定不是赚的最多的。

但是，是普通人可以掌握的。

别猜，又猜不中，不如踏踏实实按节奏播种。

这周指数突破了3500点，于是牛市来了吗的文章和视频又多了起来。

很多人有个奇怪的思维，好像他的钱还有更大的用处，非要买在牛市启动的前一天。

宁可因此错过前期较大的上涨空间。

宁可一次次的反复猜启动的那一下，结果十次对一次得不偿失。

但实际上呢，大部分人的钱也没啥其他的好去处，在极度低估的时候，直接买了经营优秀，稳定分红的企业，牛市不来收息攒股，牛市来了意外之喜，反而结果更好。

别猜，又猜不中，不如提前布局让付出更有用。

投资中，生活中，大多是取舍之后做好布局和应对。掌控一切的完美方法没有，因为人生不是偶像剧。

周五的文章下有读者留言，看了黑白文中所说博主的视频，好像没啥惊艳的地方。

其实这就是他吸引我的地方，不急不慢，普普通通，不在意别人的看法，敢直面自己的需求，能按自己的节奏。

普普通通是大多数人的人生必然，能不在意别人的看法，直面自己的需求，走出自己的节奏，又不那么普通了。

有些博主偶像剧般的生活，只是他包装后展示的一面，你学是学不来的。他自己也学不来。

多少前一天还在秀恩爱的博主，第二天可能就分手了。

前一天你还拿着别人包装的人生指责自己的伴侣不够完美，第二天却发现平平淡淡才是人生。

多少前一天侃侃而谈的博主，第二天可能就卷款跑路了。

前一天你还在憧憬他快速致富的方法，第二天发现你就是他快速致富的方法。

所以别猜，咱们普通人，猜又猜不中，不如做好布局，应对一切，稳中求胜。

02

聊聊企业

接着聊聊企业部分，其实我个人觉得企业没必要短期反复聊，短期反复聊很容易给自己洗脑，所以聊企业的时候我更希望是带着思路聊一聊，不仅看企业，也能聊到一些投资的体系。

1、宋城，什么原因买入，就什么原因卖出

周中的文章下有几位读者问宋城，今天正好聊一下。

黑白目前不持有宋城，前几年持有过。这笔交易虽然亏损不大，但是这几年的失败投资之一。卖出宋城能有两个原因。

1、买入的逻辑没应验。

当初买入宋城的逻辑，因为短期无法出门宋城的估值比较低，认为旅游需求压制多年，因此常态后大概率会有一个旅游爆发期。

而卖出的原因自然就是买入的原因没了，常态后旅游人数确实不错，但是宋城的业绩并没太大好转。

事后看，主要因为两个原因。

1、各种演艺遍地开花，分散了需求。

大致十年前我第一次看宋城，那个时候确实震撼，但是随着看过的越来越多，兴趣开始逐步减弱，另一方面呢，这些年各种类似宋城的演艺遍地开花，也进步一分散了需求，这是个长期逻辑的变化。

这个观点最早2022年的文章中黑白就聊过，当时原文截图如下。

之后去西安，我又聊过一次。

只是一个西安，就有《驼铃传奇》类似宋城的演出模式。《复活军团》全程边走边看演出的类型，《1212西安事变》沉浸其中，演出前半段，你本身就是舞台上参与演出的一部分。除此之外还有陕西旅游打造，很火的户外实景演出《长恨歌》。

去年陕西文投投资的《赳赳大秦》也上线了，你看仅仅一个西安就有这么多实景演出。

大部分人类似的演出不可能全都看，大概能选一两场就很多了，这个市场的参与者越来越多，自然会对宋城有很大的分流。

2、出门的人多了，但是消费在下降

恢复常态后虽然旅游人次变多，但是人均消费并没大幅增加，这个也是当初没有考虑到的一部分，当然这个影响我认为偏短期。

更主要的是第一条，这些年实景演出爆发，类似的模式太多了。2022年初步意识到了这个问题，因此在2023年宋城上涨时2月16日，16.48元卖出部分宋城，把宋城的仓位降低到了4%。

2023年账户除了分红再投外，黑白只进行了两次主动交易，卖出部分宋城是其一。

到了去年2024年6月，确认宋城业绩起色不大，当初旅游爆发的买入逻辑没实现，因此认错离场。

这笔交易16.48元卖出的部分是盈利的，亏损卖出的部分只有4%，所以没造成太大的损失。但是带来了一些思考。

第一，老生常谈适当分散，事情的发展和我想象的不一致，这件事未来必然还会出现。很多人还停留在把投资当做题，认为就该一定对，也能够一定对。

但是实际上很难，因为很多变化会超出我们的认知，政策变化，认知局限，突发事件，等等都会使得未来可能和我们想象的不一样。

投资能保持70%左右的正确率，就已经非常不错。

第二，作为一个成熟的投资人，你要意识到犯错是常态。害怕认错，最终可能反而面对更坏的结果。

核心记住一点，什么原因买入，就什么原因卖出。

当你发现买入的逻辑已失效，又给持仓想出了个新逻辑，这个时候大概率是，不愿认错下的侥幸心理在作怪。

大部分人有个执念在某只股票上亏了钱就一定要在某只股票上赚回来，哪怕是已经发现错误，也想收回本金在再卖出。

这看似是减少损失，其实浪费了你有限资金的有效利用。

比如去年4%宋城卖出后我是买入了港交所，港交所目前盈利了62%。

不是A上亏的钱必须在A上赚回来，发现错误早早认错，把钱用在更正确的选择上，这才是理性的选择。

当然确实有可能你认错卖出，他又涨了。

但是成年人你要认，你买入的逻辑不在了，未来哪怕上涨也和你之前看懂的逻辑无关，这不是属于你能力范围内的钱。

如果你的心中一直有“万一”这个词，那么你永远都无法严格执行你的交易体系。

2、白酒，投资是权衡利弊，不是维护友谊

本周白酒稍有反弹，问白酒的朋友不少，虽然这周白酒表现尚可，但是我认为问题依然没有解决。

白酒当前逐步进入了一个较好的投资阶段，但是我们也不能忽视问题所在。

当下白酒的几个问题。

1、没人喝白酒了。

这个我认为不值一提，不符合基本逻辑，大部分人思考问题就是惯性思维，一个行业暂时下行，他就会一直延伸到这个行业不存在。

即使自己天天都用这互联网，互联网行业下行的时候也会悲观到认为相关企业毫无价值。

即使天天要做电梯出门完全能观察电梯内的状态，电梯传媒行业下行的时候也会悲观的认为进电梯每个人都会掏出手机，甚至没人坐电梯。

对于白酒，自饮部分咱不说，外出聚餐生活中很容易观察，到目前为止我没见过哪次饭局大家不喝酒的，不喝白酒的也很少。

我认为高端白酒的核心问题，应该在于你认为大部分人的收入能否提升。

喝酒的人很多，喝高端白酒的人还不多，即使总量下降，未来大部分人能收入提升，喝高端酒的群体还会增加。

如果你的收入持续提升，你是否会提高白酒的消费品质，反正我会，当我赚到人生第一笔钱的时候我第一个想法就是给老爸买两瓶好酒，当我持续提升收入的时候，我改变之一就是饭局带更好的酒，在家让父母喝更好的酒。

如果下个月持仓翻倍赚了几十万，正好请客吃饭，大多数人也会想带点好酒满足虚荣，高端白酒本就有一定的社交属性。

2、当下经济压力较大

这个是现实，经济压力大，以往收入高的群体消费降级；本来应该随着收入提升进入高端酒的消费群体，增长停滞。一些高端酒的囤酒群体没了获利逻辑，降价出售，这都会大幅影响短期的需求。

3、禁酒令的影响

虽然各地执行有差异，但是影响的城市确实不少。

这个政策初衷可能是好的，周中饮酒耽误工作，无论是喝晚了第二天起不来，还是想着晚上要喝酒白天无心工作。

但是这个也必然会影响，不止影响公职人员还会有连锁反应。

举个例子 ，周中约表姐家聚会，但是姐夫单位出了新规，周中不能喝酒，因此这个聚会就取消了。

几家人除了我姐夫，都没这个要求，但是有一个人有，就会影响整体活动。

我个人的看法这个规定有些矫枉过正，很难长期持续，其实无论当初互联网还是很多其他政策，往往都是这样，层层加码到了下面就偏离现实，到最后有会进行纠偏。

当然这个也仅仅是我个人判断，同时可能也需要一个较长的周期。

综上，我认为高端白酒长期的需求逻辑没变，但短期经济恢复，政策变化，都需要时间，你就做好两三年布局，两三年收获的准备，他提前好转更好，过程较慢也不至于让你措手不及。

黑白持有白酒但也正视问题，我虽然认为问题大概率能解决，但是我也对此保持充足以几年计的耐心，我虽然认为问题大概率能解决，但我也适当分散，谨防自己错判。

我对朋友的定义式，我只要一个知情权，我可以无脑站在你这边。

但是投资不行，投资不是交朋友，投资就是很功利，你不能有感情，发现他没价值了就要离开，和他在一起是权衡利弊。

投资世界你只能做渣男。

03

（1+1+1+1）X2

接着聊聊第一段的话题，其实对于早早布局的人，不必猜牛市何时来。牛市即便没来，去年至今大部分人也已经有了不错的收益。

独立思考，早早入场，等大多数人被吸引入场的时候，你已经获利丰厚，等大多数人疯狂的时候，你才能从容离开。

但是这又会有另一个问题，先入场的人，无论是定投还是买企业可能都有一个没反馈的阶段，大部分人解决这个问题的方法就是追涨杀跌争取买在上涨前夜，但是你换个思维这个又不是问题。

这个世界上大概有三种获利模式。

第一种、有些人期望运气好，付出1得到10甚至更多。

结果可能是一直试一直试，一直都没遇见那个好运，因为大部分好运都是需要我们先付出一点，才能把自己放进抽奖池的。

说句现实的话，想中1000万，至少也得先行动买张彩票不是。

第二种，大多数人的选择，稳稳当当，付出1努力，得到0.6的回馈。

比如我们打工创造的价值，总有一部分你是留在公司的

第三种，是延迟满足的钱，比如投资。

很多时候是，你付出了1，没反应，又付出了1，还是没反应，一次、两次、三次、四次，你不断的付出就是没有回馈，于是有一些人中途放弃了。

但是最终坚持下来的人，总有一天你之前的付出会X3、X5或者更多倍还给你。

最后你会发现身边财务上比较成功的人，肯定不是第一种，这个世界上一定会有一些幸运儿，但也一定比例很低，大部分想踩个风口一飞冲天解决问题的人，往往是一辈子都在找风口。

第二种也比较难，你需要再一个非常好的企业，能重视你，也给你足够的上升空间。

身边相对财务成功的人，往往都是第三种，在一个方向持续付出，熬过没反馈的阶段，过了那个临界点，开始持续的较高回报。

大部分人是比较难走出付出了就马上要有回报的思维模式的。

然而大钱不是每个月赚多少，也不会平均到每天流向你，而是一波一波赚的。

你付出付出付出，坚持坚持坚持，来了一次资产提升，然后你又付出付出付出，坚持坚持坚持，资产又提升了一些。

比如最简单的逻辑熊市定投，你可能前几十期定投都没反馈，甚至是亏损的负反馈，因此大多数人都中途放弃了，但你坚持住，从去年开始你的回馈期就来了，未来大概率还会迎接一个爆发期。

比如我创业资产提升最大的阶段是做电商，但是做电商的前期也不赚钱，每天蹲在田间地头，生意时好时坏，那时候电商还不那么普及，看似累死累活的白付出了，但是慢慢的电商普及率就飙升起来了，这个时候我比别人有经验，有渠道，也有积攒了更多老顾客，我就得到回报了。

我们肯定不会每次持续付出都有超额回报，但需要持续付出才可能有超额回报。

比如之后又和朋友做了一些生意，其中赚钱多的也就一两个，但那都是事后的总结，在选择上只能是，你坚持努力，坚持做正确的事，坚持凡事先防控下限，做着做着，对一次大的，你上一个台阶，你继续努力，又上一个台阶。

成长的第一步就是知道爽文是爽文，电视剧里的景象生活中很少有，知道新闻是新闻，某个人突然暴富上了新闻，因为概率低才上新闻。

我们就把自己当个普通人，在正确的方向不断+1+1+1，总会有放大成果的那一天。

今天就聊这么多，我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧。