财报快递|鼎际得2026上半年净利激增931%，POE贡献四成营收短债7.87亿

8月24日，辽宁鼎际得石化股份有限公司（鼎际得，603255）发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入7.04亿元，同比增长60.51%；归母净利润4357.81万元，同比大增931.10%；扣非归母净利润4267.43万元，同比增长1339.77%；经营活动现金流净额2.97亿元，上年同期为-7746.72万元，由负转正。基本每股收益0.32元，加权平均净资产收益率2.73%，同比增加2.46个百分点。

从业务结构看，POE产品成为最大收入增量：报告期POE产品实现收入2.94亿元，占总营收的41.79%，上年同期尚无该项收入，主要系子公司石化科技POE装置1号线自2025年10月投产后持续放量。传统主业中，抗氧剂单剂收入2.52亿元，同比增长20.16%；催化剂收入6124.97万元，同比微增1.23%；复合助剂收入8724.37万元，同比下滑42.59%；其他业务收入931.60万元，同比减少43.18%。分地区看，华东（+77.70%）、华南（+310.63%）及境外（+150.09%）收入增幅居前。

公司是国内少数同时具备聚烯烃催化剂和抗氧剂研发生产能力的企业，并通过“乙烯—α-烯烃—POE”一体化布局切入新材料赛道。报告期内，POE凭借高弹性、高强度及优异低温性能，在光伏、汽车轻量化等领域需求激增，光伏已取代汽车成为POE最大单一应用市场，中国市场占比超40%。公司POE产品已覆盖光伏胶膜、汽车改性、电线电缆等领域，并与上海金发科技、江苏斯威克、上海普利特、道恩集团、会通新材料等下游龙头达成合作。

半年报显示，业绩大幅增长主要原因：一是子公司石化科技实现POE产品稳定生产并对外销售，报告期实现营业收入2.98亿元、净利润2595.28万元，第二增长曲线基本成型；二是产品综合毛利率由上年同期的9.95%提升至19.17%，其中抗氧剂单剂毛利率由4.14%升至15.10%，复合助剂毛利率由-0.43%扭转为12.94%；三是经营活动现金流净额同比增加37482.96万元，主要系销售增长带来现金流入及子公司收到增值税留抵退税款所致。

费用端，销售费用756.49万元，同比下降9.97%；管理费用3365.82万元，同比增长32.39%，主要系职工薪酬、折旧及股份支付增长；研发费用1448.25万元，同比增长62.56%。财务费用834.06万元，同比增长47.48%，主要系银行存款利息收入大幅减少：报告期利息收入仅11.90万元，上年同期为312.39万元，而利息费用由902.34万元升至975.63万元。此外，报告期信用减值损失计提443.45万元，上年同期为转回672.19万元，对当期利润形成拖累。

值得注意的是，公司短期偿债压力依然突出。截至2026年6月末，货币资金仅8672.14万元，短期借款却高达7.87亿元，另有一年内到期的非流动负债4850.04万元，有息负债合计约38.27亿元，资产负债率升至69.81%，流动比率0.72、速动比率0.42，均处较低水平。同时，在建工程余额33.21亿元，POE二期建设仍将带来持续资金需求；存货4.98亿元，较期初增长34.01%。报告期内公司不进行利润分配及公积金转增股本。公司提示，原材料价格波动、POE市场竞争加剧及安全生产等风险仍需关注。

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