财报快递|新中港2026年上半年净利降34.07%，现金流骤降近八成，储能腰斩

浙江新中港热电股份有限公司（605162）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入33,290.85万元，同比下降8.64%；归属母公司净利润4,074.97万元，同比下降34.07%；扣非归母净利润3,538.82万元，同比下降38.01%；经营活动产生的现金流量净额4,517.91万元，同比骤降77.97%。加权平均净资产收益率2.88%，同比减少1.70个百分点；基本每股收益0.10元，同比下降33.33%。

从业务结构看，蒸汽销售仍是收入主体。上半年公司蒸汽销售收入24,858.27万元，同比下降5.97%，共销售蒸汽128.72万吨、同比减少3.08%，汽价同比下降2.98%；电力（热电联产）及压缩空气销售收入合计7,720.32万元，同比下降6.33%；电网侧储能项目营业收入678.52万元，同比大幅下降60.60%，净利润亏损342.79万元，同比下降178.93%。子公司储能科技、能源科技（煤炭贸易）上半年分别净亏损342.79万元、207.17万元，成为业绩拖累项。

公司采用热电联产方式向全市150多家企业供应蒸汽、压缩空气，并向电网公司销售电力，属“以热定电”的全背压运行模式。行业层面，热电联产是国家鼓励类产业，但2025年起公司所发电量改经电力现货市场交易结算，电价市场化竞争加剧。公司称，已于2026年5月开始向绍兴弗迪电池有限公司供热，供热量显著增加，叠加容量电价政策即将落实，供热量下降趋势有望扭转；国家层面亦已明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，储能项目收益有望增厚。

半年报显示，公司上半年业绩下滑主要原因：一是化工园区印染企业停产搬迁，用汽量恢复尚需时间，叠加公司采取让利用户的低价战略，热力产品收入下降；二是非统调煤电参与现货市场交易政策变化，上网电价下降导致电力收入下降；三是电网侧储能项目因充电价格构成的电价政策调整，充放电差价缩小、利润减少。受让利策略及收入结构变化影响，公司综合毛利率由上年同期的31.61%降至26.85%，下滑约4.76个百分点。

费用方面，上半年销售费用102.52万元，同比增长24.20%，主要系销售人员薪酬增加；管理费用1,768.40万元，同比下降3.84%；研发费用1,331.72万元，同比增长13.52%；财务费用665.93万元，同比下降14.46%，其中利息费用753.72万元、同比减少222.65万元，利息收入90.34万元、同比减少110.22万元。此外，本期非经常性损益合计536.15万元，其中政府补助235.31万元、金融资产公允价值变动及处置收益517.12万元，一定程度上对冲了主业下滑。

值得关注的是，公司经营活动现金流净额由上年同期的2.05亿元骤降至4,517.91万元，降幅达77.97%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少，购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。期末公司货币资金1.60亿元，较年初下降48.73%，系购买理财产品增加，期末交易性金融资产升至1.81亿元；存货7,625.48万元，较年初增长38.05%，系在途煤炭增加；应收账款1.61亿元，较年初增长19.55%。负债端，公司资产负债率仅8.32%，短期借款1,000.67万元、较年初减半，短期偿债压力总体可控，但应付账款较年初大增199.58%至5,107.09万元。报告期内“新港转债”触发有条件赎回条款，全部转股或赎回并于2026年6月2日摘牌，股本由4.01亿股增至4.43亿股，每股收益被摊薄；公司半年度不进行利润分配。控股股东越盛集团自愿承诺不减持期限已于2026年8月24日届满。

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