财报快递|九强生物2026上半年集采压顶下增收更增利，净利增20.02%

2026年8月，北京九强生物技术股份有限公司（300406）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入6.79亿元，同比增长1.55%；归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，同比增长20.02%；扣非归母净利润2.06亿元，同比增长18.86%；经营活动产生的现金流量净额2.47亿元，同比增长1.11%；基本每股收益0.36元，加权平均净资产收益率5.59%，较上年同期提升1.37个百分点。

从业务结构看，体外检测试剂仍是收入绝对主力。报告期体外检测试剂实现营业收入6.50亿元，同比增长2.32%，占营业总收入的95.81%，毛利率达84.05%，同比提升1.61个百分点。分销售模式看，经销收入3.52亿元、同比增长3.62%，占比51.85%；直销收入3.27亿元、同比微降0.60%，占比48.15%。公司整体毛利率升至80.86%，同比提升1.27个百分点，公司称主要系病理、血凝业务占比增加所致。全资子公司迈新生物报告期实现营业收入3.96亿元、净利润1.92亿元，占公司归母净利润比重超九成，是利润的核心来源。

体外诊断行业正经历“量价齐跌”的深度调整。公司在半年报中表示，截至2026年上半年末，集采已基本覆盖主流品种与重点区域，试剂价格降幅多在50%–80%区间；集采、DRG/DIP支付改革与检查检验结果互认等政策形成协同效应，行业检测量出现结构性收缩，低效产能加速出清。面对价格与需求的双重压力，公司主动适配集采规则，通过优化集采报价策略、规模化生产及核心原料自研自产严控成本，并加大仪器销售、拓展基层及海外市场，对冲集采带来的盈利压力。

中报显示，公司上半年净利增速（20.02%）远超营收增速（1.55%），主要系：一是毛利率同比提升1.27个百分点至80.86%，病理、血凝等高毛利业务占比提升带动产品结构优化；二是费用管控成效显著，销售费用同比减少14.52%至1.27亿元，管理费用同比减少3.90%至6091.69万元；三是投资收益由负转正，报告期投资收益733.62万元，而上年同期为-74.25万元，主要系大额存单利息等收益。

费用方面，报告期销售费用1.27亿元、同比减少14.52%，公司称系“合理控费”；管理费用6091.69万元、同比减少3.90%；研发投入8296.58万元、同比减少1.62%，占营收比例为12.22%；财务费用2123.66万元、同比增长6.17%，其中利息费用2506.03万元（主要为可转债利息），利息收入356.47万元。需要警惕的是，报告期信用减值损失达1901.06万元，较上年同期的1180.22万元扩大61.08%，主要系应收账款坏账准备计提增加。分季度看，公司一季度归母净利润1.06亿元、同比增长26.84%，二季度约1.05亿元、同比增长约13.83%，增速环比明显放缓。

资产质量方面，截至2026年6月末，公司应收账款账面价值10.27亿元，占总资产的21.08%，坏账准备计提比例由年初的15.30%升至15.84%；商誉余额14.98亿元，占归母净资产的41.75%，主要系并购迈新生物形成，潜在减值风险需持续关注。期末货币资金5.05亿元，短期借款仅17.11万元，短期偿债压力有限；但应付债券（九强转债）余额10.80亿元，利息支出持续增长，付息压力不容忽视。报告期经营现金流净额2.47亿元，与净利润规模相当，回款质量良好；筹资活动现金净流出4.28亿元、同比扩大52.50%，主要系分红增加。公司拟每10股派发现金红利1.5元（含税），合计派现8738.95万元；国药投资以18.49%的持股比例位居第一大股东，报告期末股东总数为19732户。

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