财报快递|天健集团2026上半年增收不增利，由盈转亏3.33亿，施工毛利率转负

8月22日，深圳市天健（集团）股份有限公司（股票简称“天健集团”，代码000090）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入65.89亿元，同比增长5.22%；归属于上市公司股东的净利润为-3.33亿元，同比下降903.64%，由盈转亏；扣除非经常性损益后净利润-3.56亿元，同比下降1705.90%；经营活动产生的现金流量净额-1.03亿元，同比改善89.47%；基本每股收益-0.1931元，加权平均净资产收益率-3.30%。

从业务结构看，建筑施工仍是第一大业务，报告期实现营业收入36.87亿元，同比下降3.04%，占总营收的51.51%；房地产业务收入25.72亿元，同比增长9.49%，占比35.94%；物业租赁收入1.83亿元，同比下降3.76%；棚改项目管理服务收入0.39亿元，同比大增357.49%；其他城市服务收入6.76亿元，同比下降2.62%。综合开发板块成为营收增长的主要支撑，天健和郡府、坪山和悦府等项目结转贡献明显；施工业务期末在建项目236项，剩余合同金额138.88亿元，为后续收入提供一定保障。

报告期内，建筑业和房地产行业仍处于深度调整与转型重塑阶段。2026年上半年，全国建筑业增加值36043亿元，同比下降4.0%；房地产业增加值41365亿元，同比下降0.2%；1-6月全国房地产开发投资38074亿元，同比下降18.0%，行业投资端持续承压、销售端仍在筑底。公司表示，行业由增量扩张转向存量提质、由规模驱动转向质量效益和运营价值驱动的趋势更加明确。面对行业压力，公司上半年竞得龙华A808-0035地块，存量土地盘活取得进展，并于4月披露《天健集团估值提升计划》。

半年报显示，公司上半年业绩由盈转亏的主要原因：一是毛利率大幅下滑。建筑施工业务毛利率为-6.02%，较上年同期下降7.63个百分点，已现成本倒挂；房地产业务毛利率10.90%，较上年同期大幅下降14.27个百分点，地产结转项目毛利率降低带动营业成本同比增长15.54%。二是财务费用同比增加26.90%至1.46亿元，主要为费用化利息支出增加。三是销售费用同比增长14.53%至6297.23万元，主要为地产项目结转收入增加。

半年报显示，公司财务费用本期发生1.46亿元，上年同期1.15亿元，其中利息费用1.59亿元，同比增长23.42%；利息收入1925.45万元，同比减少12.21%。管理费用1.61亿元，同比下降3.67%；研发费用1.27亿元，同比下降21.19%，主要为在建项目减少、归集研发费用减少。因经营亏损确认递延所得税资产，本期所得税费用为-1822.41万元，上年同期为9758.43万元。

需要警惕的是，公司盈利质量与偿债指标同步承压。报告期末，公司资产负债率74.28%，流动比率1.53、速动比率1.03，均较上年末小幅回落；利息保障倍数由上年的1.00降至-1.19，EBITDA利息保障倍数由1.76降至-0.25，EBITDA全部债务比由2.31%降至-0.29%，盈利已无法覆盖利息支出。期末公司货币资金85.07亿元，短期借款2.30亿元，一年内到期的非流动负债27.97亿元，另为商品房承购人提供抵押贷款担保余额达45.37亿元，短期偿付压力不容忽视。 报告期内，主要控股子公司几乎全线亏损，深圳市政集团净利润-2.76亿元、天健地产集团净利润-2.07亿元，而母公司层面实现净利润1.84亿元，亏损主要由地产与施工子公司贡献。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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