财报快递|天桥起重2026上半年净利大增50.37%，海外收入暴增182.83%

8月21日，株洲天桥起重机股份有限公司（002523）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入8.11亿元，同比增长1.94%；归母净利润6603.32万元，同比增长50.37%；扣非归母净利润5784.69万元，同比增长59.13%；经营活动产生的现金流量净额8286.20万元，上年同期为-1.36亿元，同比大幅转正，增长160.87%；基本每股收益0.047元，加权平均净资产收益率2.63%，同比提升0.82个百分点。

公司主要从事物料搬运装备（铝电解多功能机组等专用桥式起重机、通用起重机、港口设备等）、有色冶炼成套装备、煤炭洗选设备、环保装备的研发制造销售，并提供智能化工业生产整体解决方案。从业务结构看，物料搬运装备实现收入7.17亿元，同比微降0.18%，占总营收的88.45%；配件及其他业务收入9369.66万元，同比增长21.84%。分地区看，国内收入6.40亿元，同比下降12.95%；海外收入1.71亿元，同比暴增182.83%，占比由7.61%大幅提升至21.10%，且海外毛利率达30.37%，较国内高出6.67个百分点。

行业层面，2026年上半年全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，装备制造业增加值同比增长9.3%；有色冶炼行业保持较高景气度，十种有色金属总产量同比增长3.3%，精炼铜产量同比增长5.2%；《机械工业数字化转型实施方案（2025—2030年）》等政策落地，推动智能化、高端化、绿色化成为物料搬运机械行业的重要方向。公司紧抓电解铝产能置换、绿色铝基地建设机遇，签订多个铝电解多功能机组头部企业订单，并签订公司最大吨位门座机订单，重点海外铝电解项目实现批量交付并通过客户认证。截至报告期末，公司已签订合同尚未履约的收入金额达43.19亿元，其中2026年度预计确认16.09亿元。

半年报显示，公司净利润增速远超营收增速，主要原因有三：一是毛利率显著提升，报告期综合毛利率25.10%，同比上升2.25个百分点，营业成本同比下降1.02%而收入保持正增长；二是投资收益大增，报告期投资收益2279.84万元，上年同期仅455.21万元，主要系所持其他权益工具投资分红收入2402.28万元；三是减值损失转回贡献，信用减值损失与资产减值损失合计转回736.85万元。

费用端，财务费用成为最大拖累项。报告期财务费用472.78万元，上年同期为-126.35万元，同比激增474.18%，主要系报告期内外币汇率波动致汇兑损失增加，其中汇兑损益为-706.45万元，而上年同期仅-0.44万元，海外收入放量带来的汇率风险开始显现。同期销售费用4392.57万元，同比增长8.24%；管理费用6991.11万元，同比下降3.33%；研发费用5850.64万元，同比增长25.63%，研发投入持续加码。

资产负债表方面，公司货币资金8.62亿元，叠加交易性金融资产4.60亿元，类现金资产合计约13.22亿元，而短期借款仅113.43万元，报告期偿还了有息负债且未续贷，基本无短期偿债压力。但需关注的是，应收账款账面余额13.87亿元，其中3年以上账龄3.21亿元，坏账准备计提比例达20.80%；存货8.47亿元，较年初增长27.48%，主要系在产品增加，同期合同负债增长37.60%至7.54亿元，存货增长尚有一定在手订单支撑。公司半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。此外，控股子公司天桥利亨破产重整已获法院裁定批准并完成股权及资产处置，公司对其股权、债权已全额计提减值准备；报告期末公司及子公司尚有未结案诉讼事项，涉案金额6245.72万元，公司称对本期及期后利润不构成重大影响。

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