财报快递|大金重工2026年上半年增收不增利，汇兑损益反转致财务费用激增2.5亿

8月，大金重工股份有限公司（002487）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入32.53亿元，同比增长14.48%；归母净利润6.01亿元，同比增长9.89%，创历史同期新高；扣非净利润5.89亿元，同比仅增长4.57%，增速明显落后于营收；经营活动现金流量净额15.33亿元，同比增长544.06%。报告期末公司总资产217.06亿元，较上年末增长49.79%；加权平均净资产收益率7.02%，同比下降0.23个百分点。

从业务结构看，风电装备产品收入30.75亿元，同比增长14.49%，占总收入比重94.55%，仍是绝对主业；新能源发电收入1.24亿元，同比微降0.41%；其他业务收入0.53亿元，同比增长74.59%。分地区看，出口收入26.75亿元，同比增长19.25%，占比升至82.25%；国内收入5.77亿元，同比下降3.42%。公司表示，海工出口交付规模提升带动收入增长，上半年出口海工交付量近12万吨、创历史同期最高水平，风电单桩交付全部采用DAP（目的地交付）模式，自有特种运输船KING ONE轮已完成两个航次单桩运输任务。分行业看，金属制品业毛利率36.61%，同比提升10.54个百分点。

行业层面，公司核心市场欧洲海上风电正处于交付加速期。2025年欧洲新增海风装机仅2GW、累计38GW，交付速度滞后是核心矛盾；GWEC预测至2030年欧洲累计装机约73GW，2026-2035年新增装机预测达122GW。2026年以来欧洲招标明显回暖，英国AR7招标一次性授予创纪录的8.4GW海风容量，丹麦招标亦获超额认购。但产业链配套能力滞后仍是主要瓶颈——超大直径单桩有效产能不足、特种运输船资源稀缺、优质船期多已锁定至2027年。公司据此加快自建KING系列船队、投产曹妃甸基地（年产能约40万吨）并布局欧洲母港，向“制造+运输+交付”一站式服务商转型。

半年报显示，公司上半年业绩“增收不增利”的主要原因：一是财务费用由上年同期的-1.54亿元转为+0.98亿元，主要系汇率波动导致的汇兑损益变化，叠加利息收入由4047.99万元降至1352.03万元，合计拖累利润逾2.5亿元；二是管理费用同比增长32.07%至1.89亿元、研发费用同比大增94.08%至1.48亿元，经营规模扩大带来费用刚性上升；三是受益于出口占比提升与产品结构优化，整体毛利率同比提升约9.36个百分点至37.53%，部分对冲了费用端的不利影响。

费用端看，公司财务费用9825.55万元，上年同期为-1.54亿元，一正一负变动逾2.5亿元，报告解释主要系因汇率波动导致的汇兑损益变化——出口收入占比逾八成使公司汇率敞口较大，公司已通过远期外汇合约套期保值对冲，报告期内相关合约实际收益346.90万元。管理费用1.89亿元、同比增长32.07%，研发费用1.48亿元、同比增长94.08%，前者源于经营规模扩大带来的职工薪酬、折旧摊销增加，后者主要系海外业务研发投入增加。相较之下，销售费用6353.25万元，同比小幅下降1.37%。

报告期内，公司完成H股发行上市，以66.4港元/股发行1亿股并于6月5日挂牌，募集资金约56.6亿元，期末货币资金增至81.83亿元、占总资产37.70%，短期借款由期初2.89亿元大幅降至413.44万元，财务结构显著改善。值得关注的事项包括：一是子公司与中国葛洲坝集团电力有限责任公司存在建设工程施工合同纠纷，涉案金额5.73亿元，案件仍在审理中；二是主要原材料钢板、法兰价格波动及全球重大件特运市场运力紧张风险犹存；三是造船板块已累计签署新船订单24艘、合同总金额约120亿元，交付周期为2027-2030年，订单执行与产能爬坡进度值得跟踪。利润分配方面，公司拟每10股派发现金红利0.88元（含税），合计派发6512.76万元。

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