财报快递|药康生物2026年上半年净利增56%远超营收，海外收入占比升至24%

8月18日，江苏集萃药康生物科技股份有限公司（688046）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入45,955.00万元，同比增长22.61%；归属于上市公司股东的净利润11,081.44万元，同比增长56.28%；扣非归母净利润9,591.76万元，同比增长52.43%；经营活动产生的现金流量净额8,803.50万元，较上年同期激增476.71%。加权平均净资产收益率4.85%，同比增加1.58个百分点。

从业务结构看，公司是国内模式动物行业龙头之一，专注实验动物小鼠模型的研发创制、生产销售及相关技术服务，已建立全球最大的基因工程小鼠资源库，拥有小鼠品系超22,000种。报告期内，国内工业客户需求旺盛，新增工业客户300余家，功能药效业务维持快速增长；海外市场加速渗透，实现收入11,039.28万元，同比增长64.48%，占收入比重升至24.02%，其中海外工业客户收入占海外整体收入比重近80%，公司海外业务有望从高投入期逐步进入收获期。

行业层面，根据Frost & Sullivan统计，中国小鼠模型产品及服务市场预计2026年规模达125亿元，2030年将达236亿元，2024-2030年复合增长率18.8%。2025年中国创新药对外授权交易达157起，总金额1,357亿美元，约占全球交易总额一半，抗体药物、ADC、细胞基因治疗等新一代药物研发高度依赖人源化小鼠模型，高附加值创新模型需求持续增长。

半年报显示，公司业绩快速增长主要原因有三：一是国内工业客户需求旺盛、海外市场加速拓展，功能药效业务维持快速增长，带动营业收入同比增长22.61%；二是产能运营效率同步提升，经营管理效率持续优化，整体盈利能力逐步提升，净利润增速显著高于营收增速；三是公司加强资金管理，运营资金周转保持健康，经营活动产生的现金流量净额同比大增476.71%。报告期内公司主营业务毛利率达65.29%，维持在较高水平。

费用方面，上半年销售费用5,838.26万元，同比增长11.11%，主要系销售人员增加引起的人员薪酬增加；管理费用6,798.43万元，同比增长7.03%；研发费用4,590.14万元，同比增长16.57%，研发投入占营业收入比例9.99%；财务费用由上年同期的-386.77万元转为179.04万元，主要系汇率变动导致的汇兑损失增加所致，本期汇兑损益为585.75万元，而上年同期为汇兑收益194.15万元。

资产负债方面，截至报告期末，公司货币资金3.23亿元，较期初下降33.60%，主要系定期理财购买增加；短期借款1.38亿元，较期初下降26.08%；存货9,587.79万元，较期初增长31.41%，主要系未完工项目增加及消耗性生物资产增加所致。应收账款账面余额4.65亿元，其中工业客户应收账款1.24亿元，较去年同期增加3,276.12万元，主要系工业客户收入同比大幅增长，六个月以内应收账款余额占比超90%。分红方面，公司拟每10股派发现金红利1.30元（含税），合计派现5,319.03万元，现金分红占2026年上半年归母净利润的48.00%。

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