财报快递|丽臣实业2026年上半年净利增181%，经营现金流转负、存货增五成

8月20日，湖南丽臣实业股份有限公司（001218）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入29.92亿元，同比增长35.39%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长181.23%；扣除非经常性损益后净利润1.48亿元，同比增长191.17%；经营活动产生的现金流量净额为-8497.94万元，而上年同期为1.11亿元，同比下降176.32%。加权平均净资产收益率6.39%，同比上升3.84个百分点。

公司主营业务为表面活性剂和洗涤用品的研发、生产及销售，拥有长沙、上海、东莞三大生产基地，表面活性剂年产能60余万吨，洗涤用品年产能约25万吨。从业务结构看，表面活性剂仍是收入绝对主力，报告期实现营业收入28.00亿元，同比增长34.69%，占总营收93.57%，毛利率11.80%，同比提升3.16个百分点；洗涤用品实现营业收入1.47亿元，同比增长37.79%，毛利率23.94%，与上年基本持平。分地区看，内销收入22.33亿元，同比增长24.62%；外销收入7.59亿元，同比大增81.51%，出口占比由18.93%提升至25.38%，"出海提速"成效显著。

从行业环境看，表面活性剂下游覆盖洗涤用品、化妆品、个人护理等刚性消费领域，市场规模稳健增长。据行业初步统计，2025年全国表面活性剂产销量分别约453万吨、442万吨，其中阴离子表面活性剂产销量均同比增长6.7%。上游棕榈油、棕榈仁油等天然油脂价格波动对成本影响显著，报告期内原材料价格出现较大幅度震荡。公司凭借规模与成本优势，2026年上半年主要表面活性剂产品产销量行业排名位列全国前二。

半年报显示，公司业绩大幅增长主要原因：一是产品销量和单价同比增加，量价齐升带动营业收入增长35.39%；二是毛利率显著改善，整体毛利率由上年同期的9.40%提升至12.41%，其中核心产品表面活性剂毛利率同比上升3.16个百分点，净利润增速（181.23%）大幅跑赢营收增速（35.39%）。

费用方面，报告期销售费用3492.43万元，同比增长18.31%，主要系销售规模扩大；管理费用4779.98万元，同比下降0.65%；财务费用由上年同期的-662.46万元转为273.96万元，同比大增141.36%，主要系外汇汇兑损失增加；研发投入1.01亿元，同比增长22.10%。此外，公司计提资产减值损失1604.61万元，主要为存货跌价损失，而上年同期仅为466.65万元。

值得注意的是，公司"增收更增利"的同时现金流明显承压。报告期经营活动现金流量净额为-8497.94万元，而上年同期为1.11亿元，主要系购买商品支付的现金增加；期末存货6.92亿元，较年初的4.51亿元增长53.40%，占总资产比例由14.46%升至21.08%，原料及成品库存明显抬升；货币资金4.00亿元，较年初下降31.78%。不过，公司期末无短期借款和长期借款，负债以应付票据、应付账款等经营性负债为主，流动比率约2.59，短期偿债压力整体可控。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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