财报快递|*ST中岩2026年上半年营收降61%续亏1.72亿，资不抵债拟重整

8月19日，中化岩土集团股份有限公司（*ST中岩，002542）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.42亿元，同比下降61.09%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.72亿元，上年同期亏损1.58亿元，亏损同比扩大8.54%；扣非归母净利润亏损1.72亿元，同比扩大9.91%；经营活动产生的现金流量净额-1.28亿元，净流出同比扩大11.02%。截至期末，公司归母净资产为-2.86亿元，上年末为-1.32亿元，资不抵债程度进一步加深。

从业务结构看，公司主营工程服务与通用航空两大板块。报告期内，地基处理业务收入6,668.01万元，同比下降59.17%，占总营收的47.05%；机场工程收入4,444.67万元，同比下降34.84%；市政工程收入仅792.49万元，同比骤降92.74%，收入占比从上年同期的29.98%萎缩至5.59%；设备租赁及销售逆势增长284.96%至1,190.92万元。分地区看，仅西北地区实现收入5,104.07万元、同比增长23.09%，华东、西南地区收入分别下降83.56%和95.74%。公司称，营业收入下降主要系新签合同下降所致。

公司所处的土木工程建筑业竞争格局加速分化。2026年以来，《“十五五”规划纲要》与《城市更新“十五五”规划》相继出台，市政、机场、地下工程等领域仍存市场预期，但公司坦言“当前市场竞争异常激烈，导致公司工程服务业务量逐渐减弱，项目投标毛利率同时下降”。报告期地基处理业务毛利率9.70%，机场工程毛利率已降至-3.21%，同比下降12.13个百分点。

半年报显示，公司持续亏损的主要原因：一是新签合同规模下降导致营业收入同比减少61.09%，而管理费用等刚性支出降幅有限；二是公司承接项目规模降低且合同价格较低，业务毛利率偏低；三是依据谨慎性原则计提资产减值损失3,996.91万元，而上年同期为转回1,670.03万元，同比多计提约5,667万元。报告期归母净利润亏损额占上年末净资产的130.43%。

费用方面，报告期销售费用230.57万元，同比下降26.44%；管理费用1.01亿元，仅下降6.90%，相当于营业收入的71%；研发费用948.22万元，同比下降49.29%；财务费用6,984.10万元，同比增长12.59%，公司称主要系本期汇兑损失增加所致，其中利息费用4,484.44万元。母公司层面，公司计提信用减值损失5.53亿元，主要为其他应收款坏账准备，导致母公司净利润亏损6.40亿元。

值得关注的是，公司流动性风险持续暴露。期末货币资金仅2.72亿元，而短期借款2.83亿元、一年内到期的非流动负债11.15亿元，短期有息负债合计近14亿元；资产负债率升至106.59%，流动比率0.76，速动比率0.50。报告期内，公司股票自4月21日起被实施退市风险警示；6月11日因业绩预告违规被深交所公开谴责；7月17日董事会审议通过拟向法院申请重整及预重整的议案；7月18日披露非金融机构逾期有息债务约4,267.42万元，占最近一期经审计净资产绝对值的32.90%；8月，全资子公司上海远方被申请破产清算。公司同时公告拟向三家金融资产管理公司申请合计不超过25亿元融资，规模5亿元的“23中化岩土MTN001”全部投资人已行使回售权，兑付日为8月28日。公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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