财报快递|富春环保2026年上半年营收增29%扣非净利翻倍，经营现金流却降近两成

2026年8月，浙江富春江环保热电股份有限公司（证券代码：002479）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入32.26亿元，同比增长29.25%；归属于上市公司股东的净利润3.21亿元，同比增长72.11%；扣非归母净利润2.68亿元，同比增长101.95%；经营活动产生的现金流量净额3.00亿元，同比下降19.65%；基本每股收益0.37元，同比增长68.18%；加权平均净资产收益率7.43%，较上年同期提升3.21个百分点。

从业务结构看，有色金属资源综合利用业务已跃升为公司第一大收入来源，报告期实现收入17.46亿元，同比增长57.29%，占营业收入的54.12%，毛利率16.03%，同比提升3.71个百分点；热电联产机组业务收入12.45亿元，同比增长1.88%，占比降至38.59%；木浆及纸制品收入1.62亿元，同比增长101.92%；EPC总包工程收入仅48.29万元，同比大幅下滑97.82%。报告期内，公司有色金属回收利用业务实现销售精锡3609吨、黄金108千克、白银5828千克、电解铜1889吨。分地区看，浙江地区收入22.69亿元，同比增长38.77%，山东地区收入同比增长70.78%，成为增长最快的区域市场。

2026年是“十五五”规划开局之年。报告期内，《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》《新型能源体系建设“十五五”规划》《循环经济发展“十五五”规划》《固体废物污染防治“十五五”规划》等政策密集落地，明确到2030年资源循环利用产业产值突破8万亿元的目标，为固废资源化及热电联产业务提供了政策支撑。公司表示，固（危）废资源化板块紧抓上半年金属市场上行机遇，提升产业链整体运营效率；但二噁英监测行业因用户主动监测意愿不强，监测需求释放滞后。

半年报显示，公司上半年业绩高增的主要原因：一是固废（危废）资源化板块受益金属市场上行，有色金属资源综合利用收入同比增长57.29%，毛利率提升3.71个百分点，遂昌汇金子公司上半年净利润达2.14亿元，成为最核心的利润来源；二是其他收益（主要为政府补助）达7721.73万元，较上年同期的4310.11万元明显增长；三是信用减值损失转回2998.23万元，而上年同期仅转回748.53万元。此外，财务费用同比下降亦对利润形成正向贡献。

费用方面，公司报告期销售费用218.84万元，同比下降18.35%；管理费用8436.04万元，同比下降4.61%；财务费用2996.48万元，同比下降20.09%，其中利息费用3126.73万元、利息收入176.59万元。研发投入达1.29亿元，同比增长41.22%，公司称主要系遂昌汇金加大研发投入所致。

值得关注的是，公司经营现金流与利润走势明显背离。上半年经营活动产生的现金流量净额3.00亿元，同比下降19.65%；存货由年初的12.57亿元增至15.68亿元，增幅24.69%。投资活动现金流净额为-1.05亿元，同比变动-355.78%，主要系上年同期有拆迁补偿款流入而本期无所致。偿债方面，公司货币资金9.96亿元，而短期借款高达16.68亿元，另有一年内到期的非流动负债2.99亿元；流动资产32.76亿元低于流动负债34.35亿元，流动比率约0.95，短期偿债压力值得关注。此外，公司账面商誉5.22亿元，政府补助6833.21万元约占归母净利润的21.3%，利润含金量有待观察。公司中期拟以总股本8.65亿股为基数每10股派发现金红利0.50元（含税），合计分红4325万元；2025年度已实施每10股派1元、累计分红8650万元。截至报告期末，公司累计收到拆迁补偿款21.12亿元，母公司尚有1.51亿元未收到。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。