财报快递|帝尔激光2026上半年营收降12.02%扣非降14.16%，订单承压

8月18日，武汉帝尔激光科技股份有限公司（300776）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入10.29亿元，同比下降12.02%；归属母公司净利润3.06亿元，同比下降6.38%；扣非净利润2.71亿元，同比下降14.16%；经营活动产生的现金流量净额3.59亿元，上年同期为-1.43亿元，同比大增350.51%。基本每股收益1.11元，加权平均净资产收益率7.30%，较上年同期下降1.71个百分点。截至6月末，公司总资产68.60亿元，较上年末增长3.12%；归母净资产49.34亿元，较上年末增长25.92%。

公司主营精密激光加工解决方案的设计及配套设备的研发、生产和销售，下游覆盖光伏全技术路线，并积极拓展半导体、新型显示等泛半导体领域。从业务结构看，光伏电池及组件激光设备实现收入9.50亿元，同比下降17.77%，毛利率45.39%，同比下滑2.18个百分点；按行业划分，光伏业务收入10.22亿元，同比下降12.63%，毛利率45.25%，同比下降2.39个百分点；中国大陆地区收入9.98亿元，同比下降12.59%。期末合同负债10.63亿元，较上年末的14.13亿元下降24.73%，预示在手订单规模有所收窄。主要子公司帝尔激光科技（无锡）有限公司上半年实现营业收入2.20亿元、净利润4,591.76万元。

报告期内，光伏行业因结构性产能过剩竞争加剧，BC路线产能加速扩张、TOPCon新工艺持续推出，行业头部厂商凭借新技术、新工艺抢占优势并持续推进改扩建，设备需求结构加速切换。公司此前终止“高效太阳能电池激光印刷技术应用研发项目”募投项目时坦言，下游客户资本开支收窄、行业面临周期性压力。公司整体毛利率由上年同期的47.64%降至45.26%，下滑约2.38个百分点，行业降价压力正传导至设备环节。

半年报显示，公司业绩下滑主要原因：一是光伏电池及组件激光设备收入同比下降17.77%，叠加毛利率下滑2.18个百分点，主业盈利水平明显走弱；二是应收账款回收风险上升，报告期计提信用减值损失5,122.09万元，坏账准备余额增至3.58亿元，部分客户款项预计难以收回且涉及诉讼；三是利息收入减少拖累财务收益。净利润降幅之所以小于营收，主要系公允价值变动收益2,489.58万元（上年同期为0）、其他收益7,354.97万元（同比增长93.14%）及税金及附加大幅下降等非经常性、政策性因素贡献，剔除后扣非净利润降幅达14.16%，超过营收降幅。

费用方面，销售费用908.35万元，同比微增0.83%；管理费用3,900.89万元，同比增长8.76%；研发投入1.12亿元，同比下降7.18%。财务费用为-143.66万元，上年同期为-356.96万元，同比变动-59.75%，主要系报告期内利息收入减少所致——利息收入1,850.26万元，较上年同期的2,847.43万元明显收缩，利息费用亦由1,968.05万元降至1,548.14万元。

报告期末，公司应收账款净额11.76亿元，占总资产的17.14%；存货账面价值14.95亿元，占总资产的21.80%，公司提示存货规模较高与产品验收周期较长、发出商品占比较大有关。截至6月末，公司货币资金6.36亿元，无短期借款，流动比率3.50、速动比率2.60，资产负债率28.08%，整体偿债压力可控。但应收账款坏账准备期末余额已达3.58亿元，本期计提5,846.69万元，多个客户涉诉、个别客户诉讼已终结但无还款能力，下游经营风险正加速向公司传导。此外，报告期内公司完成“帝尔转债”提前赎回并于6月11日摘牌，已向香港联交所递交H股上市申请；上半年实施了2025年度每10股派3.90元（含税）的分红方案，半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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