财报快递|双塔食品2026年上半年增收不增利，净利降39%，财务费用激增5.46倍

8月19日，烟台双塔食品股份有限公司（002481）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入11.23亿元，同比增长7.29%；归属于上市公司股东的净利润3314.88万元，同比下降39.02%；扣非净利润2991.54万元，同比下降38.60%；经营活动产生的现金流量净额1.27亿元，上年同期为-1.79亿元，由负转正。基本每股收益0.0277元，同比下降37.19%；加权平均净资产收益率1.36%，较上年同期下降0.69个百分点。

从业务结构看，公司主营业务（粉丝、豌豆蛋白、淀粉、膳食纤维等）收入10.54亿元，同比增长4.33%；其他业务收入6963万元，同比大增87.88%。分产品看，粉丝收入3.08亿元（+15.89%）、食用蛋白收入4.21亿元（+4.93%）、豌豆干淀粉收入1.56亿元（+20.68%）、膳食纤维收入6028万元（+28.10%）、其他产品收入1.78亿元（-12.65%）。分地区看，国内收入6.18亿元（+9.55%），国外收入5.05亿元（+4.65%），国外收入占比44.97%。值得注意的是，公司整体毛利率19.39%，同比提升1.47个百分点，但国外市场毛利率大幅下滑14.55个百分点至20.88%，食用蛋白毛利率下滑4.26个百分点至44.51%，豌豆干淀粉毛利率为-33.86%，仍处亏损销售状态。

公司是全球最大的豌豆蛋白生产企业和龙口粉丝生产企业，报告期内继续推进“淀粉提取—粉丝加工—分离蛋白—膳食纤维—植物蛋白肉”循环产业链。行业层面，膳食纤维作为“第七大营养素”需求持续增长，替代蛋白市场被机构看好，但公司同时提示，豌豆等主要原材料价格受天气和市场因素影响波动较大，劳动力成本上涨较快，且公司豌豆蛋白产品以出口为主，相关国家政策与关税变化存在不确定性，可能影响盈利水平。

半年报显示，公司上半年增收不增利，主要原因：一是财务费用激增546.38%至1777.35万元，其中利息支出922.46万元（+242.83%）、利息收入近乎减半、汇兑损失增至627.83万元；二是研发费用同比增长58.59%至4155.74万元，管理费用同比增长34.76%至4370.80万元；三是计提存货跌价损失3684.68万元，占利润总额的-90.23%，对利润侵蚀明显。

费用端看，公司销售费用5270.48万元（+12.79%），其中咨询服务费由143.41万元增至598.47万元；管理费用中折旧费由443.50万元增至1037.84万元，并新增劳务费435.10万元；研发费用中材料支出由1093.05万元增至2372.44万元，能耗支出亦大幅增加。财务费用暴增系利息支出增加653.38万元、利息收入减少458.23万元、汇兑损失增加425.49万元共同所致。

流动性方面，公司期末货币资金3.84亿元，较期初7.32亿元近乎腰斩，其中受限资金2.08亿元，可动用现金及现金等价物仅1.76亿元，而短期借款8.43亿元、一年内到期非流动负债5219.47万元，短期偿债压力仍存；流动比率1.21，速动比率0.59。存货账面价值9.61亿元（+15.4%），跌价准备余额达1.35亿元；预付账款2.07亿元（+87.2%），其中1.49亿元预付给单一供应商RICHARDSON INTERNATTONAL LIMITED，占比71.89%。此外，公司本期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；截至期末为子公司山东艾泽福吉生物科技提供担保余额约1.57亿元。

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