财报快递|合合信息2026年上半年增收不增利，扣非净利降1.43%，管理费用翻倍

8月19日，上海合合信息科技股份有限公司（股票代码688615）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入10.31亿元，同比增长22.28%；归母净利润2.47亿元，同比增长4.81%；扣非归母净利润2.08亿元，同比下降1.43%；经营活动产生的现金流量净额2.74亿元，同比增长46.57%。报告期内公司综合毛利率达86.95%，较上年同期提升约0.66个百分点。

从业务结构看，智能文字识别和商业大数据C端产品实现收入8.94亿元，同比增长24.61%，占主营业务收入约87%；B端产品及服务实现收入1.31亿元，同比增长8.69%，增速明显落后于C端。C端增长主要受益于扫描全能王、名片全能王等核心产品AI能力持续迭代，截至6月末主要C端产品月活达1.99亿，同比增长9.94%，累计付费用户1,020.34万，同比增长19.68%。B端TextIn、启信慧眼正从文档识别向“数据底座—Agent平台—行业应用”的企业AI基础设施升级，直销收入占比超90%。

2026年上半年，人工智能行业迈入多模态大模型与AI Agent深度落地的全新周期，国内外厂商密集迭代核心产品线，行业竞争趋于白热化。公司选择加大研发投入构筑技术壁垒，上半年研发费用2.79亿元，同比增长29.76%，研发投入占营业收入比例达30.09%，同比增加1.50个百分点；期末研发人员670人，占员工总数58.82%。

半年报显示，公司“增收不增利”的主要原因：一是管理费用8,202.21万元，同比激增106.87%，主要系前期资本化的资本市场中介服务费用一次性结转当期损益所致；二是财务费用由上年同期的-785.55万元转为1,491.42万元，系减少定期存款致利息收入下降、叠加外汇汇率波动形成汇兑差额；三是研发费用同比增加6,401.12万元，费用投入增速显著快于收入增速。

费用端看，销售费用3.07亿元，同比增长17.78%；管理费用8,202.21万元，同比增长106.87%；研发费用2.79亿元，同比增长29.76%；财务费用1,491.42万元，上年同期为-785.55万元，四项费用合计较上年同期增支约1.75亿元。利润端则靠金融资产收益支撑，上半年公允价值变动收益2,601.10万元，同比增长51.19%，主要来自结构性存款等交易性金融资产；计入非经常性损益的金融资产公允价值变动及处置收益合计2,696.72万元，叠加政府补助1,554.30万元，非经常性损益合计3,820.88万元，成为归母净利润与扣非净利润走势分化的关键因素。

财报显示，期末公司货币资金6.50亿元，较上年末下降35.34%，公司称系统筹闲置自有资金管理，使用部分货币资金购买理财产品及长期金融投资，期末交易性金融资产增至26.64亿元，其他非流动金融资产3,822.83万元，较上年末增长409.71%；应收账款1.85亿元，同比增长33.99%，增速高于营收。公司无短期借款、无商誉，资产负债率仅23.89%，财务结构整体稳健。报告期内无利润分配预案，公司已于上半年实施2025年度每10股转增4股及现金分红，合计派现2.31亿元，期末实收资本增至1.96亿元。需关注的是，B端收入增速放缓至个位数、研发与管理费用高增对短期利润的侵蚀，以及汇率波动对财务费用的影响。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。