财报快递|九华旅游(603199)2026年上半年业绩增速骤降，索道缆车近零增长

8月19日，安徽九华山旅游发展股份有限公司（九华旅游，603199）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.9955亿元，同比增长3.43%；归属于上市公司股东的净利润1.5199亿元，同比增长7.27%；扣非净利润1.4852亿元，同比增长7.51%；经营活动产生的现金流量净额1.8312亿元，同比增长24.84%。基本每股收益1.3732元，加权平均净资产收益率8.94%，同比下降0.14个百分点。

从业务结构看，上半年公司主营业务收入4.8843亿元。其中，旅行社业务收入2.1743亿元，同比增长12.88%，成为第一大收入来源；索道缆车业务收入1.8657亿元，同比仅增长0.58%，近乎零增长；客运业务收入1.2798亿元，同比增长9.00%，客运公司主营业务收入1.2597亿元，同比增长9.57%，主要系乘车人数增加所致；酒店业务收入1.3502亿元，同比增长1.20%。报告期内公司对旅行社业务运营模式进行调整，新设九之旅子公司并增资平天会展，全面承接既有旅行社业务。

2026年上半年，国内旅游市场“量稳质升、结构分化”。文化和旅游部数据显示，上半年国内居民出游人次达34.63亿，同比增长5.4%，出游总花费3.21万亿元，同比增长2.0%，大众旅游消费趋于理性，目的地、消费、住宿、文旅业态分层趋势明显，行业差距持续拉大。相较2025年上半年营收、归母净利润分别同比增长22.26%、29.89%的表现，公司本期增速骤降至3.43%、7.27%，明显跑输行业客流增速，索道缆车、酒店等景区核心业务受容量限制增长乏力是主因。

半年报显示，公司净利润增速（7.27%）高于营收增速（3.43%），主要原因：一是整体毛利率同比提升约1.39个百分点至55.99%，客运、酒店、索道缆车板块毛利率普遍改善；二是管理费用同比下降3.62%至5,056.00万元；三是财务费用由上年同期的-43.49万元转为82.41万元，同比变动289.46%，主要系收购聚龙白鹭湾后贷款利息增加，对利润形成一定拖累。

费用方面，上半年公司销售费用1,847.80万元，同比增长4.38%；管理费用5,056.00万元，同比下降3.62%；财务费用82.41万元，同比增加约125.90万元，主要系贷款利息增加所致。此外，报告期确认委托理财收益387.97万元、计入当期损益的政府补助58.93万元。

收购扩张是本报告期的重要看点。2026年4月，公司以3,280万元现金收购石台聚龙白鹭湾酒店100%股权并增资5,493万元，由此新增商誉1,340.24万元及长期借款1.60亿元，期末一年内到期的非流动负债增至1,668.08万元，较期初增长29.4倍，资产负债率升至约22.5%。聚龙白鹭湾上半年净利润为-198.86万元，短期对业绩形成拖累。公司同时推进九华山狮子峰景区客运索道建设及百岁宫缆车升级改造项目，资本开支压力不容忽视。

值得注意的是，公司党委委员、副总经理何龙报告期内被立案审查调查并实施留置，公司于2026年8月19日召开董事会审议通过解聘其副总经理职务。半年报披露的半年度利润分配预案为不分配、不转增。公司同时提示重大疫情、自然灾害、景区容量受限及索道缆车特种设备安全等经营风险。

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