财报快递|华阳集团2026年上半年增收不增利，扣非净利仅增7.07%

日前，惠州市华阳集团股份有限公司（华阳集团，002906）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入69.23亿元，同比增长30.36%；归母净利润4.01亿元，同比增长17.55%；扣非净利润3.46亿元，同比增长7.07%；经营活动现金流量净额3.52亿元，同比增长45.85%；基本每股收益0.76元，加权平均净资产收益率5.61%。

从业务结构看，汽车电子仍是增长主引擎，上半年实现营业收入50.63亿元，同比增长33.64%，营收占比升至73.13%，其中HUD国内市占率提升至29.8%、继续位列第一，液晶仪表屏、中控屏市占率分列第二、第三；精密压铸实现营业收入15.74亿元，同比增长21.81%，占比22.73%，镁合金压铸及AI算力零部件放量。分地区看，国内收入58.73亿元（+30.33%）、国外收入10.51亿元（+30.51%），内外销同步高增。子公司层面，华阳多媒体营收14.29亿元、同比增长57.61%，净利润6595.03万元、同比大增215.56%。

行业层面，据中汽协统计，2026年上半年中国汽车产销1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，其中国内销量992.1万辆、同比下降21.1%，出口509.6万辆、同比增长65.3%。国内汽车市场已进入存量竞争阶段，受价格竞争、上游原材料涨价、汇率波动等多重因素影响，行业盈利能力承压。公司亦提示依赖汽车行业、国际贸易、供应链三大风险，将通过拓展AI、机器人等非汽车业务构建第二增长曲线予以对冲。

业绩增速显著落后于营收增速，主要原因：一是盈利能力被侵蚀，汽车电子、精密压铸毛利率分别同比下降2.11、1.38个百分点，整体毛利率由上年同期的18.89%降至16.82%，原材料价格大幅上行叠加整车价格竞争向零部件环节传导；二是费用端承压，财务费用同比增长53.90%至2804.21万元，主要受汇兑损益及利息支出变动影响；三是利润含金量下降，计入当期损益的政府补助6339.00万元（政府补助项目验收完成确认收益），非经常性损益合计5512.53万元，扣非净利润增速（7.07%）仅为归母净利润增速（17.55%）的四成。

财报显示，公司销售费用1.53亿元（+33.78%）、管理费用1.43亿元（+20.49%），随营收规模同步增长；研发投入5.32亿元，同比增长20.92%，占营收比重约7.69%。财务费用2804.21万元中，利息费用2635.87万元，较上年同期的2298.46万元有所增加，利息收入249.20万元同比减少。其他收益8506.10万元，同比大增118.45%，主要系政府补助确认所致。

财报显示，公司货币资金7.65亿元，较期初的10.87亿元明显下降，占总资产比重由7.56%降至4.99%；存货攀升至29.97亿元，较期初增长35.34%，公司解释为营业收入增加、原材料备货增加；应收账款45.45亿元仍处高位。流动比率由期初约1.49降至1.38，短期流动性边际弱化。公司短期借款仅0.63亿元，但长期借款由期初2.71亿元增至4.59亿元，有息负债规模上升。报告期内公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。值得关注的是，公司AI业务已定点未量产项目订单金额超20亿元，机器人业务已获国内具身智能机器人企业关节模组及头部零部件定点项目，第二增长曲线逐步成形。

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