财报快递|崧盛股份2026年上半年净利扭亏增逾51倍，现金流恶化至-2851万

2026年8月，深圳市崧盛电子股份有限公司（股票代码：301002）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入5.87亿元，同比增长30.65%；归母净利润3,782.00万元，上年同期为亏损75.32万元，同比扭亏为盈、增幅达5,121.12%；扣非归母净利润3,345.50万元，同比增长611.56%；经营活动产生的现金流量净额为-2,850.98万元，上年同期为-163.61万元，同比恶化1,642.59%。报告期末，公司总资产16.03亿元，较上年末增长2.73%；归母净资产11.19亿元，较上年末增长37.15%。

从业务结构看，公司LED驱动电源业务实现收入47,125.87万元，同比增长14.83%，毛利率25.73%，较上年同期提升2.14个百分点。其中大功率LED驱动电源收入42,503.65万元，同比增长18.98%，销量同比增长44.95%；中功率、小功率LED驱动电源收入则分别下滑13.02%和25.43%。储能核心部件业务实现收入10,886.65万元，同比大增250.21%，毛利率24.74%，上半年出货41,457台，同比增长136.09%；该业务运营主体崧盛创新实现营收11,007.04万元，同比增长251.21%，但净利润仍亏损1,032.90万元，同比减亏45.17%。

行业层面，2026年上半年中国照明产品累计出口额241.1亿美元，同比下降6.8%，其中LED照明出口额187.9亿美元，同比下降6.7%；电光源产品延续量增价跌态势，行业同质化竞争依然激烈。储能方面，2026年上半年我国逆变器整体出口金额55.33亿美元，同比增长30.65%，欧洲、东南亚等市场需求积极复苏，叠加海外市场高油价及缺电因素，公司储能核心部件业务进入放量上升通道。

半年报显示，公司业绩扭亏为盈的主要原因：一是LED驱动电源下游需求改善，体育照明、智能化等新品放量带动该业务收入同比增长14.83%；二是储能核心部件业务起量，收入同比大增250.21%，成为第二增长曲线；三是财务费用同比大降40.72%，主要系“崧盛转债”实施有条件全额赎回后，可转债利息费用计提减少。

费用方面，上半年销售费用2,676.02万元，同比下降5.79%；管理费用2,725.14万元，同比增长7.60%；财务费用571.49万元，同比下降40.72%；研发投入4,982.17万元，同比微降3.88%，占营业收入比重达8.49%，研发人员占比超过25%。

需要警惕的是，公司经营现金流与利润走势明显背离。上半年经营活动现金流净额为-2,850.98万元，同比恶化1,642.59%，主要系支付的供应商货款增加所致，现金利息保障倍数为-25.20，经营现金流尚无法覆盖利息支出。期末货币资金9,277.09万元，而短期借款已升至9,526.50万元，较上年末增长40.80%，账面现金已不足以覆盖短债；应收账款达3.83亿元，较上年末增长17.01%，占总资产比重升至23.92%。此外，报告期因并购芯神科技新增商誉694.58万元。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；受益于可转债转股，期末资产负债率已由上年末的49.51%降至31.75%。

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