财报快递|华锦股份2026上半年营收降12.9%净利扭亏3.65亿，现金流仍为负

8月，北方华锦化学工业股份有限公司（华锦股份，000059）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入175.11亿元，同比下降12.90%；归母净利润3.65亿元，上年同期为亏损9.89亿元，同比扭亏为盈，增幅136.92%；扣非归母净利润3.41亿元，同比增长133.87%；经营活动产生的现金流量净额为-14.43亿元，同比改善52.61%。加权平均净资产收益率3.70%，上年同期为-9.44%。

从业务结构看，石化行业仍是绝对主力，上半年实现收入148.20亿元，占比84.63%，同比下降14.75%；化肥行业收入10.43亿元，同比增长16.01%；精细化工收入14.88亿元，同比下降9.95%。分产品看，原油加工及石油制品收入121.31亿元，同比下降16.82%，是营收下滑的主要拖累项；尿素收入10.16亿元，同比增长15.95%；ABS制品及副品收入2.76亿元，同比大降38.47%；聚烯烃类产品收入19.26亿元，同比下降5.91%。分地区看，外销收入8.38亿元，同比锐减45.82%；内销收入166.73亿元，同比下降10.15%。

报告指出，2026年上半年国际原油价格走向不明朗，油价起伏导致公司原油成本控制压力增加；国内宏观经济修复节奏偏缓，地产、汽车、家电、包装等石化下游核心领域需求复苏不及预期，下游加工企业开工负荷整体偏低，成品油、聚烯烃等核心产品价格跟涨动力不足。同时，新能源替代节奏显著加快，对传统成品油市场形成长期深度冲击。为对冲高油价压力，公司采取分阶段梯度化负荷调控、拉长低价原油加工周期等措施，炼化、乙烯装置A级运行分别实现625天、622天，11项技术经济指标创历史最优。

半年报显示，公司上半年营收下滑而净利润扭亏为盈，核心原因在于毛利率的大幅修复。石化行业毛利率21.29%，同比提升9.56个百分点；原油加工及石油制品毛利率23.59%，同比提升9.28个百分点；聚烯烃类产品毛利率2.15%，同比提升13.38个百分点。公司通过优化油种混配、灵活运用现货锁价等价格对冲手段压低采购成本，上半年营业成本同比下降21.11%，降幅显著大于营业收入12.90%的降幅，推动盈利实现反转。

财报显示，公司上半年财务费用1.62亿元，同比大增39.93%，主要系本期利息收入同比减少所致，母公司利息收入由上年同期的2243.34万元降至408.87万元；管理费用5.28亿元，同比增长17.54%；销售费用1.24亿元，同比增长6.30%；研发投入0.38亿元，同比大幅下降54.96%。此外，公司计提资产减值损失1.98亿元，主要是存货跌价准备，占利润总额的比例达45.03%。

值得注意的是，公司经营现金流虽大幅改善但仍为净流出14.43亿元，且期末货币资金仅26.39亿元，较年初的47.69亿元下降44.66%；存货升至76.22亿元，较年初增长34.08%，占总资产的30.54%；应收账款由年初的1.49亿元激增至5.74亿元。公司短期借款8.00亿元、一年内到期的非流动负债29.60亿元、长期借款73.43亿元，有息负债合计约111亿元，其中长期借款较年初大增70%。流动比率虽由年初的1.27升至2.07，主要系债务长期化所致，整体偿债压力仍不容忽视。公司上半年计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。报告期内，公司董事长任勇强因退休离任。

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