财报快递|华盛锂电(688353)上半年扭亏赚2.23亿，现金流仍为负，收现比仅三成

8月，江苏华盛锂电材料股份有限公司（688353）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.92亿元，同比增长126.51%；归属于上市公司股东的净利润2.23亿元，上年同期亏损6,340.65万元，实现大幅扭亏为盈；扣非净利润2.65亿元，上年同期亏损7,851.00万元；经营活动产生的现金流量净额为-4,434.50万元，较上年同期净流出18,329.20万元大幅收窄75.81%；加权平均净资产收益率6.14%，较上年同期增加8.00个百分点。

从业务结构看，公司主营锂电池电解液添加剂（碳酸亚乙烯酯VC、氟代碳酸乙烯酯FEC等）及特殊有机硅产品。报告期内，VC实现收入5.82亿元，FEC实现收入1.71亿元，两者合计占营业收入的95%以上；按地区分，内销收入7.53亿元，占比94.98%。公司表示，营业收入大幅增长主要系报告期内主要产品VC和FEC价格出现较大幅度上涨所致。

行业层面，随着新能源汽车、储能等终端需求快速增长，上游电解液添加剂需求同步提升，报告期内VC、FEC市场供需趋紧，产品价格显著回升。公司目前拥有张家港及泰兴华盛、祥和新能源等六个生产基地，VC、FEC产能达年产电子级产品14,000吨及工业级产品6,500吨。与此同时，公司仍在推进湖北祥和新能源"年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目"（总投资16亿元）建设，2026年7月已调整为一次性整体投资建设；报告期末在建工程达4.86亿元，较期初增长34.77%。

半年报显示，公司上半年业绩大幅扭亏，主要原因系主要产品销售价格大幅上涨带动毛利率显著回升。报告期内公司综合毛利率由上年同期的-2.07%大幅提升至52.55%，其中VC毛利率65.62%、FEC毛利率26.93%，而"其他"产品毛利率仍为-28.80%，盈利改善高度依赖VC、FEC涨价。值得注意的是，报告期投资收益为-4,145.57万元，其中参股的苏州华盛南园敦行创投基金确认投资亏损4,596.49万元，公允价值变动收益为-82.54万元，公司持有金融资产及基金投资合计形成非经常性损失4,201.78万元，导致扣非净利润（2.65亿元）反而高于归母净利润（2.23亿元）。

费用端，上半年财务费用773.06万元，而上年同期为-209.56万元，主要系美元兑人民币汇率大幅下降，汇兑损失增至821.77万元所致；研发费用3,877.59万元，同比增长66.58%，系公司加大内部研发和外部委托开发投入；管理费用5,024.75万元，同比增长11.48%；销售费用404.92万元，同比增长13.70%。

尽管账面利润大幅扭亏，公司经营性现金流仍为负，上半年销售商品、提供劳务收到的现金仅2.66亿元，收现比约33.56%，大量销售款以票据形式沉淀——期末应收票据1.46亿元、应收款项融资3.12亿元，分别较期初激增243.19%和574.01%，利润的现金含量有待观察。货币资金5.55亿元中，因承兑汇票保证金等原因受限资金达2.13亿元。此外，存货较期初增长38.86%至1.54亿元，合同负债大增349.97%，显示在手订单增加；除泰兴华盛盈利1,616.37万元外，盛美锂电、华盛联赢、祥和新能源等子公司仍处亏损状态。公司拟每10股派发现金红利3.00元（含税），合计拟派发4,641.57万元，占归母净利润的20.83%。

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