财报快递|中炬高新2026上半年净利增逾六成，财务费用激增136.25%

8月19日，中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（600872）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入25.42亿元，同比增长19.23%；归属于上市公司股东的净利润4.14亿元，同比增长61.25%；扣非净利润3.66亿元，同比增长39.38%；经营活动现金流量净额6.19亿元，同比大幅增长129.16%。基本每股收益0.5387元，加权平均净资产收益率7.05%，同比增加2.54个百分点。

从业务结构看，调味品板块实现收入24.21亿元，占营业收入的95.25%，同比增长15.4%，是收入增长的主要来源。其中酱油销售额占调味品收入的59.66%，鸡精粉占比14.44%，食用油占比9.25%。区域层面，东部区域上半年实现主营业务收入5.38亿元，同比增长23.39%；中西部区域收入5.78亿元，同比增长33.37%，渠道下沉成效显著。截至报告期末，公司经销商总数达2765家，区县开发率80.23%。此外，公司于2026年3月完成对四川味滋美的战略并购，切入复合调味品赛道，形成“基础调味品+复合调味品”双轮驱动格局。

2026年上半年，国内宏观经济温和复苏但消费复苏基础尚不稳固，调味品行业整体增速明显放缓，逐步从规模扩张转向结构性增长。政策层面，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确2030年社零总额60万亿元目标，为行业带来系统性利好；食品安全新国标密集落地，加速落后产能出清，龙头企业的质控能力有望转化为竞争壁垒。细分品类上，复合调味品成为行业核心增长引擎，据预测2026年市场规模将突破3400亿元至3500亿元区间；渠道端仓储会员店等新零售业态崛起，内容电商与即时零售持续渗透，行业竞争从价格战向综合实力升级。

半年报显示，公司归母净利润增速（61.25%）远超营收增速（19.23%），主要原因：一是酱油、鸡精粉等核心主力产品毛利率同比提升，叠加材料采购单价下降，综合毛利率由上年同期的39.05%提升至42.79%，产品盈利空间显著拓宽；二是公司优化排产与库存管理、强化客户回款管理，销售费用率、管理费用率同比优化，上半年存货周转与应收账款周转效率明显改善；三是上年同期基数偏低，2025年上半年公司营收同比下降18.58%、归母净利润同比下降26.56%。

费用端看，公司财务费用1023.36万元，同比激增136.25%，主要系票据贴现手续费支出及净利息支出增加综合影响，其中利息费用992.08万元，而利息收入仅79.13万元。销售费用3.44亿元，同比增长18.82%，主要随销售规模增加相应人工成本上升；管理费用1.96亿元，同比增长13.81%；研发费用7260.55万元，同比增长3.63%。

风险方面，公司期末商誉1.17亿元，较期初150万元激增7723.80%，系并购四川味滋美形成，若标的业绩不及预期或存减值风险。偿债结构上，公司短期借款7.40亿元，较期初6.10亿元增加1.30亿元；流动比率由期初的2.79降至期末的2.18，其他应付款达10.24亿元（其中已计提应付股利4.01亿元）。不过公司货币资金9.26亿元、交易性金融资产9.62亿元，叠加存货较期初下降4.14%至13.78亿元，短期流动性压力总体可控。股东回报方面，公司2025年度每10股派发现金红利4.5元（含税），现金分红总额3.39亿元，占净利润比率62.98%，近三年累计现金分红9.79亿元；截至6月末已累计回购股份1655.88万股、金额3.10亿元。

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