财报快递|建发合诚2026上半年净利增15.54%实赖会计变更，剔除后降逾四成

8月18日，建发合诚工程咨询股份有限公司（603909）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入39.31亿元，同比增长15.83%；归属于上市公司股东的净利润5204.35万元，同比增长15.54%；扣非归母净利润4860.16万元，同比增长17.74%；经营活动现金流净额1.05亿元，同比增长103.16%。加权平均净资产收益率4.42%，同比提升0.30个百分点。

公司隶属工程技术服务业，以工程咨询与工程施工为核心主业，从事勘察设计、工程管理、试验检测、建筑施工、综合管养及工程材料六大业务。从业务结构看，建筑施工仍是绝对主力：子公司合诚建设上半年实现营业收入35.25亿元，占总营收近九成，是收入增长的主要来源；里隽设计收入7920.15万元、大连市政院收入8651.32万元，但后者净亏损217.36万元。报告期内公司新签合同额69.95亿元，同比增长38.52%，其中"工程医院"（城市更新）新签合同4.12亿元，同比增长125.27%，已超越去年全年水平。

2026年上半年，城市更新、地下管网改造等领域政策密集落地：国务院印发《城市更新"十五五"规划》，国家发改委明确推进"六张网"建设，地下管网改造相关投资预计超5万亿元，为工程技术服务企业带来订单放量预期。公司以"建发合诚工程医院"一体化模式切入新赛道，落地厦门同文顶一体化项目（合同额1.94亿元）、四川内江城市更新全过程咨询项目（合同额2000万元）等标杆工程，并新拓武汉青山余热供暖设计（合同额4500万元）等能源服务业务。

半年报显示，公司上半年业绩增长的主要原因：一是会计估计变更贡献"水分"。公司自2026年1月1日起对应收账款坏账准备、合同资产减值损失计提政策进行变更，新增"应收建发房产合并范围内关联方款项"组合并按0.50%单独确定预期信用损失率，此项变更增加上半年归母净利润2780万元，占当期归母净利润的53.42%；剔除该影响后，经营性归母净利润约2424万元，同比下滑逾四成。二是资产减值损失由上年同期的1765.76万元大幅收窄至172.87万元，同比少计提约1593万元，对利润形成正向支撑。三是毛利率承压，由上年同期的4.99%降至4.44%，营业成本增速（16.51%）高于营业收入增速（15.83%），建筑施工业务规模扩张的同时盈利空间被压缩。

费用方面，销售费用779.66万元，同比下降9.22%，主要系人员结构调整致薪酬减少；管理费用5456.31万元，同比增长3.41%，源于开拓新业务及推进属地化深耕新增管理人员；研发费用1542.22万元，同比下降17.07%，系人员变动及研发项目所处阶段所致；财务费用为-81.23万元（上年同期-95.94万元），主要系利息收入减少。报告期内公司滚动购买及赎回银行结构性存款理财产品各48.23亿元，实现投资收益403.48万元；其他收益（政府补助等）则由上年同期的271.70万元骤降至28.33万元。

报告期末，公司应收账款9.18亿元，较年初下降24.33%，但合同资产升至31.64亿元、占总资产50.92%，应收款项合计逾40亿元，回款压力仍不容忽视；其中按账龄组合计提坏账准备的应收账款账面余额7.82亿元，坏账准备计提比例高达44.53%。短期借款降至77万元（-92.49%），但应付账款达43.72亿元，占总资产70.36%，占款规模高企。商誉余额1.19亿元，需关注减值风险。公司2025年度现金分红3910.10万元（占归母净利润35.81%）已于2026年5月实施完毕，2026年半年度不进行利润分配。报告期内公司董事长由林伟国变更为王雪飞，总经理由黄和宾变更为康明旭。

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