财报快递|国电南自2026上半年营收降净利反增22%，现金流净流出5.48亿

8月18日，国电南京自动化股份有限公司（股票代码：600268）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入39.47亿元，同比下降7.82%；归母净利润1.94亿元，同比增长22.01%；扣非归母净利润1.86亿元，同比增长24.57%；经营活动产生的现金流量净额为-5.48亿元，上年同期为-2.35亿元；基本每股收益0.19元，加权平均净资产收益率5.06%，同比提升0.42个百分点。

从业务结构看，上半年公司实现订货61.26亿元，同比上升10.61%；回款38.98亿元，同比下降7.05%。分产业看，电网自动化产业营业收入198,471万元，为公司第一大业务板块；电厂及工业自动化产业收入75,382万元；信息与安全技术产业收入49,435万元；系统集成中心收入45,042万元；生产制造中心、轨道交通自动化、电力电子产业收入分别为9,803万元、9,410万元、5,011万元。公司称，营业收入同比下降主要系系统集成板块收入较上年同期减少所致，该板块以风电、光伏EPC总承包及综合能源总承包业务为主。

公司所处的电力自动化行业市场需求与电力投资规模密切相关。报告期内，国家加快新型能源体系和新型电力系统建设，电力投资力度持续加大，行业需求相对稳定，但竞争日趋激烈。公司作为电力自动化领域先行者，上半年研发投入3.02亿元，占营业收入比重7.65%，获授权专利109项（其中发明专利69项），11项科技成果通过省部级鉴定并均达国际领先水平。

半年报显示，公司营业收入下降7.82%而归母净利润逆势增长22.01%，主要原因：一是营业成本同比下降13.71%，降幅显著大于收入降幅，综合毛利率由上年同期的23.73%提升至28.61%；二是财务费用同比下降66.64%，主要系本期汇兑净收益较上年同期增加；三是信用减值损失及资产减值损失合计3,566.91万元，较上年同期的6,329.84万元明显收窄，资产质量边际改善。

费用方面，上半年销售费用17,045.75万元，同比下降6.53%；管理费用23,455.82万元，同比增长9.54%；研发费用30,055.76万元，同比增长15.65%，公司持续加大研发投入；财务费用251.34万元，同比下降66.64%。

需重点关注的是，公司经营现金流净流出5.48亿元，较上年同期流出规模扩大133.31%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；期末货币资金20.66亿元，较期初下降29.57%。报告期内公司完成科技创新绿色公司债券“G南自K01”兑付，合并口径有息债务由期初3.01亿元降至0.69亿元，资产负债率58.19%，较期初下降2.64个百分点，流动比率1.44、速动比率1.24，短期偿债压力不大。但期末应收票据及应收账款合计51.80亿元，占总资产比重达44.38%，存货13.68亿元，较期初增长14.15%，营运资金占用规模偏高。此外，公司2025年度分红方案（每10股派2.0元含税、合计2.03亿元）已于6月30日实施完毕，现金分红比率提升至42.32%，2026年半年度无利润分配预案。

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