中国医药（600056）2026年一季报简析：净利润同比增长5.58%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国医药（600056）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入81.89亿元，同比下降3.97%，归母净利润1.82亿元，同比上升5.58%。按单季度数据看，第一季度营业总收入81.89亿元，同比下降3.97%，第一季度归母净利润1.82亿元，同比上升5.58%。本报告期中国医药盈利能力上升，毛利率同比增幅0.14%，净利率同比增幅5.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.61%，同比增0.44%，净利率2.9%，同比增5.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.01亿元，三费占营收比6.12%，同比减3.71%，每股净资产8.03元，同比增0.25%，每股经营性现金流-0.95元，同比增3.48%，每股收益0.12元，同比增5.55%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.04%，资本回报率不强。去年的净利率为1.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.32%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为4.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%/5.6%/5%，净经营利润分别为12.42亿/7.34亿/6.75亿元，净经营资产分别为125.75亿/130.38亿/135.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.31/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为99.18亿/108.82亿/114.02亿元，营收分别为388.24亿/352.43亿/353.62亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.63%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3309.56%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：139*****462中国医药董事长、总经理杨光:连续的现金收购是否会对公司日常经营现金流造成压力?公司后续是否有相应的资金规划来平衡并购投入与主营业务发展?
答：尊敬的投资者您好!当前公司现金流状况良好,现金收购不会对公司日常经营现金流造成压力。公司并购项目资金来源一是依靠自身的经营结余,二是依靠自身的融资能力,包括并购贷等多种融资方式;公司日常与主业相关的流动资金来源为自有资金、经营结余、银行授信、债券发行(详见临2025-085号、临2026-004号公告)等,公司对于并购投入与主营业务发展有相应的资金规划和安排。感谢您的关注!

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